инфляция

Значимым фактором для рублевого индекса Мосбиржи на следующей неделе станет закрытие дивидендного реестра по Сбербанку. Последний день с рекордными дивидендами в размере 25 руб акции будут торговаться 8 мая, в связи с чем торги 10 мая, после выходного дня, откроются с гэпом вниз и могут повлиять на динамику всего рынка. Кроме того, СМИ сообщают о возможном обсуждении ЕС 11-го пакета санкций против России в среду. Без дивидендов уже в понедельник будут торговаться и акции банка «Санкт-Петербург». Указанные события могут оказывать локальное понижательное давление на рынок и способствовать движению индекса Мосбиржи в район 2500 пунктов. На корпоративном фронте интересной историей может стать Полиметалл, который запланировал публикацию операционных результатов за 1-й квартал 2023 года и брифинг для инвесторов и аналитиков. Не исключено, что компания представит подробности по разделению активов, что может стать дополнительным позитивным фактором в случае высоких цен на золото. Котировки драгоценного металла сохраняют настрой на развитие краткосрочного роста и обновление исторического максимума 2089 долл/унц при положении выше 2020 долл/унц.

Сегодня я принес из судоходной лавки паек на себя и жену, т. е. 3, 5 ф. сахару, 5 коробок спичек, 2 ф. соли, 0,5 ф. махорки, 0,5 ф. мыла простого, 0,5 ф. кофе 3-го сорта (это на месяц) и 14 ф. ржаной муки (на 10 дней); за это взыскали с меня 89 р. 35 к. Оно ничего как будто, но ведь этого всего мало! Столько приходится покупать по «вольным» ценам, и вот если бы эту получку купить на Сухаревке, то надо бы заплатить там 10.500 р. Теперь приведу третью сумму — стоимости этих продуктов, существовавшей до войны: всего только 1 р. 68 к. Какие «огромные дистанции»: 1 р. 68 к. — 89 р. 35 к. — 10.500 р.!!!

В «Известиях» под заголовком «Дело налаживается» сообщено, что в Саратове (или в губернии?) отремонтировано 13 винокуренных заводов, на них к 1-му февраля доставлено 200.000 пудов картофеля и выкурено уж 2 млн. градусов спирта. (Зри запись 11/24 февраля о цене московской картошки…)

«В свете этих неопределенных встречных ветров… будем принимать решение от встречи к встрече, основываясь на совокупности поступающих данных». (Пауэлл)

Выступление главы ФРС после заседания по ставкам – спектакль в стиле «ну я не знаю...», хотя все дежурные фразы произнесены… повышать уже страшновато, понижать не дадут инфляция и все еще горячий рынок труда, но это ясно и из пресс-релиза. Если рынок труда и инфляция ускорятся – ФРС может снова повысить, но базовый сценарий пауза на 1-2 заседания.

Интереснее ситуация вокруг бюджета, Минфин США (после того как Йеллен написала очередное письмо о том, что деньги скоро закончатся), опубликовал планы на 2 и 3 кварталы. План, конечно, виртуальный, в условиях потолка госдолга, но он позволяет увидеть, как ведомство оценивает свои потребности в финансировании.

Минфин США хочет занять $726 за 2 квартал и еще $733 млрд за третий квартал, хотя на финансирование дефицита, бюджета по их оценке, нужно во втором квартале лишь $112 млрд, еще $242 млрд нужно на прочие финансовые операции (различные кредиты и операции с внутригосударственным долгом) и еще $372 млрд Йеллен хотела бы сложить в кэш, доведя его объем до $550 млрд.

Никто не предполагал, что глава ФРС отклонит все вопросы о смягчении риторики или хотя бы паузе в повышении ставки. Глава ФРС США проявил больше ястребиных, нежели нейтральных позиций, чем я ранее предполагал. Евген ожидал четкого сигнала об окончании цикла повышения ставки, однако такого сигнала ни в пресс-релизе, ни на пресс-конференции не было.

Я предполагал, что ФРС не всегда дает четкий сигнал при изменении политики, но хочу повторить: Пауэлл отклонил все вопросы, связанные с смягчением политики. Таким образом, мы имеем только предположения об окончании цикла повышения ставки в ближайшее время.

☝️Но мы можем предположить, что ставка не возрастет на следующем заседании, и все будет зависеть от данных.

Кажется, ФРС до конца не осознают эффективность своих мер, поскольку рынки переполнены оптимизмом. Напомню, что рынки являются индикатором настроений в экономике. Более того, перед банковским кризисом ФРС утверждали, что условия финансирования жесткие, хотя на самом деле они были мягкими, что и стимулировало рост рынков. Создается впечатление, что ФРС США больше хотят продемонстрировать свою независимость, а Пауэлл свою решительность в достижении целей.

#Инфляция
Почему инфляция в марте — апреле низкая и будет расти ?

Потому что сравнивают г/г.
Индекс потребительских цен (ИПЦ) помесячно.


ЦБ РФ оценивает инфляцию в 2023г. в 4,5 — 6,5% (думаю, будет ближе к верхней границе).



С уважением,

Олег.

В пятницу, 28 апреля 2023 года Центробанк, как и ожидалось, принял решение сохранить ключевую процентную ставку на предыдущем уровне 7,50% годовых.