голдман сакс

Goldman Sachs и UBS повысили прогнозы по золоту, ожидая роста до $3700 к концу 2025 г. и $4000 к середине 2026 г. (Goldman) и $3500 к декабрю 2025 г. (UBS). Это связано с повышенным спросом ЦБ (Goldman увеличил оценку ежемесячных покупок до 80 т против 70 т) и ролью металла как защиты от рецессии и геополитики.

На фоне рекордного роста цен (до 3880. UBS выделил спрос со стороны управляющих активами, макрофондов и розничных инвесторов из-за торговых рисков, но указал на ограниченную ликвидность (низкая добыча, замороженные резервы), что усилит волатильность.



Источник

По мнению Джона Флуда, партнёра Goldman Sachs Group Inc., индекс S&P 500 достиг уровня, при котором долгосрочные инвесторы могут начать покупать акции на спаде.



Американский фондовый индекс приближается к уровню медвежьего рынка после падения почти на 19% с пика, достигнутого в феврале. Во вторник индекс закрылся ниже отметки 5000 впервые почти за год после того, как администрация США ввела взаимные пошлины для торговых партнёров, что повысило риск рецессии.

«Из моих разговоров с долгосрочными инвесторами я понял, что они начнут покупать S&P 500 на уровне 5000 и станут более активными, когда индекс достигнет отметки 4000», — написал Флуд в сообщении для клиентов во вторник.

Флуд отметил, что за последние 80 лет, прошедшие после окончания Второй мировой войны, медианное падение цены S&P 500 от максимального значения составляло 24%. Учитывая, что индекс США достиг пика на отметке 6144 19 февраля этого года, это приведёт к снижению S&P 500 примерно до 4600.

В исследовательской записке от 6 апреля аналитики во главе с Яном Хациусом снизили прогноз роста ВВП в четвёртом квартале 2025 года с 1% до 0,5% и повысили вероятность рецессии в течение следующих 12 месяцев с 35% до 45%.

По их мнению, это произошло из-за «резкого ужесточения финансовых условий, бойкота со стороны иностранных потребителей и сохраняющейся политической неопределённости, что, вероятно, приведёт к более значительному сокращению капитальных расходов, чем предполагалось ранее».

Аналитики отметили, что их базовый прогноз по-прежнему основан на предположении, что эффективная ставка пошлин США вырастет в общей сложности на 15 процентных пунктов, что потребует существенного снижения тарифов, которые должны вступить в силу 9 апреля.

Goldman Sachs прогнозирует цены на медь на LME на уровне 9 600, 10 000 и 10 700 долларов за метрическую тонну соответственно на трёх-, шести- и двенадцатимесячный периоды. Банк также отмечает риск снижения цен в ближайшем будущем из-за изменений в торговой политике, которые вступят в силу 2 апреля.

По состоянию на 10:48 по московскому времени цены на трёхмесячную медь на LME упали на 1,7% до 9 944 долларов за метрическую тонну.

В среду американские фьючерсы на медь достигли рекордного максимума, что увеличило их премию к лондонским ценам из-за роста ставок на импортные тарифы, которые президент США Дональд Трамп может ввести на этот металл.

В прошлом месяце Трамп поручил изучить возможность введения новых тарифов на импорт меди, чтобы поддержать американское производство металла, который используется в электромобилях, военной технике, электростанциях и многих потребительских товарах.

«Учитывая возможность более раннего введения тарифов, мы ожидаем, что запасы меди в США сократятся на 30–40 тысяч тонн в месяц, начиная с середины и конца второго квартала», — говорится в сообщении.

Чистый импорт меди в США может вырасти на 50–100% в ближайшие месяцы. Это следствие более высоких цен на медь на внутреннем рынке США из-за рисков повышения тарифов на импорт этого металла, объясняют аналитики Goldman Sachs.

По данным Goldman, цена на медь на рынке США с поставкой в мае 2025 года на 756 долларов за метрическую тонну превышает цену меди на Лондонской бирже металлов (LME). И рост премии начался с тех пор, как США инициировали расследование, итого которого могут стать пошлины на импорт меди, чтобы поддержать локальных, американских производителей этого металла.

Хотя тариф на импорт меди пока никак не обозначался, Goldman Sachs ожидает, что к концу года он составит 25%, что приведет к резкому росту импорта и увеличению запасов меди в США на 200–300 тыс. тонн к концу третьего квартала.

По прогнозам банка, более высокая внутренняя цена в США увеличит объем запасов меди в США с текущих 95 тыс. тонн до, по крайней мере, 300–400 тыс. тонн к концу третьего квартала. Это составит 45–60% от мировых зарегистрированных запасов меди. Соответственно, в других странах и регионах запасы меди будут очень низкими.

Мы ожидаем, что наиболее сильную реакцию доллара вызовет победа республиканцев, которая откроет двери для более значительного повышения тарифов в сочетании с сокращением внутренних налогов

Победа демократов, вероятно, приведет к некоторому первоначальному снижению доллара, поскольку рынки переоценят перспективу более значительных изменений в тарифах