ЭКОНОМИКА

С 16 по 19 января в Москве проходит Гайдаровский форум – 2013 «Россия и мир: вызовы интеграции». Ниже мы приводим комментарии к докладам А. Улюкаева и А. Силуанова по ключевым моментам проводимой монетарной и фискальной политики, которые могут повлиять на рынок в ближайшее время.
1.        Первый зампред ЦБ А. Улюкаев заявил, что смягчение денежно-кредитной политики сейчас контрпродуктивно. По мнению регулятора, в России нет отрицательного гэпа ВВП, а уровень инфляции выйдет в целевой диапазон (5,0-6,0% г/г) ближе к началу 2К13. Текущий уровень инфляции (6,8% г/г) не вызывает опасений ЦБ, т.к. не имеет серьезного макроэкономического и монетарного значения. Достижение цели по инфляции будет обеспечено за счет:

• дальнейшего замедления темпов роста денежной массы (в ноябре 2012 г. – 14,4% г/г – минимум за последние 2 года);
• укрепления курса рубля, которое через цены импорта будет способствовать снижению цен;

( Читать дальше )

Биржевой канал от 17.01.2013
В эфире: Александр Сукач, Алексей Андрейченко, Владимир Волков

 

Российская экономика в 2012 г. выросла на 3,5%, что ниже ее потенциала. Вчера завершился первый день Гайдаровского форума 2013, в ходе которого чиновники высокого уровня и эксперты обменивались мнениями об основных тенденциях в мировой экономике, а также экономической политике в России. По словам заместителя министра экономического развития Андрея Клепача, российская экономика в 2012 г. выросла на 3,5%, что, как он выразился, ниже потенциала, на фоне снижения темпов роста чистого экспорта и капитальных инвестиций. Министр финансов Антон Силуанов заявил, что бюджет прошлого года оказался сбалансированным (тогда как в 2011 г. он был исполнен с профицитом в 0,8% ВВП), при этом размер ненефтегазового дефицита вырос до 10,6% ВВП. Также развернулась большая дискуссия о возможности смягчения денежно-кредитной политики. Так, первый заместитель председателя Банка России Алексей Улюкаев заявил, что снижение ставок будет контрпродуктивным и не окажет заметного влияния на экономический рост, который, по его мнению, находится около своего потенциального уровня. Клепач, наоборот, выступил за смягчение монетарной политики, что могло бы ускорить рост экономики на 0,3–0,5 п.п. Большинство чиновников все же склонялось к тому, чтобы снизить ставки в ближайшее время.


( Читать дальше )

Биржевой канал от 16.01.2013
В эфире: Роман Усов

 

• CPI 0%м/м, — прогноз 0%
• Core +0.1% м/м — прогноз +0,1%
• заявки на ипотечные кредиты (MBA) на неделе по 11 января выросли на 45% (рефинансирование +44%). с сезонной коррекций рост составил +13%. 

Сегодня также отчитались

• Goldman Sachs (премаркет: +2,2%). Прибыль 4кв. выросла в 3 раза, существенно выше ожиданий. Драйвер роста: андеррайтинг, фин.консалтинг.
• JPMorgan (премаркет: -0,3%)

Отчет Голдмана: 
www.goldmansachs.com/media-relations/press-releases/current/pdfs/2012-q4-results.pdf

Отчет Моргана:
investor.shareholder.com/jpmorganchase/earnings.cfm

 

Биржевой канал от 18.01.2013
В эфире: Иван Заражевский, Александр Лобов

 

Биржевой канал от 16.01.2013
В эфире: Оксана Шевченко, Константин Шилин

 

Биржевой канал от 15.01.2013
В эфире: Роман Усов

 

Розничные продажи, декабрь +0.5%, прогноз +0,2%
Продажи без авто +0,3%, прогноз +0,2%
Продажи авто +1,6%
Продажи бензина -1,6%

Промышленный индекс Нью-Йорка Empire MFg -7,2 прогн. -2,8
Индекс цен производителей (PPI) -0,2%м/м, прогноз -0,1%
Стержневой PPI +0,1%

Причина снижение PPI — снижение цен на продукты питания
Цены на продукты питания -0,9%м/м — макс. с мая 2011
правда в пред. месяце было +1,3% из-за засухи

За весь 2012 год цены PPI выросли на 1,3% — минимум с 2008.

=> Инфляция низкая и скорее всего будет медленно подрастать.

Что в такие моменты бывает с рынками? Правильно:
 

Сегодня билликид выложил обзор ДЖМорган. Там есть картинка, которая как раз говорит о том, что у домохозяйств делевиридж закончился. Это доля платежей американцев от их доходов:

 


Относится к этому разговору.

Почему делевиридж важен?
Есть мнение, что уровень финрычага определяет фазу долгосрочных циклов. Типа, если долги снизили, есть шанс что худшее позади.

Но на самом деле долги конечно просто мутировали -из частных в государственные. А что с этим будет — наверное пока никто не знает. Но время точно купили