Фрс

Bernanke will speak on US economic outlook tomorrow (08 September). Fed bank of Chicago President Charles Evans speaks in London today;
Fed might consider buying $540bn of longer-maturity treasuries while selling short term debt according to CRT Group LLC.

• Представитель ФРС Кочерлакота, скорее всего, выступит против новых мер стимулирования
• Кочерлакота: Данные не оправдывают августовское заявление ФРС относительно процентной ставки
• Кочерлакота: Снижение безработицы и повышение цен говорят против стимулирования
• Кочерлакота: От обещения относительно процентных ставок «почти невозможно» отказаться сейчас
• Кочерлакота: ФРС добилась прогресса в плане достижения целевого уровня инфляции и повышения занятости
• Кочерлакота не ожидает, что экономика США впадет в рецессию
• Кочерлакота: Временные факторы, такие как цены на энергоносители и ситуация в Японии, замедлили экономический рост
• Кочерлакота видит достаточные источники силы в экономике США

Очень интересные протоколы ФРС от заседания 9 августа. Перечитывал несколько раз, ощущение “чрезвычайной неопределенности” усиливалось с каждым разом. Ощущения сравнимы с теми, когда читаешь книгу, где все определения понятны однако не можешь понять все же, что автор хотел донести.

Инфляция выросла, но есть основания предполагать, что стабилизируется в связи с падением цен на ресурсы. Инфляционные ожидания стабильны.
Деловая активность низкая из-за медленного роста заработных плат.
Потребительские расходы разочаровывают.
Рынок жилья в депрессии.

Перспективы роста экономики стали более неопределенными, рост оказался слабее чем в предыдущие периоды, большинство руководителей ФРС не ожидали спада, причины снижения экономической активности не ясны.
Рынки были волатильны из-за долговых проблем в Европе, долгих обсуждений потолка госдолга США, и замедления экономической активности.

( Читать дальше )

 


Джим Роджерс в интервью вести-24 говорит о перспективах глобальной экономики, ситуациях на рынках, как обычно жестко критикует Бернанке и политику ФРС. В целом кошмарит но разумная рыночная логика в его словах безусловно присутствует.



И рекомендует инвестировать в сырье. Вообще крайне приятно смотреть интервью такого уровня на Российском телевидении, экономический отдел телеканала вести-24 работает на славу. Если бы создали еще тв где было бы только про экономику и рынки по типу cnbc или bloomberg, то думаю было бы очень не плохо.

В 22:00мск возможна волатильность, т.к. выходит протокол после последнего заседания ФРС.

Читаю внимательно текст выступления Бернанке. Хочу выделить следующие моменты. Бернанке повел себя очень уверенно, это чувствуется читая текст его выступления. Не смотря на замедление подолжает ожидать ускорения роста в втором полугодии. В текущем замедлении виноваты Япония, суета по поднятию планки гос. долга США и ряд других временных факторов. Инфляция продолжает являться самым приоритетным моментом политики ФРС. Бернанке оптимистичен в отношении перспектив экономики, и считает, что США будут развивать восстановление в дальнейшем.

Это, что касается перспектив экономики, а теперь о стимулах ФРС. У ЦБ есть инструменты для поддержания слабой экономики, о том что эти интсрументы будут применены в ближайшее время и о каких инструментах идет речь Бернанке говорить не стал. Однако сказал, что меры обсуждались и в сентябре обсуждения продолжатся, более того сентябрьское заседание будет продлено до двух дней, вместо традиционно однодневного, чтобы обсудить возможности ФРС влияния на экономику. Действия будут зависеть от поступающих данных. Для снижения безработицы будет сделано все, но только в рамках стабильности цен (т.к инфляция 1-ый приоритет).


( Читать дальше )

… Также Бернанке добавил, что следующее заседание комитета по открытым рынкам ФРС США, намеченное на 20 сентября, будет продлено на 1 день, в том числе, с целью более детального обсуждения стимулирующих мер, и завершится 21 сентября.

(с сайта finam.ru)

т.е.  21-го сентября они уже конкретно решат (для чего же тогда им ещё один дополнительный день нужен) , какие меры стимулирования предпринять… т.е. сингнал всё же положительный?

Бернанке — не упомянул никаких конкретных мер

BREAKING BEWS: Бернанке не дает никаких сигналов

• у ФРС есть ряд инструментов для стимулирования роста
• ФРС оптимистична в отн перспектив экономичесого роста
• Фундаментальные факторы для роста не затронуты шоками
• темпы восстановления амеркианской экономики разочаровывают
• рецессия оказалась сильнее, чем думали изначально
• восстановление от кризиса будет медленным и неровным
• финансовый стресс будет давить на экономику
• восстановление со временем укрепится
• инфляция будет на уровне или ниже 2%
• ФРС готова использовать доступные инструменты
• необходимо мониторить финансовые риски для восстановления
• у ФРС есть ограниченные возможности для обеспечения долгосрочного роста

Ну а на нашем рынке начался нездоровый декаплинг. Доу падает на 200 пунктов, а индекс ММВБ стоит на месте.

Сегодня выступает Бен Бернанке (18:00мск).
Степень влияния на рынок: очень высокая.

Общий консенсус в том, что Бернанке не объявит новый раунд количественного смягчения в этот раз.

RBC Capital Markets: не надо задерживать дыхание перед речью Бернанке в Вайоминге.

Большинство аналитиков ждут, что Бернанке скажет о мене радужных перспективах экономики, и обоснует текущую монетарную политику. Аналитики расходятся лишь в том, что скажет Беранке по поводу монетарной политики, и какое влияние это окажет на рынки.

Какие есть варианты?

• Повторение того, что было ужек сказано.
• Намеки на «twist light» или «twist heavy» — это удлинение доходности портфеля гособлигаций США (покупка 30-леток). Nomura: это наиболее вероятная опция дальнейшего смягчения политики. Citi: эта опция увеличивет стимулы при этом не имеет тех негативных эффектов, к-е может вызвать новое увеличение баланса ФРС.

• «twist light» — это реинвестирование погашений в более длинные бумаги (30 лет)
• «twist heavy» — это продажа краткосрочных и покупка долгосрочных ценых бумаг. Nomura считает, что это скорее ухудшит финансовые условия, чем поможет.

Citi, RBC and Bank of America Merrill Lynch считают, что ничего нового-интересного Бернанке не скажет.

Goldman Sachs ожидает дальнейшее QE в той или мной форме. Они ожидают, что Бернанке в той или иной форме обрисует опции дальнейшего смягчения монетарной политики. (с фокусом на увеличение баланса ФРС)

BofAML: Бернанке всего лишь может рассмотреть все доступные опции, но ФРС маловероятно начнет удлиннять портфель осенью по образцу «операция TWIST» в 60-е.

Nomura: любые намеки на QE3 могут полностью подорвать доверие к ФРС на рынках и в экономике. QE3 ничего не изменит, ровно так, как ни к чему не привели Qe1 и QE2.

RBC: если Бернанке ничего не скажет, то рискованные активы могут быть переоценены с учетом более слабого сценария. Есть опасения относительно того, что рынок уже в значительной степени заложил в свои ожидания QE3.

А вот такие примерно ожидания у супер-трейдеров смартлаба: