Фрс

Сейчас краеугольным камнем обсуждения является инфляция и ожидания по ней. Апрельские данные по годовому изменению инфляции показали 4.2%. При этом у ФРС целевой показатель по инфляции равен 2%. Как мы знаем, если инфляция будет ускоряться, ФРС придется ужесточать свою политику повышением ставок, что не очень здорово при текущей закредитованности компаний.

Так показатель в 4.2% это много или нормально? Давайте разбираться.

CPI (Consumer Price Index). Индекс потребительских цен. Показывает на сколько выросли цены на потребительскую корзину товаров и услуг. Сюда также входит медицинское обслуживание и аренда жилья. В общем индекс учитывает рост цен на то, что покупает и оплачивает средний гражданин. Составлением и расчетом этого индекса занимается бюро статистики труда США. Рассчитывают индекс ежемесячно, но состав потребительской корзины и веса товаров в ней меняют раз в 2 года. Проблема такого подсчета в том, что если за эти 2 года выросла цена на какой-либо товар, то человек может снизить объем потребления этого товара в текущем месяце и заменить его другим. Таким образом, реальные расходы населения на свою потребительскую корзину будут меньше чем то, что насчитает бюро.

В последнее время чиновники ФРС обсуждали сокращение QE, что приводило к стрессу на мировых фондовых рынках, а вчера ФРС объявила, что готовится к продаже накопленных во время пандемии корпоративных облигаций и ETF со своего баланса на сумму $13,8 млрд.

Это заявление может быть началом нового времени для фондовых индексов — началом политики количественного ужесточения (QT) — вот чего бояться инвесторы.

Рынок РФ в моменте:


Европа:


США:


ФРС обещает, что продажи активов из портфеля SMCCF будут постепенными и направлены на минимизацию любого неблагоприятного воздействия на рынок за счет учета ежедневной ликвидности и условий торговли для ETF и корпоративных облигаций.

Рынки настолько перегреты, что даже когда ФРС заикается об изъятии копейки с рынка (продажи $13,8 млрд при ежемесячной покупке на $120 млрд) появляется волатильность.

Торговля на валютном рынке в начале недели выдалась спокойной, так как рынки Англии и США не работали в понедельник из-за праздника. Во вторник мы наблюдаем вялые попытки доллара восстановиться после падения индекса американской валюты ниже 90 пунктов вчера. В экономическом календаре выделяются отчеты по американской экономике, ближайший из них – индекс ISM в производственном секторе США. Рынки будут искать подтверждения, что задержки в поставках продолжаются и издержки растут, в том числе на рабочую силу. Последний эффект может тормозить создание рабочих мест, поэтому он может повлиять на ожидания перед релизом Non-Farm Payrolls в пятницу.

Однако, если данные и смогут повлиять на политику ФРС, то только увеличив шансы, что преждевременного ужесточения политики не произойдет. Для доллара это будет иметь негативный эффект, так как другие центральные банки проводят вполне себе ястребиную политику, повышая интерес к локальным активам. Это провоцирует ребалансировку инвестиционных портфелей не в пользу доллара. 

• модернизация инфраструктуры (в 1 очередь развитие транспортных сетей, затраты на которые предусмотрены $621 млрд., модернизацию водопровода, доступа в интернет). и создание рабочих мест.
• совершенствование образования и снижение налогообложения граждан с детьми, предоставить каждому ребенку в США два года бесплатного дошкольного образования и два года бесплатного общественного колледжа (техникума). Образование в государственных школах в США в н/вр бесплатное, предполагается увеличить доступность в/о с помощью грантов, особо сосредоточившись на абитуриентах с низкими доходами, на тех, кто впервые в истории своей семьи собирается получить в/о и на расовых меньшинствах. 
• повышение готовности системы здравоохранения к борьбе с будущими кризисами,
• противодействие опиоидному кризису,
• реагирование на глобальное потепление,
• NASA получит рекордные $25 млрд, из которых больше миллиарда пойдут на подготовку к 2024 году новой высадки на Луну — в том числе «первой женщины и первого цветного человека». Около $101 млрд пойдут на коммерческое освоение низкой околоземной орбиты, в частности, коммерческие запуски грузов и космонавтов к МКС и даже создание частных космических станций. 

🤔Мы всё ближе и ближе к тому, чтобы узнать дальнейшую приверженность ФРС к своей ДКП, грубо говоря будут ли ужесточать или останется супер мягкой (под ужесточать в данный момент я говорю о сворачивание QE, так как о увеличение ставки, даже речи быть не может).

🤤И сегодня, в свой выходной🕺🏼Евген решил расслабится и поразмышлять:
Как рынки будут реагировать на замену Пауэлла в 2022 году? И как ему остаться?

🤓Начнём с реакции рынков на уход Пауэлла – рынки любят предсказуемость, а значит стабильность в ФРС приветствуется рынками и после того, как Трамп сменил Йеллен, которая правила в ФРС всего один срок на Пауэлла, то для рынков будет стресс, если опять сменить главу ФРС после одного срока. Кроме того, в апреле опрос инвесторов, проведенный CNBC, показал, что 76% считают, что Байден повторно назначит председателя ФРС, а значит влияние на рынки, если главу ФРС будут менять — БУДЕТ СИЛЬНОЕ! Ну и естественно, Пауэлл – сторонник мягкой ДКП, что приветствуется всеми и любит печатать деньги.