Центробанк

Центробанк в начале недели обзвонил руководство крупных кредитных организаций. По данным газеты «Ведомости», в ЦБ интересовались, смогут ли они соблюдать нормативы при слабом рубле и какие меры им могут помочь при обострении ситуации.

Могут ли у банков возникнуть проблемы на фоне новых санкций и чем может помочь регулятор? Управляющий директор Национального рейтингового агентства Павел Самиев уверен, что пока помощь ЦБ банкам не требуется. В дальнейшем же регулятор может оказать точечную поддержку банкам, кредитовавшим компании, которые попали под санкции, считает эксперт:

«Момент, где Центральный банк может предпринять определенные меры по поддержке — это, конечно, ситуация с санкционными компаниями, которые есть в портфеле ряда банков. Может понадобиться какая-то реструктуризация этих долгов — может быть, даже при привлечении банков с госучастием или каких-то специальных банков, чтобы эти кредитные организации сняли с себя и риск санкций, и риск работы с такими компаниями. Но я не думаю, что это такой масштаб, чтобы это для рынка было критично — по крайней мере, пока.»

Сегодня в 13:30 ЦБ объявит ставку. Как я уже писал, сомнений в снижении на 25 б.п. нет. 50 б.п. возможно. Рынок вчера оценивал вероятность снижения на 50 б.п. в 60% https://t.me/russianmacro/1036. Возобновление обвала на фондовом рынке США снижает вероятность 50 б.п.

Если снизят на 25 б.п., то это в ценах, реакции не ждём. Если 50 б.п., то это однозначно поддержит ОФЗ, но может усилить давление на рубль, впрочем, не сильно, учитывая его заметное падение в последние дни. Рубль сейчас, скорее всего, будет ориентироваться на нефть. Для акций снижение на 50 б.п. позитивно. От этого выигрывают как экспортёры (из-за ожиданий более слабого рубля), так и компании, ориентированные на внутренний спрос – понятно, что более быстрое снижение ставки будет оказывать поддержку как потребительским расходам, там и инвестициям. Для розничных сетей, столкнувшихся с проблемой дефляции, резкое снижение ставки и некоторое ослабление рубля (усиление инфляционного давления) будет позитивно вдвойне.

Мой прогноз: 50 б.п.

От физического лица, держателя облигаций АО “Открытие Холдинг” серии 5.  

Примерно месяц назад я написал статью о том, что мы с вами находимся на пороге разворота монетарных политик со смягчения на ужесточение: Период мягких монетарных политик подошёл к концу? И спустя этот месяц рынок получил дополнительные подтверждающие тому факторы. Так, ЕЦБ на последнем заседании не назвал точные даты и меры сворачивания программы количественного смягчения, но несколько вариантов уже есть. А на последнем заседании Банка Канады, было принято решение о продолжении ужесточения политики и в этот раз с 0.75% до 1.00%. Помимо этого, на последних заседаниях РБНЗ и РБА также было сделано заявление о пересмотре монетарной политики исходя из рыночных тенденций.

Что ж, постепенно мы будем становится свидетелями новой восьмилетки, только в этот раз уже в сторону ужесточения.

Таблица 1. Текущие процентные ставки ключевых Центробанков