Юнипро

Чистая прибыль Юнипро по МСФО в 1 полугодии 2017 года составила 24,499 млрд рублей против убытка в размере 608,49 млн рублей годом ранее.
Выручка -4,46%, до 37,75 млрд рублей.
Показатель EBITDA увеличился до 33,129 млрд рублей.
Основным фактором, оказавшим влияние на финансовые показатели за период с января по июнь 2016 года, стало выбытие поврежденных в результате аварии активов на энергоблоке №3 Березовской ГРЭС.


пресс-релиз

Мощность пострадавшего блока составляет 600 МВт это 5,3% от общих мощностей Юнипро и 25% от Березовской ГРЭС. Негативным моментом является то, что до 3 кв. 2019 года компания не сможет получать платежи за мощность. В тоже время понесенные потери на восстановление не должны оказать существенного влияния на дивиденды компании, т.к. блок был застрахован.

«По имеющимся на сегодняшний день оценкам ПАО „Юнипро“ планирует возобновить получение платежей за мощность энергоблока №3 Березовской ГРЭС по договору ДПМ в третьем квартале 2019 года»,

Факторами снижения выработки стали простои генерирующего оборудования в холодном резерве в соответствии с диспетчеризацией «Системного оператора», в немалой степени связанной с повышенной по сравнению с аналогичным периодом 2016 года водностью в Сибири. Также напомним, что ранее Юнипро объявляла о снижении выручки по РСБУ в январе-июне на 5,7%, до 38,8 млрд руб. Снижение было связано с отсутствием платы за мощность по ДПМ за энергоблок N3 Березовской ГРЭС, находящийся в аварийном ремонте, снижением выработки электроэнергии Сургутской ГРЭС-2 и Березовской ГРЭС в результате простоев оборудования в холодном резерве.

Факторами снижения выработки стали простои генерирующего оборудования в холодном резерве в соответствии с диспетчеризацией Системного оператора, в немалой степени, связанной с повышенной по сравнению с аналогичным периодом 2016 года водностью в Сибири.

Мы считаем результаты по РСБУ достаточно сильными и отражающими наши ожидания относительно финансовых результатов за 2017, которые будут поддержаны страховой выплатой, а также заметно более высокими ценами по ДПМ для двух вышеупомянутых ГРЭС. В общей сложности Юнипро получила около 25,7 млрд руб. страховой компенсации. Поскольку при расчете дивидендов компания учитывает чистую прибыль и FCF, на которых сильно сказалось получение страховой компенсации в размере 20 млрд руб. во 2К17, мы сохраняем наш оптимистичный прогноз по дивидендам, предполагающий дивидендную доходность около 10% в годовом выражении. Компания планирует опубликовать финансовые результаты за 1П17 по МСФО 8 августа. Мы сохраняем наш позитивный взгляд на Юнипро, особенно после недавней коррекции в акциях, и считаем ее одной из самых привлекательных дивидендных историй в российском секторе электроэнергетики, а также ожидаем сильного роста финансовых показателей на фоне перезапуска энергоблока Березовской ГРЭС мощностью 800 МВт, который должен состояться в начале 2019.

В мае 2017 г. ПАО «Юнипро» получило финальную часть страхового возмещения за аварию на III энергоблоке Березовской ГРЭС в размере 20 млрд рублей, в результате чего чистая прибыль увеличилась до 21 млрд. руб.

Хотя мы сомневаемся, что это дело приведет к каким-либо существенным убыткам для Юнипро, поскольку компания действовала в рамках текущего законодательства в части рынка электроэнергии, а значит имела право на получение этих платежей за мощность, возобновление расследования ФАС в отношении Юнипро, скорее всего, окажет давление на компанию и будет воспринято как НЕГАТИВНЫЙ фактор для акций.

С момента аварии поставка мощности не осуществлялась, однако «Юнипро» продолжало получать оплату от потребителей по заключенным ранее договорам. В результате эффект для потребителей составил около 1 миллиарда рублей. Таким образом, потребители оплачивали мощность, которая фактически не поставлялась и не могла быть поставлена в связи с утратой работоспособности оборудования, что могло привести к ущемлению их интересов
Стоит отметить, что Системный оператор должен был инициировать процедуру проведения тестирования генерирующего оборудования, а «Юнипро» заявить о необходимости повторной аттестации этого оборудования, но такие действия не были предприняты. На основании этих фактов антимонопольное ведомство возбудило дело в отношении ПАО «Юнипро» и АО «СО ЕЭС» по признакам нарушения Закона о защите конкуренции (ч. 1 ст. 10, ч. 4 ст. 11). Первое рассмотрение дела состоится 6 июля