ФрС

Новый кризис начался на прошлой неделе, когда Silicon Valley Bank, 16-й по величине банк в США и ключевой для технологического сектора, рухнул в пятницу после банковской паники. Федеральные банковские регуляторы взяли на себя управление банком, а министр финансов Джанет Йеллен объявила, что FDIC защитит вкладчиков обоих банков. На этой неделе акции почти всех американских и европейских банков испытали сильное падение, а многострадальный Credit Suisse оказался на грани банкротства. И буквально все заговорили о повторении 2008 года. Но в чем отличия?

✔ Разные причины

Финансовый кризис, вызвавший Великую рецессию 2008 года, был одним из самых тяжелых экономических спадов в истории США и Европы. Крах ипотечного рынка в США привел к нехватке ликвидности в мировой банковской системе и резкому падению банковского кредитования. Проблемы, возникающие в настоящее время, вызваны спадом в технологическом и криптовалютном секторах, и наблюдаются в нескольких малых и средних банках, которые оказались втянутыми в спад в технологическом секторе и крах рынка криптовалют.

Даже если крах нескольких банков не перерастет в полномасштабный системный кризис, он, более чем вероятно, вызовет кредитный кризис. Это повышает риск того, что экономика США столкнется с более значительными трудностями, что ускорит необходимую дезинфляционную корректировку. При таких обстоятельствах имеет смысл, что фьючерсные рынки сейчас считают маловероятными дополнительные повышения ставок от ФРС и вместо этого ожидают снижения ставок позднее в этом году.

Внезапный крах американского Silicon Valley Bank (SVB), который многие годы был неотъемлемой частью Кремниевой долины, вызывает множество вопросов о том, какими могут быть последствия как для банковской отрасли и технологического сектора, так и для дальнейшей политики ФРС. Проблемы SVB отчасти связаны с агрессивным ужесточением денежно-кредитной политики ФРС. Существенное повышение процентной ставки за последний год привело к росту доходностей облигаций и, соответственно, к снижению стоимости бумаг в портфелях банков. Нереализованные убытки по облигациям, а также отток средств клиентов с депозитов стали одной из основных причин краха банка.

Инвесторы рассчитывают на то, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки в этом году. Между тем паника и хаос ведет к лихорадочной торговле и мешает нормальному функционированию рынков.

Колебания оказались настолько сильными, что ведущая фьючерсная биржа в США приостановила торги некоторыми контрактами на процентные ставки. Трейдеры, отказывающиеся от риска, увеличили разрыв между предлагаемыми ценами и заявками на американские казначейские бумаги. Сделки на рынке казначейских облигаций на сумму $22 трлн — самом глубоком и ликвидном в мире — стали занимать больше времени, а их стоимость выросла.

Турбулентность, охватившая рынок в среду, возникла за неделю до следующего заседания ФРС по монетарной политике, на котором она планирует принять решение по поводу процентных ставок после нескольких повышений в прошлом году. Теперь многие трейдеры, торгующие облигациями, ожидают, что ФРС не будет повышать ставки, хотя некоторые по-прежнему прогнозируют повышение на 0.2%, поскольку ФРС вынуждена бороться с устойчивой инфляцией. Еще на прошлой неделе на рынках преобладали ожидания относительно увеличения на полпункта.

ФРС может влить в банковскую систему США до $2 трлн, сообщает JPMorgan. Все плохо? Экономике Штатов конец? Давайте не спешить с выводами и разбираться с аналитиками Market Power!

Что вообще это за процедура такая?

Речь идет о предоставлении краткосрочной ликвидности в качестве займа. Это стандартный инструмент ЦБ, если в банковской системе начинается кризис доверия. 

— Если клиенты какого-то банка начинают в панике забирать депозиты, то он должен где-то занять эти деньги, чтобы расплатиться с ними. Обычно он идет на межбанковский рынок и занимает ликвидность у других кредитных организаций. 

А что, у США проблемы с банками?

К сожалению — да

— Однако в случае, если коллеги вокруг видят, что у нашего банка дела плохи, то денег ему, естественно, никто не даст. И тогда остается пойти только в ЦБ, как кредитору последней инстанции. 

— Банк России, например, тоже раз в несколько лет дает банкам денег через инструмент РЕПО, и это нормально в случае кризисных ситуаций. 

Очередная порция свежих новостей с крипто-сафари:

Fidelity открывает доступ американцам к BTC и ETH

Fidelity Digital Assets без широкой огласки открыла доступ миллионам американцев к своему сервису Fidelity Crypto.

BTC и ETH — это два актива, которыми пользователи могут торговать. При этом торговля осуществляется без комиссии. Фирма взимает спред не более 1%.

Запуск совпал со все более жесткой нормативно-правовой средой в США и крахом нескольких крупнейших банковских партнеров крипто-компаний.

Гэри Генслер: PoS — это ценные бумаги

Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам Гэри Генслер на общении с журналистами предположил, что токены, использующие алгоритм Proof-of-Stake, могут считаться ценными бумагами в соответствии с законодательством США.

Генслер сделал это замечание после того, как его спросили, как он отреагирует на заявления, сделанные на прошлой неделе председателем Комиссии по торговле товарными фьючерсами Ростином Бехнамом, который подтвердил свое мнение и мнение своего агентства о том, что Ethereum является товаром.