Юнипро

Источник

Ещё одной из главных загадок последних недель для меня являются акции Юнипро. Акции компании на всех этих панических распродажах опустились в район 2,5 руб. за одну бумагу, в то время как всего месяц тому назад торговались выше 3 рублей.

Пытаясь предположить самый негативный сценарий для компании, мне на ум приходит разве что очередной сдвиг вправо по срокам ввода в эксплуатацию третьего энергоблока Берёзовской ГРЭС (актуальная дата на текущий момент – III кв. 2020 года), причём совершенно не важно по каким причинам: будь то повышенные технологические сложности, недостаточная численность высококвалифицированного персонала или просто временный уход всей ремонтной группы на карантин (такой сценарий тоже допускаю, ежели вирус пролезет и туда).

Ну хорошо, перенесут ввод энергоблока на IV квартал, да даже на I квартал 2021 года — в любом случае рано или поздно это неминуемо состоится, и тогда EBITDA прирастёт дополнительными 18-19 млрд рублей в год, что станет основным источником запланированных повышенных выплат компании.

( Читать дальше )

Друзья, привет!
Завершилась очередная торговая неделя на фондовом рынке Московской биржи. Неделя была «кровь… кишки...». Черный понедельник, кровавый вторник, черный четверг, Flash Crash индекса S&P 500, обвал нефти и котировок акций… Индекс Мосбиржи вслед за обвалом нефти и мировых рынков за неделю рухнул на -14,9%, РТС на -20%. На бирже паника, истерика, маржин коллы… Можно не продолжать. Эта неделя безусловно войдет в мировую историю.
Сегодня в пятницу 13-го я купил акции Юнипро по цене 2,525, Мосэнерго по цене 1,653 и докупил ТМК по цене 40,96. До пятницы я воздерживался от новых покупок из-за неопределенности на бирже.
По итогам дня (13.03.2020) мой портфель акций подрос на +2,02%.
Но, на мой обывательский взгляд, это лишь технический отскок в конце недели. Я жду дальнейший обвал рынков, поэтому сильно торопиться с набором позиций в долгосрок не стоит. Очень высокая вероятность, что цены будут еще ниже. В выходные опять подкинут какого-нибудь негативчика...

( Читать дальше )

Юнипро увеличила прибыль по МСФО в 2019 г до 18,9 млрд руб., EBITDA — до 29 млрд руб.

Юнипро увеличило чистую прибыль по МСФО с 16,6 млрд рублей в 2018 году до 18,9 млрд руб. в 2019 году, сообщается в отчетности компании. При этом показатель EBITDA увеличился с 27,8 до 29,3 млрд руб. Выручка компании за период достигла 80,28 млрд руб. (+3,2%). Операционные расходы незначительно снизились — на 0,2%, до 58,16 млрд руб. Скорректированная прибыль (на размер убытков от обесценения основных средств и прочих разовых расходов) составила около 19,7 млрд руб. (+9,3%).

Юнипро продемонстрировала позитивные финансовые результаты на фоне удержания выработки электроэнергии и увеличения цен РСВ. Компания перенесла ввод третьего блока Березовской ГРЭС на 3-й квартал 2020, что вызывает пессимистичные настроение. Однако совокупные дивидендные выплаты в 2020 году сохранены на уровне 20 млрд руб., что обеспечивает доходность 11,4% и делает акции компании привлекательными для инвесторов.

Промсвязьбанк

Возмещай, подешевело. Добывающим компаниям придется доплачивать бюджету за упавшую в цене нефть

Падение цен на нефть существенно ухудшит положение российской нефтепереработки. Компании будут получать гораздо меньший объем субсидий для НПЗ из бюджета, а также должны будут доплачивать в бюджет за поставку топлива на внутренний рынок по механизму демпфера. По оценке аналитиков, в марте нефтяники заплатят по демпферу 35 млрд руб. против 11 млрд руб. в феврале. Хотя уменьшение цен на нефть уже привело к падению биржевой стоимости топлива в РФ, существенных изменений цены на внутреннем рынке аналитики не ожидают.

https://www.kommersant.ru/doc/4283890

 

Долги поступили в открытую распродажу. Обвал российского рынка докатился до гособлигаций

Российский финансовый рынок 10 марта накрыла волна распродаж, которая накануне прокатилась по рынкам мировым. Лихорадило не только российскую валюту и акции компаний, но и

( Читать дальше )

В ходе Дня инвестора менеджмент «Энел Россия» представил новую дивидендную политику, повысил прогноз CAPEX и подтвердил приверженность компании к стратегии отказа от угля.

Мы полагаем, что отказ от использования угольной генерации в будущем приведет к росту мультипликаторов компании, что несомненно порадует инвесторов. Мы обновили нашу модель и повысили целевую цену до 1,2 руб. Таким образом, совокупный доход акционеров составит 28,6% в течение следующих 12 месяцев, в связи с чем мы меняем нашу рекомендацию с «Держать» до «Покупать».

Адонин Алексей
ИК «Велес Капитал»

Динамика акций значительно отстала от рынка. 2019 год ознаменовался продажей Рефтинской ГРЭС. После подтверждения сделки в июне инвесторы надеялись увидеть специальные дивиденды, но они выплачены не были. По итогам 2019 г. инвесторы ожидали получить доходность в 12%, но их ожидания не оправдались.

Ключевые моменты Дня инвестора. Инвесторы были разочарованы в связи со снижением DPS за 2019 год с 0,14 руб. (65% от чистой прибыли) до 0,085. Фиксированная сумма в 0,085 руб. будет выплачена за следующие три года, что транслируется в 8% годовой дивидендной доходности. Совокупный CAPEX в 2020-2023 гг. достигнет 39,4 млрд руб. Менеджмент также подтвердил объем капитальных вложений в строительство трех ветропарков на уровне 496 млн евро. Ожидается, что чистый долг достигнет 33,5 млрд руб., в то время как показатель ND/EBITDA увеличится до 3,4х в 2021 году.

( Читать дальше )

«Юнипро» представила отчетность за 12М19 и провела конференц-звонок. Умеренно позитивно. Отчетность за 2019 г. показала рост: EBITDA выросла на 6%, чистая прибыль – на 9%.

Рост был обусловлен в основном благодаря росту цен РСВ.

Конференц-звонок оказался неоднозначным. Мы выделим следующее:

— ввод аварийного блока Березовской ГРЭС перенесен с 1К20 на 3К20

— на ремонт аварийного блока будет потрачено 7 млрд руб. Совокупные траты на ремонт – 42 млрд руб.

— подтверждены дивиденды за 2020 г. в размере 20 млрд руб.

— менеджмент ожидает EBITDA в 2020 г. на уровне 30 млрд руб., в 2021 г. на — 35 млрд руб.

— капитальные затраты в 2020 г. должны составить 12 млрд руб.
               

Основным разочарованием для инвесторов стал перенос ввода третьего блока Березовской ГРЭС на 3К20, но сохранение дивидендных выплат, которые были привязаны к пуску блока Березовской ГРЭС, нивелирует этот риск. Инвесторы гарантированно получат годовую дивидендную доходность на уровне 11,3% в ближайшие 3 года, одну из лучших в секторе. Нас несколько удивил консервативный прогноз по EBITDA'20, которую мы ждем на уровне 33,6 млрд руб.  Наша целевая цена акции 3,5 руб., рекомендация – ПОКУПАТЬ.

Адонин Алексей
ИК «Велес Капитал»

глава Юнипро Максим Широков

«Пока мы ждем определения правил игры, правила игры будут определены — попробуем заявиться с Яйвой (Яйвинская ГРЭС — ред), достаточно последовательно это заявляли»

«Мы хотели бы подать нашу Яйвинскую станцию на глубокую модернизацию, это наша надежда, мечта. Параметров нет, мы не знаем. Как только будет определено, мы посчитаем и при экономической эффективности этой истории обязательно подадимся»

источник

заместитель генерального директора "Юнипро" по финансам и экономике Ульф Баккмайер.

«Мы будем в июне платить за 2019 год, наши акционеры (рассмотрят — ред.), поставлен вопрос — подтвердить наши предложения дивидендов за 2019 год, а в декабре — промежуточные дивиденды по результатам 9 месяцев 2020 года»

источник

Заместитель генерального директора "Юнипро" по финансам и экономике Ульф Баккмайер, в ходе телефонной конференции:

«Капитальные затраты в 2020 году мы ожидаем… порядка 7 миллиардов, связанных с Березовской ГРЭС, и, конечно, мы должны помнить обычный прогноз… по капитальным затратам, связанным с поддержанием действующего бизнеса, которые мы обычно ожидаем на уровне 5 миллиардов»

Капзатраты в основном связаны с продолжением ремонтно-восстановительных работ на Березовской ГРЭС.
В проект уже инвестировано 35 миллиардов рублей, осталось инвестировать 7 миллиардов рублей.

источник

( Читать дальше )