Экономика

 Темпы кредитования восстанавливаются до докризисных по широкой категории заемщиков. 

Согласно последним данным ЦБ, завершился делевередж (сокращение долговой нагрузки) с марта по июнь, а с июля идет резкое ускорение кредитования.




Кредиты юрлицам в июле выросли на существенные 1.2% за месяц, в августе +2.4% м/м и еще сильнеев сентябре – плюс 2.5% м/м, кредитный импульс за три месяца составляет невероятные 25% в годовом выражении, что является одним из самых значительных импульсов (за три месяца) десятилетия!

С учетом валютной переоценки было распределено свыше 4 трлн кредитов за 3 месяца. Несмотря на серьезный провал марта-июня, годовая динамика восстановилась до 11.9%, что соответствует 2021 году, а накопленный прирост кредитов за первые 9 месяцев составляет 4.1 трлн против 3.8 трлн в прошлом году и весь прирост обеспечен июлем-сентябрем!

( Читать дальше )

ЦБ опубликовал обзор экономической активности: https://cbr.ru/Collection/Collection/File/43410/bulletin_22-06.pdf

Cудя по опережающим показателям, в сентябре оживление экономической активности приостановилось, а к концу месяца экономическая динамика начала несколько ухудшаться. Экономика столкнулась с новыми шоками предложения и спроса, к которым ей дополнительно придется адаптироваться. На протяжении сентября инфляционное давление усиливалось. При этом одновременное разнонаправленное влияние уменьшения потребительского спроса и предложения товаров и услуг усложнило прогнозирование их совокупного влияния на дальнейшие темпы роста потребительских цен.

👉Российская экономика в целом показала высокую адаптивность к внешнеторговым и финансовым ограничениям. Существенная доля компаний нашла возможности изменить географию поставок своей продукции, привлечь новых поставщиков, решить логистические проблемы. Частичная мобилизация в условиях низкой

( Читать дальше )

Если на ночь глядя читать книги классиков экономики, то приходят прозрения об обычных, как кажется, вещах. Вот три мысли на обдумывание (могу ошибаться, учтите это, надеюсь, что вы поправите меня в комментариях, если что).

1) От количества добытого золота мы богаче не станем. Представьте, что на Землю прилетит золотой метеорит (золото образуется в результате взрыва звезд, поэтому в космосе могут летать целые золотые горы).

Что изменит добавление нового золота в качестве денег? Те, у кого уже было накоплено золото, почувствуют снижение цены на него. Золота стало больше, а богаче люди не стали. Золото на хлеб не намажешь. Плюс нового золота есть в качестве материала, можно больше сделать побрякушек, золотых батонов и унитазов. С точки зрения золота как денег, добавление нового золота равносильно печати новых денег на государственном принтере.

Джон Кейнс писал:

«Если бы казначейство наполняло старые бутылки банкнотами, закапывало их на соответствующей глубине в бездействующих угольных шахтах, заполняло эти шахты доверху городским мусором, а затем, наконец, предоставляло бы частной инициативе на основе хорошо испытанных принципов laissez-faire выкапывать эти банкноты из земли (причем, чтобы получить право на такую добычу, требовалось бы, конечно, надлежащим порядком арендовать „банкнотоносную“ площадь), то безработица могла бы полностью исчезнуть, а косвенным образом это привело бы, вероятно, к значительному увеличению как реального дохода общества, так и его капитального богатства по сравнению с существующими размерами.

( Читать дальше )

🇺🇸 ФРС единственное, что смогла на неделе – это сократить портфель за счет векселей Казначейства на $4 млрд, но баланс почти не менялся, т.к. свежие $3 млрд взял ЦБ Швейцарии. Минфин США активно тратил свои «заначки» со счетов в ФРС (-$38.6 млрд, до $583.5 млрд), еще $12.4 млрд упало в систему с «прочих счетов» в ФРС – это добавило в банки ликвидности на почти на $50 млрд (а на рынки немного радости), но большая ее часть ушла в обратные РЕПО с ФРС ($35.5 млрд). Ведомство Йеллен планировало закончить год с $700 млрд на счетах, но есть вероятность, что от этих планов придется отказаться – тогда ликвидности в рынках может быть побольше (а занимать придется поменьше). Ситуация с ликвидностью госдолга немного улучшилась, но остается крайне напряженной – близко к пиковым уровням ковидного периода. Пока гособлигации выстроились в диапазоне 4.0-4.5%, ипотека вблизи 7%.

🇬🇧 Рынок окончательно сломал планы нового правительства Лиз Трасс (вот что значит порвать британский флаг): новый министр финансов заявил об отмене снижения налогов и ограничении сроков субсидирования цен на энергию (до апреля). Банк Англии, пытаясь сохранить репутацию, все же выполнил обещание и остановил покупки гособлигаций, но оставил открытыми каналы предоставления ликвидности, в том числе достаточно

( Читать дальше )

По слухам, сегодня идет массированная атака на финансовую инфраструктуру, на банки, брокеры и даже на сервера квика. Сервера этих организаций могут быть недоступны неопределенное время. Осторожнее с позициями!!!
Думаю, что теперь это будет обычная ситуация. 

С таким заголовком вчера была опубликована статья в журнале The Economist: https://www.economist.com/finance-and-economics/2022/10/11/as-europe-falls-into-recession-russia-climbs-out 

👉За 6 месяцев до сентября Россию покинули 250-500 тыс чел.
👉В сентябре россияне сняли с депозитов $14 млрд
👉Около 300 тыс россиян уехали за границу после 21 сентября
👉Но рецессия в России вероятно подошла к концу
👉Индикатор экономической активности Goldman Sachs показывает, что российская экономика живее, чем европейские:


( Читать дальше )

Несмотря на то, что на публику ФРС демонстрирует «уверенность в борьбе с инфляцией», коленки у центробанкиров задрожали. Из опубликованных протоколов ФРС в общем-то следует неизменное для текущей ситуации: риски инфляции смещены вверх, риски для экономического роста – вниз. Участники отметили, что инфляция остается неприемлемо высокой, некоторые видят риск формирования спирали «зарплаты-цены».

Но некоторые уже поднапряглись: «Несколько участников отметили, что, особенно в нынешней весьма неопределенной глобальной экономической и финансовой среде, было бы важно откалибровать темпы дальнейшего ужесточения политики с целью снижения риска значительных неблагоприятных последствий для экономических перспектив.»

Хотя большинство представителей ФРС по-прежнему считают, что борьба с инфляцией первична и лучше здесь перебдеть, чем недобдеть… но ситуация пока подтверждает ожидания (мои) того, что

( Читать дальше )

Мне кажется, что те, кто ждёт неминуемого обвала, просто не представляют, как может выглядеть позитивный сценарий. Впереди нас ждёт только мрак, нет предпосылок, чтобы рынок вырос? Не видите других вариантов?

Я — помогу.

Краткосрочные драйверы:

1. Дивиденды Газпрома — сотни миллиардов рублей на наш тонкий рынок. Там не только от Газпрома, кстати. Но от него больше всего ждём.

( Читать дальше )

Дефицит бюджета августа составил 83 млрд руб, после -345 млрд в августе и -893 млрд в июле.
Дефицит бюджета наблюдается 4й месяц подряд.
За счет удачного старта года, по итогам 9 мес бюджет в небольшом профиците (55 млрд руб).
Прогноз дефицита на 2022 год составляет 1,3 трлн руб.

https://www.kommersant.ru/doc/5608468

Крайне популярные мысли сегодня, что ну на этот раз рынок точно не отрастёт!
И самое правильное решение — уносить ноги.
Спасайся, кто может!



Я хочу представить, как будет работать экономика РФ в текущих непростых условиях. И что будет с фондовым рынком.
Хочу оценить, насколько происходящее является неизбежной катастрофой.

Сразу оговорюсь, что я не будут комментировать боевые действия и военную мощь сторон (тем более, что ничего в этом не понимаю). Ещё не собираюсь обсуждать кто прав, кто виноват, кто первый начал и так далее. Случилось то, что случилось. Работаем с тем, что есть.

Оговорка №2. Я понимаю, что идеальный пример, полностью похожий на нашу ситуацию, не найти. Но я стараюсь найти максимально приближённую историю.

Вам тоже интересно представить и спрогнозировать, что будет дальше?
Лично мне — очень интересно.

Разберём текущую катастрофу на каком-то (пусть не идеальном) примере.

( Читать дальше )