доллар-рубль

В среду курс доллар не показал сильных изменений, удерживаясь у отметки 60 руб. Вчера торги долларом и евро с расчетами «завтра» вновь проходили на фоне не очень высокой  активности, несмотря на приближающийся пик налогового периода (сегодня пройдут основные выплаты в бюджет). Волатильность курсов доллара и евро к рублю была крайне низкой, второй день подряд — внутридневные изменения в парах доллар-рубль не превысили 0,5 руб. По нашим оценкам, данный эффект вызван тем, что импортеры в целом накопили необходимую для налогов ликвидность, а также осторожностью других участников торгов  в преддверии ожидаемого старта в сентябре модифицированного бюджетного правила в РФ.

Сегодня, ввиду невысокого предложения иностранной валюты, естественного после налоговых выплат, курс доллара может попробовать закрепиться выше отметки 60 руб.

Головинов Алексей
«Промсвязьбанк»

Российская алмазодобывающая компания «АЛРОСА», по информации агентства Bloomberg, постепенно восстановила экспорт алмазов почти до уровня, который был достигнут до 24 февраля 2022 года.

Самый кризисный период, когда «АЛРОСА» лишилась существенной доли покупателей своей продукции действительно позади. Как и в случае с поставками нефти, на хорошую скидку всегда находятся покупатели.

Несмотря на то, что спрос и поставки восстановились, доходы «АЛРОСА» без сомнения пострадали. В прошлом году экспорт был по 72 рубля за доллар. А сейчас по 62 рубля. При этом мировые цены на алмазы из-за образовавшегося дефицита выше на 25-30%. В целом, если «АЛРОСА» даст скидку и сможет продать накопившиеся объемы, доход компании может быть на уровне 2019 года. При текущей цене акций в 71 рубль и возможных дивидендах за 2022 год на уровне 6-7 рублей, дивидендная доходность акций может быть интересной, поскольку выше ключевой ставки, а следующий год у «АЛРОСА» может быть интереснее текущего.

Главный риск для «АЛРОСА», как для других экспортеров — это низкий курс доллара к рублю. Если доллар опять уйдет к курсу 50 рублей за доллар, говорить о высоких доходах компании не придется.

Что касается возобновления менеджментом публикации отчетности, то полагаю, что скорее всего, промежуточной отчетности не будет, нужно ждать отчет за 2022 год.

Тузов Артем
ИК «ИВА Партнерс»

Пара доллар-рубль по итогам торгов во вторник не продемонстрировала направленной динамики, закрепившись под отметкой 60 руб. Торговая активность долларом с расчетами «завтра» заметно снизилась вчера, впрочем, как и показатель волатильности. Несмотря на ощутимый рост цен на нефть, а также продолжающийся налоговый период стоимость доллара продолжила консолидироваться под отметкой 60 руб.

По нашим оценкам, абсорбировали навес предложения иностранной валюты спекулянты, ожидающие скорого старта (в сентябре) валютных интервенций. Также отметим, что на следующей неделе начинается ремонт газопровода «Северный поток», что в целом может локально ослабить позиции национальной валюты, ввиду чего участники торгов снижают свою активность на валютном рынке.

По нашим оценкам, технически у пары доллар-рубль пока сохраняется потенциал к снижению. Заметим, что сегодня заключительный день конвертации валютной выручки экспортерами перед основными налоговыми выплатами. Продолжаем ориентироваться на диапазон 58-60 руб.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Пара доллар-рубль начала неделю с легкого укрепления доллара к отметке 60 руб. Торговая активность долларом с расчетами «завтра» увеличилась вчера на 300 млн долл. относительно пятничных объемов, а показатель волатильности продолжил свой рост. Мы склонны полагать, что на ослабление национальной валюты повлияли новостной фактор, а именно, активизация спекулянтов на фоне новостей о возможном скором старте (в сентябре) валютных интервенций. Тем не менее, укрепление доллара сдерживалось продолжающимися конвертациями экспортеров в преддверии окончания налоговых выплат.

Стоит заметить, что евро дешевле доллара как на внешних, так и на внутреннем рынке. В мире давление на европейскую валюту оказывают ожидания о больших рисках рецессии экономик стран ЕС. Так, пара EURUSD продолжает снижение, тестируя отметку 1. Евро по-прежнему смотрится конъюнктурно уязвимым из-за более серьезных рисков сползания еврозоны в стагфляцию, сильной статистики по США и высоких «коротких» долларовых ставок, формируемых ожиданиями по ФРС. При этом прослеживается новая волна ухода инвесторов от риска на западных фондовых рынках.

( Читать дальше )

Торги в пятницу начались с резкого укрепления рубля – курс доллара опускался ниже 58 руб. на фоне отложенных операций предыдущего дня. Тем не менее, в течение дня доллар частично смог отыграть потери. Стоит отметить, что торговая активность долларом с расчетами «завтра» заметно снизилась, в то время как волатильность на валютном рынке заметно подскочила. Полагаем, что укреплению рубля продолжают способствовать экспортеры, конвертирующие свои валютные доходы перед налоговым периодом.

Стоит заметить, что на внешних рынках доллар к корзине валют развитых стран продолжает свой уверенный рост, активно приближаясь к июльским максимумам. На фондовых рынках развитых экономик инвесторы вновь уходят от риска, опасаясь «ложного» отскока, что в свою очередь подогревает интерес у трейдеров к доллару.

По нашим оценкам, сегодня потенциал для укрепления рубля сохраняется. Ожидаем, что курс американской валюты может временно опуститься в диапазон 57-59 руб. на фоне сохраняющегося навеса предложения иностранной валюты. Впрочем, ограничить укрепление рубля может активизация спекулянтов на фоне информации о возможном старте валютных интервенций в сентябре.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Пара доллар-рубль в ходе вчерашних торгов продолжила свое снижение, опустившись под отметку 60 руб. впервые с конца июля. Несмотря на снижение торговой активности долларом с расчетами «завтра», показатель 10-ти дневной волатильности продемонстрировал рост. Мы склонны полагать, что укрепление рубля происходило на фоне активизации экспортеров в преддверии налоговых выплат.

Что более интересно, локально объемы в юане превышали объемы в долларе. Мы считаем, что это также было спровоцировано экспортерами, которые переориентировались на азиатские рынки. Так, ранее большое количество секторов уже перешли на экспорт на азиатские рынки (например, черная металлургия), ввиду чего у компаний формируется скорее избыток юаней, чем долларов. Отметим, что большая часть объема абсорбируется китайскими импортерами (например, в июле доля импортируемых из Китая автомобилей в РФ составила 80%) ввиду чего укрепление национальной валюты довольно «размеренно». В целом, ожидать аналогичных ситуаций стоит — в рамках 6 месяцев юань может занять уверенное первое место среди самых ликвидных валют МосБиржи.

По нашим оценкам, сегодня потенциал для укрепления рубля сохраняется. Ожидаем, что курс американской валюты может перейти в нижнюю часть нашего недельного целевого диапазона 58-60 руб.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Пара доллар-рубль в ходе вчерашних торгов вновь вернулась под отметку 61 руб.

Объемы торгов долларом с расчетами «завтра» увеличились на 200 млн долл. к показателям вторника, а 10-ти дневная волатильность взяла паузу в своем снижении. Мы склонны полагать, что данный эффект был достигнут определенной активизацией экспортеров на валютном рынке в преддверии налоговых выплат на следующей неделе. Причем стоит отметить, что нефтяные котировки оттолкнулись от значений конца февраля прервав свое трехдневное снижение. В то же время, на внешних рынках доллар к корзине валют развитых стран продолжил отыгрывать потери, вплотную приблизившись к 106,5 пунктам. Валюты стран ЕМ, в свою очередь, также преимущественно ослабли к доллару.

По нашим оценкам, пара доллар-рубль постепенно переходит к снижению и в ходе сегодняшних торгов может протестировать отметку 60 руб. Однако стоит отметить, что эффект укрепления рубля будет носить скорее локальный характер (на время периода налоговых выплат) — в условиях снижения цен на нефть, а также предложения энергоносителей, бюджет РФ будет испытывать явный дефицит, ввиду чего ослабление национальной валюты является необходимой задачей со стороны правительства, по нашим оценкам как минимум, до 70 руб.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Торговая активность долларом с расчетами «завтра» заметно снизилась к понедельнику и составила 1,2 млрд долл. Явных сигналов к направленной динамику пары не наблюдалось и, по нашим оценкам, доллар технически сбросил часть недавнего роста. Стоит отметить, что цены на газ в Европе устанавливают новые рекорды, что в целом локально может формировать дополнительный спрос на национальную валюту.

На внешних рынках, в целом, наблюдалась безыдейность – валюты стран ЕМ демонстрировали разнонаправленную динамику, в то время, как доллар к корзине валют  развитых стран в целом консолидировался у отметки 106 пунктов.

По нашим оценкам, на данный момент явных сигналов к продолжению роста курса доллара не наблюдается. Полагаем, что пара доллар-рубль продолжит проторговывать диапазон 60-62 руб. до момента активизации экспортеров в преддверии налоговых выплат.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Пара доллар-рубль завершила торги в понедельник легким ростом к отметке 61,2 руб., прервав свое боковое движение.

Курс американской валюты выскочил из своей зоны консолидации 60-61 руб., протестировав в ходе торгов значение 61,5 руб. Ключевым драйвером ослабления рубля, по нашим оценкам, выступил резкий обвал нефтяных котировок после разочаровывающей статистики промышленного производства в Китае. При этом, дополнительное давление на позиции национальной валюты оказывал допуск нерезидентов к торгам на долговом рынке. Стоит отметить, что в то же время показатель 10-ти дневной волатильности продолжил снижаться, а объемы торгов долларом с расчетами «завтра» по отношению к пятнице снизились.

На внешних рынках доллар к корзине валют развитых стран отыграл свои недавние потери, вернувшись к значениям начала августа, движимый преимущественно техническими параметрами.

По нашим оценкам, на данный момент явных сигналов к продолжению роста курса доллара не наблюдается. Полагаем, что пара доллар-рубль продолжит проторговывать диапазон 60-62 руб. до момента активизации экспортеров в преддверии налоговых выплат.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Пара доллар-рубль на прошлой неделе продолжила консолидироваться в диапазоне 60-61 руб.

Курс американской валюты торговался без заметных изменений – на рынке образовался паритет между спросом и предложением. При этом участники торгов игнорировали волатильность на рынке нефти, данные по инфляции США, а также заявления ЦБ о допуске нерезидентов к торгам на некоторых секциях МосБиржи. Заметим, в июле основным поставщиком валюты вновь стали экспортеры, тогда как потребителями выступили банки (в т.ч. приобретающие для импортеров), купившие валюты на сумму 319,6 млрд руб., и физические лица, купившие валюты на рекордную сумму 237,1 млрд руб.

Мы полагаем, что валюта приобреталась инвесторами и выводилась на зарубежные счета. По нашим оценкам, сегодня пара доллар-рубль продолжит демонстрировать боковое движение ввиду отсутствия заметных драйверов для направленной динамики. Считаем актуальным диапазон 59-61 руб. Стоит отметить, что окончание консолидации может прийтись на конец текущей недели по мере активизации экспортеров перед налоговыми выплатами.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»