ЦБ

На выходных прилетел отчет от Goldman Sachs [1] о том, что в следующем году США начнет повышать ставку ЦБ.

   

 

Что это значит?

Чтобы ответить на вопрос более разумно, стоит заодно посмотреть на инфляцию.

( Читать дальше )

Представители ЦБ РФ, профессионального сообщества и эксперты обсудят, как изменился ландшафт финансового рынка за последние 10 лет, в том числе — благодаря принятию «антиинсайдерского» закона, оценят актуальность нормативной базы и ее соответствие современным реалиям.

http://www.youtube.com/user/bankofrussia

10:00 — 10:15 Открытие конференцииЛях Валерий Владимирович
Банк России, директор Департамента противодействия недобросовестным практикам10:15 — 11:15 Панельная дискуссия № 1
Итоги 10 лет закона об инсайде: большие надежды и вызовы новой реальности

( Читать дальше )

Мой портфель облигаций ушел в минус. небольшой-менее процента. Но неприятный. пошел смотреть индексы облигаций и кривые. https://smart-lab.ru/q/index_bonds/
Что вижу

1. инверсия кривой доходности.  как то сразу вспоминаю что это индикатор рецессии, по крайней мере на рынке США
2.  Доходность по ОФЗ >8.3 на бумагах с дюрацией от 2 до 4 лет. Что то подозреваю, что для получения 4% при таких вводных ЦБ нашему придётся ставку существенно выше чем ожидаемые многими 8%. По некоторым бумагам мы уже ниже марта 2020 ого. Причём если там была распродажа и быстрое восстановление, то сейчас планомерное снижение- с июня

3. Причём и в баксе инфляция максимальна. Пока можно ссылаться на нарушение цепочек поставок. Снижение предложение на высоком спросе  плосковидного восстановления. но вот если это повышение цен,  при падающей безработице приведёт к повышению ЗП то мы уже попадаем к инфляционную спираль.

4.спред между офз и корпоратами уменьшался до конца октября. Сейчас некоторый откат. Значительная часть ВДО уже и как ВДО не канают (ВДО- критерий это ключевая ставка+5 %). Премия уже меньше. И возникает вопрос насколько риски  эмитента+ общеоблигационно инфляционные  того стоят. Конечно дюрация невелика, это и высокий купон какое то время помогал держаться ВДО. но в конечном счёте риски  таки проявились. Не удивлюсь увидев размещение через год-два под 15%. Что мы и видели не так давно в 19 году. Сам  Талан, например, покупал.  премия конечно ещё была за дебют, но с другой стороны- не самый трешовый эмитент. даже рейтинг ruBB.

( Читать дальше )

Годовая инфляция в октябре 2021 года возросла до 8,13%, в основном, из-за повышения продовольственной инфляции.

Повышение цен на продовольствие может заметно сказаться на инфляционных ожиданиях населения.

Инфляция по итогам 2021 года ожидается в интервале 7,4–7,9%. С учетом проводимой Банком России денежно-кредитной политики по итогам 2022 года инфляция составит 4,0–4,5%.




( Читать дальше )

Ежемесячный анализ рынка золота. Выпуск №10 от 04.11.2021г
В этом видео делаю фундаментальный и технический анализ рынка золота, а также долгосрочные и краткосрочные перспективы рынка.
На мой взгляд, вероятней всего снижение котировок золота, но у рынка есть альтернатива всегда – обо все этом в видео.


( Читать дальше )

Не могу не остановится на вопросе конкуренции между иностранными и российскими инструментами в портфелях клиентов. Мы за диверсификацию портфелей. Мы считаем, что клиенты должны иметь возможность приобретать разные инструменты, конечно, в соответствии с его риск-профилем, но при прочих равных разные инструменты. Но мы считаем, что мы не обязаны, даже более — мы не должны стимулировать вложения в иностранные инструменты. То есть государственная поддержка иностранных инструментов — это то, что не было нашей целью. Нашей целью было запустить вход розничного инвестора на финансовый рынок. Можно считать, что эта цель достаточно успешно реализована

Я уверен, что нам есть куда развиваться дальше, и мы должны подумать над тем, чтобы мы стимулировали через разного рода налоговые преференции вложения в российские инструменты и российские ценные бумаги. При этом даже при таком стимулировании российских инструментов мы полагаем правильным отдавать предпочтения долгосрочным инструментам — более долгосрочным, чем краткосрочным

— зампред Банка России Владимир Чистюхин

Власти Китая на полную мощность запускают печатный станок в ответ на кризис дефолтов у застройщиков и замедление экономики, страдающей от энергокризиса, свежих локдаунов и транспортного коллапса в крупнейших портах.

В пятницу Народный банк КНР влил в банковскую систему еще 200 миллиардов юаней недельных кредитов через операции обратного репо.

В рекордных с начала года масштабах — по 200 млрд юаней в день — китайский ЦБ закачивает ликвидность пятый день подряд, а всего с начала недели представил банкам 940 млрд юаней (с учетом погашений) — рекордную сумму с января 2020 года. В результате объемы денежной эмиссии в Китае (148 млрд долларов) оказались больше, чем в США и Европе вместе взятых. ФРС напомним заливает в рынки примерно 30 млрд долларов в неделю, ЕЦБ — около 30 млрд евро.

НБК идет на смягчение денежных условий, чтобы разрешить кризис вокруг Evergrande — крупнейшего в Китае застройщика, оказавшегося на грани дефолта, пишут аналитики Bank of America.

На прошлой неделе компания все же перечислила 83,5 млн долларов держателям еврооблигаций, а в пятницу выплатила еще 45 млн долларов после того, как власти в Пекине приказали владельцу миллиардеру Хуэю Ка Яну гасить долги из собственного богатства. Однако другой крупный застройщик — Modern Land — в понедельник не смог погасить бонды на 250 млн долларов, просрочив платеж со ссылкой на «непредвиденные проблемы с ликвидностью».

( Читать дальше )

Начнём по порядку, с самых-самых основ. Рынок гос. долга – зеркало экономики. Это объясняется тем, что банк выдавая кредит Пети на новый айфон, на 2 года, будут смотреть на доходности 2-х летних облигаций гос. займа, т.к. это мало рискованная альтернатива для банка И при выдачи любого кредита все банки будут ориентироваться на то, по каким процентам они могут разместить свои деньги на рынке гос. долга. Они попросту делают выбор между менее рисковым заработком, или большей прибыли с бó͘льшими рисками.

Более того, различные финансовые организации в своих инвестиционных подходах ведут себя крайне ожидаемо. Если экономика растет(или большᴎ́е деньги в это верят), то нет смысла сидеть в облигациях по 1%/г, при ожидаемом росте экономики на 10%. С одной стороны держателей облигаций ждет инфляция, а они и так сидят под 1 %. А с другой стороны, если рост реальный, то попросту будет возможность заработать в других инструментах. То есть у нас произойдет распродажа на рынке долга.

 И наоборот, если никто не верит в рост экономики, а видят только риски, то все будут сидеть по минимальным процентам в менее рисковых активах.

( Читать дальше )