В мире все с большей силой разгорается торговая война США и Китая. Инвестиционное сообщество в мире пристально наблюдает за каждым высказыванием политиков и в США и в Китае. Финансовые рынки мира нервничают и снижаются. Аналитики и эксперты оценивают возможные потери мировой экономики от экономического противостояния двух крупнейших экономик мира. Чаще всего эксперты делают линейную оценку, прямых потерь для экономики. Но наибольшим риском в этой истории являются вовсе не потери от самой торговой войны. Самая большая проблема заключается в том, что торговая война может стать катализатором для развития негативных процессов в экономике Китая которые прямо не связаны с пошлинами США.
У Китая на сегодняшний момент скопился огромный долг внутри страны. Совокупно долг домохозяйств, компаний, банков и государства в Китае приближается к 300% от ВВП.
Как известно, Китай после кризиса 2008 года, начал проводить политику по развитию внутреннего потребления. И естественно, кредитование и его рост были одной из основ роста потребления в Китае. Кредитование позволяет китайцам потреблять товаров и услуг больше чем они имеют доходов. Но кредитование имеет одно очень плохое свойство – долги надо отдавать в большем объеме, чем был взят кредит. Поэтому кредит стимулирует потребление лишь в текущий конкретный момент, но в будущем, когда его нужно будет отдавать, он напротив сократит потребление заемщиков. Выход из такой ситуации прост. Когда речь идет не об одном заемщике, а о миллионах заемщиков, важным становиться объем выданных займов и объем погашений в целом по стране и разница между этими показателями. Когда объем займов превышает объем погашений, потребление стимулируется со стороны финансового сектора, когда происходит наоборот, потребление снижается. Ввиду этого, для стимулирования роста потребления важно чтобы кредитование росло постоянно, ведь остановка роста кредитования приведет к тому, что объем обременений догонит, а впоследствии перегонит уровень кредитования.
(
Читать дальше )