дивиденды

EBITDA ММК в III квартале выросла на 55%, лучше прогноза

Показатель EBITDA группы ММК по итогам III квартала вырос на 55% по сравнению со II кварталом, до $350 млн. Выручка увеличилась на 23,4%, до $1,565 млрд, что выше среднего прогноза в $1,563 млрд. FCF в июле сентябре составил $335 млн против минус $18 млн во II квартале.

Компания смогла показать сильные финансовые результаты благодаря росту объемов продаж и мировых цен на сталь, а также завершению реализации капитальных ремонтов. Улучшение рыночной конъюнктуры позволило увеличить свободный денежный поток, который в полном объеме будет направлен на дивиденды за третий квартал (2,391 руб. /акция – дивдоходность 6%). Мы позитивно оцениваем результаты компании, но в 4кв. ситуация может измениться в связи с пандемией. Также заставляет осторожно смотреть на перспективы акций ММК потенциальное изменение состава индекса MSCI 10 ноября.

Промсвязьбанк

EBITDA Северстали в III квартале выросла на 31%, до $656 млн

Показатель EBITDA Северстали в III квартале увеличился на 31% к предыдущему кварталу, до $656 млн, сообщила компания. Свободный денежный поток (FCF) Северстали за отчетный период составил $382 млн ($190 млн кварталом ранее). Коэффициент чистый долг/EBITDA составил 0,77х. Выручка компании повысилась на 18%, до $1,875 млрд, при среднем прогнозе в $1,892 млрд (прирост на 19%).

Сильный квартал для компании. Рентабельность по EBITDA составила 35%, что является максимальным значением в отрасли. Среди факторов роста улучшение конъюнктуры, цен, спроса. Северсталь не снижала размер выплат по дивидендам с начала года и по итогам 3 кв. рекомендует 37,34 руб./акция. (дивдоходность 3,6%). Гибкий подход к экспорту и поставкам на внутренний рынок при высоком уровне продукции с добавленной стоимостью в структуре продаж делают акции компании привлекательными для инвестиций и позволяют рассчитывать на сохранение хороших результатов. При этом, учитывая сезонный спад на внутреннем рынке и ситуацию с Covid-19 результаты 4кв. могут оказаться несколько слабее.

Промсвязьбанк

ММК представил финансовые результаты за 3К20     

Выручка ММК составила $1 565 млн (+23% кв/кв), показатель EBITDA увеличился до $350 млн (+55% кв/кв), рентабельность EBITDA составила 22.4% (+4.6 пп кв/кв), а чистая прибыль достигла $102 млн (+76% кв/кв). На результаты компании благоприятно повлияло увеличение объемов продаж в совокупности с ростом цен на сталь в России и в мире. Свободный денежный поток (FCF) составил $335 млн за счет высвобождения оборотного капитала; совет директоров ММК рекомендовал выплатить дивиденды в размере 100% FCF, что составляет 2 391 руб. на акцию с доходностью 6.2%. Соотношение чистый долг/EBITDA у ММК на конец 3К20 находилось на уровне 0.03x, отражая один из самых низких в металлургической отрасли уровней долговой нагрузки. Также отметим, что ММК понизила прогноз капзатрат на 2020 до $700 млн, что обусловлено переносом сроков строительства новой коксовой батареи и девальвацией рубля.

EBITDA ММК за 3К20 соответствует консенсус-прогнозу, но уровень FCF приятно удивил — соответственно, промежуточная дивидендная доходность бумаги в 3К20 оказалась самой высокой в секторе. Фактическая EBITDA по итогам 9М20 составляет 72% от консенсус-прогноза на 2020, а в 4К20 предполагается получить $400 млн, что, на наш взгляд, несколько амбициозная, но вполне достижимая цель. Наш рейтинг по ММК — НЕЙТРАЛЬНО; компания торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2020 3.8х, что соответствует 5-летнему среднему уровню.

Атон

Рекомендовать внеочередному общему собранию акционеров Общества принять решение о выплате дивидендов по результатам шести месяцев 2020 отчетного года в денежной форме в размере 3 рубля 00 копеек на одну обыкновенную акцию Общества номинальной стоимостью 10 рублей в сумме 3 099 406 098 рублей 00 копеек.

Предложить внеочередному общему собранию акционеров установить дату, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, — 07 декабря 2020 г.

ВОСА — 26 ноября 2020 года.

закр реестра - 02 ноября 2020 года.

сообщение

• Мы анализируем интенсивность капзатрат металлургических компаний, учитывая призывы правительства нарастить инвестиции в экономику и разговоры о недоинвестировании в секторе.

• Мы представляем «коэффициент реинвестирования», который рассчитываем как отношение капзатрат к EBITDA – за 2020-22П средний показатель по сектору составил 42% (+3 пп против средней за 2017-19).

• Это всего на 6 пп ниже, чем у мировых отраслевых аналогов, а значит тезис о «недоинвестировании» представляется не совсем корректным. Однако у других секторов в России (нефть и газ, электроэнергетика) показатель намного выше – 63-64%.
           
           

( Читать дальше )

ММК, вслед за “Северсталью”, также порадовал акционеров восстановлением финансовых результатов в III квартале. Особенно впечатлил рост FCF, однако более половины квартального денежного потока было получено за счет сильного сокращения оборотного капитала, что навряд ли удастся повторить в IV квартале. Что, впрочем, не отменяет рекордных дивидендов, которые совет директоров рекомендовал за июль-сентябрь исходя из выплаты акционерам 100% FCF. И на этом фоне повышаются шансы бумаг ММК удержаться в индексе MSCI Russia в рамках ближайшего пересмотра.

Что касается перспектив, то компания рассчитывает, что отложенный спрос со стороны строительной отрасли вкупе с государственными мерами по стимулированию экономики окажут положительное влияние на объемы продаж в 4 квартале 2020 года. Плюс на полную мощность выйдет стан 2500. Цены на внутреннем рынке в IV квартале ожидаются на уровне предыдущего на фоне стабилизации цен на горячекатаные рулоны в бассейне Черного моря".

Совет директоров рекомендовал выплату дивидендов за 3 квартал 2020 года в размере 2,391 рубля на одну обыкновенную акцию, что соответствует 100% от свободного денежного потока за 3 квартал. В настоящий момент дивидендная доходность ММК из расчета всех выплаченных за последние 12 месяцев дивидендов составляет 11,97% (12-месячная дивидендная доходность).

Павлов Алексей
«Открытие Брокер»

Компания НЛМК вчера представила финансовые результаты за 3К20 по МСФО. EBITDA оказалась на 4% ниже прогноза рынка и на 1% ниже наших ожиданий. 3К20 EBITDA составила $579 млн (-1% к/к). Как сообщает компания, отрицательная динамика EBITDA в 3К20 была, главным образом, обусловлена производственными потерями в период ремонтных работ на конвейерной галерее на Стойленском ГОКе после аварии в сентябре. Рост цен на сталь и ослабление курса рубля к доллару отчасти нейтрализовали последствия аварии. Без учета аварии на СГОКе 3К20 EBITDA составила бы $639 млн, что подразумевало бы рост 10% к/к.

СДП за 3К20 превысил наш прогноз и составил $239 млн. НЛМК значительно увеличил капиталовложения в 3К20 в связи с крупным капитальным ремонтом доменного и сталеплавильного производства на основной производственной площадке в Липецке. Компания подтвердила свой производственный прогноз на 2020 г. на уровне 12,2-12,3 млн тонн стали после завершения крупных капитальных ремонтов первых переделов. Производство стали в 2021 г., как ожидается, составит 14,2млн тонн, что на 15% выше г/г.

( Читать дальше )

Рекомендовать Общему собранию акционеров принять решение о выплате дивидендов по результатам 9 месяцев 2020 года в денежной форме:

• по обыкновенным акциям в размере 3 руб. 33 коп. на 1 обыкновенную акцию,
• по привилегированным акциям в размере 00 руб. 11 коп. на 1 привилегированную акцию.

Выплату осуществить за счет нераспределенной прибыли.

Рекомендовать Общему собранию акционеров утвердить дату, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов – 11 декабря 2020 года.

ВОСА — 30 ноября 2020 года.

закр реестра ВОСА — 05 ноября 2020 года.

сообщение

Большая тройка металлургов России представила свои финансовые результаты за 3 квартал и 9 месяцев 2020 года. К разбору отчетности мы вернемся чуть позже в отдельных статьях, а пока хочу подбить итоги рекомендованных дивидендов и дать краткую сводку по цифрам.

Северсталь 
— По итогам 3 квартала будут выплачены дивиденды в размере 37,34 рубля на акцию. 
— Последний день для получения дивидендов — 4 декабря 2020 года.
— Текущая доходность составляет 3,6%. 
— С учетом уже выплаченных 42,79 рублей, доходность за 9 месяцев составляет 8,1%
— Предполагаемая годовая доходность может превысить 10,6%


НЛМК
— По итогам 3 квартала будут выплачены дивиденды в размере 6,43 рубля на акцию. 
— Последний день для получения дивидендов — 25 декабря 2020 года.
— Текущая доходность составляет 3,7%. 
— С учетом уже выплаченных 7,96 рублей, доходность за 9 месяцев составляет 8,7%

( Читать дальше )

Группа НЛМК неожиданно сократила EBITDA в III квартале на 1% Группа

НЛМК сократила в III квартале EBITDA на 1% кв./кв., до $579 млн. Выручка компании составила $2,229 млрд (+ 3% кв./кв.). FCF компании на конец III квартала находился на отметке $239 млн против $304 млн кварталом ранее. Инвестиции группы в прошлом квартале повысились на 57%, до $344 млн. Чистый долг за квартал вырос на 6%, до $1,946 млрд, соотношение чистый долг/EBITDA на конец III квартала составило 0,87х против 0,79х кварталом ранее.

Результаты компании вышли слабее ожиданий. Расширение ценовых спрэдов и обесценение рубля позволили нивелировать отрицательный эффект от аварии на Стойленском ГОКе в сентябре, которая привела к снижению доли собственного железорудного сырья в потреблении НЛМК, а также к сокращению продаж концентрата третьим лицам. Без учета этих факторов EBITDA могла бы составить $639 млн против факта в $579 млн. В своих прогнозах НЛМК отмечает, что пандемия Covid-19 и сезонное замедление на внутреннем рынке способны повлиять на спрос и цены в последние месяцы текущего года. Позитивным моментом стал размер объявленных дивидендов за 3й квартал – 6,43 руб./акция.

Промсвязьбанк