Центральный Банк России

Центральный банк повысил ставку до 18%, что в рамках ожиданий рынка. Но гораздо интереснее оказались прогнозы:

— Средняя ключевая ставка до конца 2024 года ожидается в диапазоне 18,0-19,4%
— Банк повысил прогноз по инфляции на 2024 до 6,5-7,0% с 4,3-4,8%

И хоть рынок отреагировал достаточно сдержанно на новую ставку, жесткий настрой нагнал испугу гораздо больше. ЦБ будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях. Но если убрать лишнюю панику и окунуться в цифры, мы увидим, как еженедельная инфляция начинает замедляться.

В случае сохранения темпа снижения, ЦБ вполне может смягчить свой настрой. А повышение ставки на 200 пунктов само по себе не играет большой роли для сильных компаний.

В любом случае мы были готовы и к этому. В нашем портфеле присутствует не плохая диверсификация: фонды денежного рынка, дальние ОФЗ и компании, для которых рост ставки только на руку. Остановимся на каждом варианте вкратце

⌛Фонды денежного рынка. Мы не забивали портфель до 100% и не советовали вам. В любом случае рынок всегда может сходить пониже и для этого нужен кэш. А при повышении ставки кэш стал чувствовать себя еще комфортнее в денежных фондах. Мы используем $LQDT.

Предстоящее заседание ЦБ будет «опорным» — по его итогам будут обновлены макропрогнозы, прогнозная траектория ключевой ставки и, скорее всего, оценка диапазона долгосрочной нейтральной ставки. Мы полагаем, что основная дискуссия развернется о повышении ключевой ставки до 17% или 18%, возможен и промежуточный вариант — 17,5%. Более вероятным представляются 18% (в пользу такого варианта говорят значительное отклонение инфляции в мае-июне от базового прогноза ЦБ, существенное повышение инфляционных ожиданий населения за последние 3 месяца и не замедляющийся рост кредитования).

Прогноз ЦБ по инфляции на конец года может быть повышен до 6-7% (сейчас 4,3-4,8%), прогноз роста ВВП на этот год также может быть пересмотрен в сторону повышения (вероятная новая нижняя граница 3% при текущем прогнозе 2,5-3,5%). Одна из развилок состоит в том, даст ли ЦБ после повышения ключевой ставки нейтральный или жесткий сигнал (например, предусмотрев в прогнозе средней ключевой ставки на этот год возможность ее дополнительного повышения сверх 18%).

Центральный Банк России как мощный проинфляционный фактор

Антинаучные заметки по поводу некоторых аспектов современной экономики.

«Товарищи ученые, доценты с кандидатами!

Замучились вы с иксами, запутались в нулях...»

Вот слушаю я те потоки мудрости, которые несут представители ЦБ и его апологеты (в том числе и на Финансовом конгрессе Банка России), и пальцы, как у Пушкина (хорошо, что не как у Дзержинского), сами тянуться к перу, перо к бумаге, чтобы задать один вопрос: до коле? До коле вы будете вешать лапшу на уши населению?

Далее, товарищи учёные, я на пальцах попробую разжевать вам суть некоторых ваших заблуждений.

1. Об основном законе возникновения товарной инфляции.

Прежде всего, эйнштейны ненаглядные, я вам должен поведать правду об одном из основополагающих законов экономики, о существовании которого вы или совсем ничего не знаете, или (что ещё хуже) умышленно его игнорируете...

Немного терпения.

Позапрошлое лето в уездном городе Т… было благоприятным для выращивания огурцов. В это время цены на огурцы отличного качества на развалах доходили до 50 руб. за кг. Всего через пару месяцев после этого неожиданно для многих цены на эти овощи подскочили примерно в 7 раз! Прошлым летом предложение опустило цены до 90 руб. В осенне-зимний период цены вновь улетели далеко за 300 руб.

🚀 Министерство Финансов: Нужно делать всё возможное для увеличения привлекательности долгосрочных инвестиций в российские компании
💼 Центральный банк: Мы хотим, чтобы отношения между эмитентами и инвесторами строились на взаимном доверии
🚩Правительство Российской Федерации:



⚠️ Авторский Telegram-канал ⚠️
   ⬆️ Больше, раньше, злее ⬆️

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам один выпуск. Индекс RGBI волатилен в последнее время, в эту неделю он планомерно снижается, а значит доходность ОФЗ увеличивается, как минимум на это указывает спрос в классике — инвесторов устраивает данная доходность. Учитывать необходимо и чудовищные темпы инфляции: по последним данным Росстата, за период с 21 по 27 ноября индекс потребительских цен вырос на 0,33% (прошлые недели — 0,20% и 0,23%), с начала ноября — 1,13%, с начала года — 6,66% (годовая же составляет 7,5%). Повышение ключевой ставки в декабре крайне высоко (уместно было бы повысить до 17%), а значит ждём очередную реакцию рынка на, возможное, шоковое повышение. На сегодня мы имеем несколько фактов о рынке ОФЗ:

✔️ Антон Силуанов заявил о сокращении внутренних заимствований в этом году на 1₽ трлн. В 2023 году план привлечения должен был составить 2,5₽ трлн. Кроме того, поправки в бюджетный кодекс давали Минфину право осуществить дополнительные заимствования в объёме до 1₽ трлн для замещения использования средств ФНБ.

Почти 2,5 тыс. нелегалов и финансовых пирамид выявлено в первом полугодии 2023 года.

Банк России раскрыл более 1,1 тыс. финансовых пирамид, около 850 нелегальных кредиторов и более 400 нелегальных профучастников.