Экономика

Именно столько времени понадобилось президенту США Трампу для утверждения второго пакета санкций за «отравление Скрипалей». И на поверку они оказались не столь суровы, как можно было предполагать, но все же чувствительными, поскольку запрет на покупку нерублевого госдолга на первичном рынке распространяется не только на банки, но и на любых американских инвесторов-юрлиц. ОФЗ и госбанки в ограничительных мерах не фигурируют, а у правительства РФ нет острой нужды занимать средства за рубежом, но осадок остался. Дамоклов меч санкций продолжить довлеть до ноября следующего года, когда в США состоятся выборы президента. Текущие санкции могут быть расширены, так как Россия оспаривает однополярный мир, навязываемый США, последним примером которого стало анонсирование военных учений с Ираном в Ормузском проливе, где на выходных был захвачен очередной танкер с нефтью.

Санкции можно было бы пережить, но оставаться в стороне от обостряющейся на глазах «торговой войны» США и Китая нет. Россия остается зависимой от колебаний цен на нефть, которые в свою очередь чутко реагируют на новостные заголовки вокруг этого противостояния. В день анонсирования Трампом угроз ввести с 1 сентября 10%-ные пошлины на импортируемые из Китая товары объемом $300 млрд. «черное золото» подешевело на 5%, поставив под угрозу прорыва вниз рубеж в $60/барр. по сорту Brent. А это уже серьезно. Присутствующие на рынке акций нерезиденты, принявшие участие в дивидендном «ралли», могут потерять еще один аргумент в пользу сохранения текущих лимитов на российские бумаги. В итоге индекс Мосбиржи из рекордсменов этого года может обрести статус основной жертвы глобального бегства от риска среди emerging markets. 

Текущая неделя будет отрабатывать заявления Трампа по новым санкциям и таможенным пошлинам по отношению к Китаю, России и Европе, а также выступление Дж. Пауэлла по монетарной политике США и дальнейшей судьбе процентных ставок.

Все началось в среду 31.07.2019, после решения ФРС США о процентной ставке. Как и ожидалось, ставку снизили на 0,25% до 2,25%. Рынок на это отреагировал положительно, котировки фондовых индексом пошли вверх, но г-н Пауэлл внес свои коррективы. На пресс-конференции он заявил, что «это не начало цикла снижения процентных ставок и он не исключает поднятие ставок в будущем». Рынок, конечно же, в недоумении. Ведь все закладывали как минимум 2 снижения ставок в этом году и возможное снижение в следующем вплоть до 1,50%. Этим заявлением Пауэлл пошел в разрез Трампу, который не ожидал от него таких действий.

На следующий день, Трамп отвечает взаимностью… и пишет твит о возможном повышении тарифов на оставшуюся китайскую продукцию на 10% т.е. 300 млрд. дол. Рынок в шоке! Фондовые индекс падают. Но на этом Трамп не останавливается и Госдеп США вводит санкции на Россию по «делу Скрипалей», а также в пятницу на переговорах с Европой, Трамп заявил о возможном повышении тарифов на европейские автомобили.

Трампу не нравится пассивная роль наблюдателя в «торговой войне». Мало кто, положа руку на сердце, сомневался с в том, что достигнутое в Осаке на саммите G20 «перемирие» с Китаем продержится долго, но последние импульсивные действияпрезидента США застигли врасплох даже самых проницательных пессимистов. Трамп хочет победоносно вернуться в Белый доми для этого важно успеть заключить «сделку» с Китаем уже в ближайшее время, для того чтобы переключиться на Японию и ЕСи получить козыри перед выборами в ноябре 2020 года. Но Китай ожидаемо никуда не торопитсяи ждет, когда труп врага проплывет по реке – Трамп не дождется реализации своих требований и уступит через год свой пост демократу.

Какитог этих противоречий – уже сейчас оглашение о введении третьего раунда пошлин на товары из Китая объемом в $300 млрд. на 10% с 1 сентябрянакануне следующего этапа переговоров. При этом в отсутствие желаемого прогрессаэтот показатель может ступенчато возрасти до 25%.Такой же тактики Трамп придерживался с Мексикой для смягчения проблемы потока нелегальных мигрантов. Но Китай, это не Мексика. Китай уже давно дал понять, что готов «держать оборону»и не собирается вывешивать белый флаг. В отличие от предыдущих шагов главы Белого дома новые «тарифы» затронут широкий перечень товаров повседневного спроса, что на себе почувствуют простые американцы. Бизнес в свою очередь получил четкий сигнал того, что «торговая война» точно не закончится завтра.Пекин хотел «искренности» и «диалога равных», вместо этого вновь получил «агрессию хулигана».

Джером Пауэлл в среду был не убедителен. По итогам прошедшего заседания Федрезерва Джею не удалось усидеть на двух стульях: сдержать обещание понизить ставку и в то же время сбить аппетит рынка в отношении дальнейших шагов. Позиция главы ФРС выглядела двусмысленной: текущее решение – не переход к смягчению и прозвучавшее следом – «страховочное понижение на случай понижательных рисков может быть не одним». Вдобавок еще и обескураживающее пояснение – понижение диапазона ставки до 2,0-2,25% (двое из девяти в комитете выступили против), соответствует корректировке в середине экономического цикла. Неужели позже возврат к обратному повышению?  

«Пауэлл нас подвел», написал в Twitter Трамп. «Пауэлл выглядел растерянным и ему не удалось выбраться из ловушки, которую он сам себе же создал» такие выводы сделали экономисты. Несмотря на скорее нейтральный, чем голубиный характер июльского заседания, рынок не отказался от ожиданий новых шагов по снижению ставки. «Пауза» действительно может возникнуть, но шансы этого до конца декабря согласно рынку фьючерсов на процентные ставки составляют лишь один к семи. При этом шансы увидеть снижение ставки в сентябре и в декабре, хоть и снизились, но остались существенными, почти один к одному. Инвестбанки Уолл-стрит ждут еще одного понижения ставки в сентябре и отсутствие новых шагов до конца года.

На верхней картинке синяя линия отображает вложения иностранных институциональное в рамках сделок РЕПО (т.е. с обратной сделкой в оговоренное время) в коммерческие банки и взаимные фонды денежного рынка. Если грубо, то это иностранная валюта в составе денежной базы. 

Красная на картинке это индекс доллара (товарно-взвешенный). Логично, что синяя отображает спрос на доллары со стороны портфельных инвесторов на финансовые активы США. Это и видно по синхронному движению показателей. Иностранные инвесторы продолжают изымать долларовую ликвидность из денежного рынка США. И действия ФРС, пока не начнет расти денежная база, никак не ослабят доллар. 

К спросу на доллар со стороны иностранных институциональное, также спрос на доллар оказывает Госдеп, казначейский счет продолжает сокращаться, и в планах сократиться еще. Те 15 млрд. долларов которые освободятся на рынке в связи со сворачиванием программы сокращения баланса ФРС выглядят ничтожными, даже если скорректировать их на скорость обращения денег (1,4) и с учетом майских 15 млрд. долларов, которые уже реинвестируются, то получим всего-то 42 млрд. Без наращивания базы через печатный станок покрыть спрос на доллары будет невозможным. При том, что внутренний спрос на деньги также остается высок: крепкий рынок труда=рост доходов=рост расходов. Пока действия ФРС направленны на рост инфляции для улучшения условий торговли и запуска делового цикла, вместе с фискальными стимулами это должно помочь, но пока это нельзя назвать смягчением ДКП, а только первым шагом на встречу запуска расширения предложения денег. 

Всем доброго здравия!

Вот читаю тут умных и интересных людей. И мнение у всех сводится к одному. Мировая экономика раздута как пузырь и самый главный раздуватель США. Все так яро предрекают штатам кризис  (уже который год подряд)…





Наша экономика подвязана к экономике Штатов как ни крути. И мы итак в страданиях постоянно независимо ни от чего. а уж если в штатах начнутся страдания, тогда наши страдания станут ужасающими… наверное да?

Мне вдруг стало очень интересно мнение всего СМ, а что если?...

Что если в какой то момент бакс и хвалёная экономика США рухнет? Что тогда? вернее… Что тогда будет с нашей экономикой и нашими индексами?

Сразу побежим шортить РТС? и Сишку тоже в шорт? или...

Сегодня речь пойдет не совсем на экономическую тему, а скорее на общественную. Как известно, в современном мире самый дорогой товар — информация. Развитые демократические государства имеют высокий уровень жизни в том числе и по причине отсутствия цензуры в СМИ или ее минимальном количестве. Правительства таких стран не могут себе позволить действовать во вред налогоплательщикам по причине быстроты и свободы распространения информации.

При чем же здесь Рунет?
В современном пост-индустриальном обществе экономический рост происходит не на производстве чугуна или пошиве одежды. Экономический рост происходит за счет развития наукоемких производств и информационных технологий.

Сегодня много бизнесов строятся в интернете и многие молодые и образованные люди зарабатывают в интернете. Кто-то является экспертом и консультирует заказчиков в своей предметной области, кто-то занимается фрилансом, продает товары через соцсети или развивает интернет-проекты.

О начале цикла снижения процентной ставки ФРС не слышал разве что очень далекий от экономики человек. В основном, мы слышим, что это положительно скажется на фондовом рынке, мы увидим рост цен акций и сможем хорошо заработать. Так ли это на самом деле и хороши ли это для экономики?

Нет. Центробанки снижают процентные ставки только в случае, если в экономике ожидается спад т.е. падает инфляция, падает ВВП, а это всё происходит из-за того, что идет снижение прибылей компаний. Собственно, если компании меньше зарабатывают, то они не смогут содержать большой штат сотрудников, а это приведет к сокращению и росту безработицы. В то же время, рост безработицы приводит к тому, что люди меньше тратят и это приводит к падению инфляции и падению ВВП. Таким образом мы зашли в замкнутый круг. Чтобы с него выйти ЦБ начинают вливать деньги в экономику (т.н. количественное смягчение) и снижать процентные ставки, чтобы компании и государство могли получить дешевые деньги. Тем самым, восстанавливается рост экономики.