дивдоходность

Новатэк сегодня представит результаты за 4К21 и 2021 по МСФО, поддержку которым могут оказать уверенные финансовые показатели проекта “Ямал СПГ” на фоне значительного роста производства, которое достигло 5,6 млн т СПГ в 4К21 (+20% к/к). Так, мы ожидаем, что дальнейший рост объемов продаж СПГ (до 16% к/к) НОВАТЭКом найдет прямое отражение в консолидированных цифрах отчётности, что в сочетании с ростом продаж на внутреннем рынке на 22% к/к может привести к значительному росту выручки.

Так, по нашей оценке, выручка за 4К21 может увеличиться на 25% к/к и превысить 346 млрд руб. за счёт почти двукратного увеличения спотовых цен на газ и продолжающегося роста цен на нефть (Urals выросла на 10% к/к), в результате чего годовой показатель может составить порядка 1 132 млрд руб. (+59% г/г vs. 712 млрд руб. в 2020 г.). Тем не менее, нормализованная EBITDA за 4К21 может достигнуть 95,7 млрд руб., прибавив всего 13% к/к на фоне опережающего роста операционных расходов (+29% к/к), что может сгладить позитивный эффект от роста доходов.

Блохин Никита

( Читать дальше )

Газпром нефть: чистая прибыль на акцию за 4К21 может составить 30,8 руб.

17 февраля Газпром нефть опубликует результаты за 4К21, а затем проведет телеконференцию. Снижение в отчетном квартале добычи сырой нефти на дочерних предприятиях (-2% к/к до 12,1 млн т) и объемов переработки (-6% к/к до 11,1 млн т) не позволили компании получить все преимущества от квартального 8%-ного роста рублевых цен на нефть. Ожидаем, что выручка увеличится на 7% к/к до 879 млрд руб., EBITDA — также на 7% к/к до 229 млрд руб. Поскольку рубль на конец отчетного периода снизился на 3%, прогнозируем, что убыток от курсовых разниц составит 5 млрд руб. В свой прогноз закладываем ставку налога на прибыль в 20% против 17% в 3К21. Следовательно, чистая прибыль акционерам должна вырасти только на 4% к/к до 146 млрд руб.

Ожидаем умеренно сильных квартальных результатов на фоне повышения цен на энергоносители и объемов добычи газа (+16% к/к и +45% г/г до 8,8 млрд м3). Дивиденд на акцию за 4К21 может составить 20 руб. (дивидендная доходность 3,8%), если компания продолжит округлять в большую сторону сумму дивидендов. В этом случае дивиденд на акцию за весь 2021 г. составит 60 руб. (див. доходность 11,5%), продемонстрировав, что Газпром нефть — одна из лучших дивидендных ставок на российском нефтяном рынке.

Бахтин Кирилл
Синара ИБ
     

Северсталь представит финансовые результаты за 4К21 18 февраля в 10:00 МСК.

Мы прогнозируем выручку на уровне $3 201 млн (без изменений кв/кв) и EBITDA на уровне $1 504 млн (-13% кв/кв), рентабельность EBITDA, как ожидается, сократится до 47% с 54% в 3К21 вследствие снижения цен на сталь и железную руду. Чистую прибыль мы прогнозируем на уровне $1.093 млн (-12% кв/кв).

Мы ожидаем высокого показателя FCF (наш прогноз — $1.082 млн) на фоне высвобождения оборотного капитала и отсутствия значительного роста капзатрат. При условии выплаты дивидендов в размере 100% FCF предполагаемая дивидендная доходность составит 6.2%. Мы подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Северстали, которая торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2022П 5.5x.

Атон

Телеконференция состоится 18 февраля в 11.00 по Лондону / 14.00 МСК. Телефоны для подключения: из Великобритании — +44 203 984 9844, из России — +7 495 283 98 58. ID конференции: 314887.

НОВАТЭК: по итогам 4К21 ожидаем рост нормализованной чистой прибыли на 44% к/к

НОВАТЭК запланировал на 16 февраля (14:00 МСК) публикацию результатов за 4К21 по МСФО. На следующий день в 16:00 (МСК) состоится телефонная конференция с Леонидом Михельсоном, основным акционером и председателем правления компании. Мы ожидаем от компании рекордных результатов на фоне исключительно высоких цен на энергоносители (нефть Brent и газ в TTF подорожали к предыдущему кварталу на 9% и 87% соответственно) и увеличения объемов реализации СПГ (+15% к/к до 2,0 млрд м3). В денежном выражении выручка от продажи СПГ, как мы предполагаем, увеличилась более чем вдвое к 3К21 и достигла 110 млрд руб., а ее доля в совокупных доходах составила 30%. В общем и целом чистая выручка НОВАТЭКа должна вырасти на 33% к/к до 369 млрд руб. при росте EBITDA на 39% к/к до 253 млрд руб. Нормализованную чистую прибыль ожидаем на уровне 151 млрд руб. (+44% к/к), что предполагает дивиденды за 2П21 в размере 42,1 руб. на акцию (и дивидендную доходность в 2,7%), если исходить из 50%-ного коэффициента выплаты.

( Читать дальше )

Вчера, 10 февраля, ПАО «ФосАгро» опубликовало очень сильные финансовые результаты за 4 кв. и весь 2021 год. Благодаря росту спроса и цен на удобрения в условиях сокращения их запасов на мировом рынке, выручка компании в прошлом году увеличилась на 65,5% до 420,5 млрд руб. Показатель EBITDA увеличился г/г в 2,2 раза до 191,8 млрд руб. Чистая прибыль возросла в 7,7 раза до 129,7 млрд руб., а скорректированная без учета изменения курсовых разниц чистая прибыль составила 130,2 млрд руб., что в 3 раза выше результата 2020 г. Свободный денежный поток увеличился г/г на 83,1% до 77,86 млрд руб.

Чистый долг на отчетную дату незначительно снизился в годовом сравнении до 153,7 млрд руб. При этом отношение чистого долга к EBITDA сократилось до 0,8х, что позволило компании распределить на дивиденды максимально разрешенную дивидендной политикой величину.

В результате объявленные советом директоров «ФосАгро» финальные дивиденды значительно превысили консенсус-прогнозы и наши ожидания. Они составили 390 руб. на акцию. Текущая квартальная дивидендная доходность составляет 6,6%. Такая доходность должна поддержать акции как минимум до закрытия реестра, дата которого пока не объявлена.

Калачев Алексей

( Читать дальше )

Сегодня финансовую отчетность по МСФО за 4 кв. 2021 г. представила «Роснефть».

Результат по чистой прибыли оказался хуже ожиданий рынка. Чистая прибыль, относящаяся к акционерам Роснефти, в 4 квартале 2021 года снизилась в 1,7 раза г/г, до 187 млрд руб. Вместе с тем, чистая прибыль за весь 2021 год достигла рекордного значения в истории компании — 883 млрд руб., увеличившись более чем в шесть раз. Суммарные дивиденды по итогам 2021 года, с учетом выплаченных за 1 полугодие 2021 года в размере 18,03 руб./акция, могут составить 48,4 руб./акция. Годовая дивидендная доходность формируется на уровне 8,5%.

«Роснефть» представила финансовые результаты по МСФО за 4 кв. 2021 г. Выручка выросла на +67% г/г), до 2537 млрд руб. Отметим ускорение роста выручки относительно предыдущего квартала (в 3 кв. 2021 года рост на 61% г/г), что обусловлено ростом цен на нефть.


( Читать дальше )

«Сбербанк» и ВТБ — ведущие акции российского банковского сектора. Участники онлайн-конференции «Банковский сектор — санкционная пробуксовка» на сайте Finam.ru обсудили, бумаги какого банка имеют больший потенциал роста до конца 2022 года.

Дмитрий Монастыршин,  главный аналитик «Промсвязьбанка», считает бумаги ВТБ недооцененными в условиях хорошей динамики роста масштабов бизнеса и прибыли, также ВТБ имеет большую ожидаемую дивидендную доходность. В краткосрочной перспективе акции «Сбера» могут еще какое-то время оставаться более востребованными в силу большей понятности для инвесторов его бизнеса и потенциала развития его экосистемы. «Наши целевые цены: „Сбер“ — 402 рубля (потенциал роста +45%). ВТБ — 6,9 копейки (потенциал роста 61%). По дивидендам доходность такая: „Сбер“ (9,1%), ВТБ (13,9%)» — привел данные аналитик.

Андрей Верников, директор департамента инвестиционного анализа и обучения ИГ «УНИВЕР Капитал», полагает, что фундаментально акции ВТБ недооценены примерно в два раза. «Надо ждать смены менеджмента чтобы реализовать этот огромный потенциал. Не факт что это событие произойдет в 2022 году. Так что надежнее покупать акции „Сбербанка“. Наша целевая цена по обыкновенным акциям — 380 рублей», — прокомментировал г-н Верников.

( Читать дальше )

Акции «Евраза» сильно подешевели в преддверии выделения «Распадской», и в качестве основных причин негативной динамики мы отмечаем сложную структуру сделки, а также исключение компании из индексов. По нашим оценкам, акции «Евраза» после деконсолидации очень дешевы (2.7x по мультипликатору EV/EBITDA) и предлагают дивидендную доходность в 27% (за минусом рыночной стоимости «Распадской»). Мы ожидаем восстановления акций после того, как «пыль уляжется» и начнут проявляться позитивные изменения связанные с улучшением ESG-метрик. Мы снимаем наш рейтинг «Евраза» (ВЫШЕ РЫНКА) с целевой ценой 750 пенсов и ставим его на пересмотр.

Почему бумага падает в преддверии отсечки? Исключение из индексов. «Евраз» делится на две более мелкие компании. Это означает вылет из индексов (MSCI) и FTSE-100, что спровоцирует отток, по некоторым оценкам, в $250 млн.

Образуется чисто угольная компания. Ряд фондов, для которых принципиальны вопросы ESG, не смогут держать в портфелях бумаги такой компании и поэтому сбрасывают акции «Евраза» перед отсечкой.

( Читать дальше )

Операционные показатели. В 2021 году общий объем торгов на рынках Московской биржи достиг 1 квдрлн руб. Показатель за январь составил 87,2 трлн руб., увеличившись на 36,5% год к году. Количество частных инвесторов достигло 17,4 млн человек, число открытых счетов — 28 млн. За прошедший месяц физлица влили на фондовый рынок 130 млрд руб., из которых 101,7 млрд были вложены в акции, 26 млрд — в облигации.

Финансовые результаты и прогнозы. Операционные доходы Мосбиржи за третий квартал 2021 года увеличились на 18%, до 13,2 млрд руб., из которых 78% приходится на комиссионный доход, а 22% — на процентный. Маржа EBITDA на протяжении года фиксировалась на уровне около 70%. Операционные расходы, составившие в третьем квартале 4,8 млрд руб. (+17,5%), складываются преимущественно из затрат на вознаграждение сотрудникам (50%), обслуживание торгово-клиринговой инфраструктуры (25%) и административно-хозяйственных издержек (25%). За год операционные расходы и доходы росли примерно равными темпами. Чистая прибыль в июле-сентябре 2021 года достигла 6,7 млрд руб., (2,94 руб. на акцию), показатель ROE составил 20,5%. Почти 30% комиссионных доходов биржи обеспечивает сегмент репо, 17%, 12% и 9% — фондовый, срочный и валютный рынок соответственно. На комиссии за клиринг, депозитарное обслуживание, дистрибуцию рыночных данных, использование программного обеспечения и услуги листинга совокупно приходится 32%.

( Читать дальше )

«Роснефть» опубликовала очередные сильные результаты: EBITDA за 4К21 составила 676 млрд руб., оказавшись на 6% выше кв/кв за счет благоприятной макроэкономической конъюнктуры. Результаты в целом совпали с ожиданиями рынка, оказавшись всего на 2% выше консенсуса.

Снижение FCF на 56% связано с ростом капзатрат на фоне реализации проекта Восток Ойл и проектов развития Юганскнефтегаза в общей сложности на 80 млрд руб. кв/кв.

Мы сохраняем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по «Роснефти», которая торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2022П 3.7x и предлагает инвесторам привлекательную комбинацию роста и дивидендов. По нашим оценкам, дивидендная доходность составит 7% за 2021 год и 10% за 2022 год.


( Читать дальше )