ключевая ставка ЦБ РФ

23% это консенсус, но мелькают мнения (Альфа) и о 25%

• Наша философия 🧘

• Почему не покупаем акции? 👻

• Слёзы рынка 😭

---

💵Облигации

🚖Инвестиции в такси в лицеоблигаций Транс-Миссии (Таксовичкофф) – спасибо, нет. Но ради фана купили 5 облигацийи подали на оферту👀Всю неделю наблюдали, как сыпятся бонды. Особенно досталось флоатерам:сначала 📺М.Видео и✈️Самолет, потом Балтийский лизинг и Система.

Все этинеобъяснимые (пока что необъяснимые) продажи привели к тому, что доходностьА-рейтинга превысила 40%, что выше даже ВВВ😳 Необъяснимо иматематически нерационально. Возможно, рынок ждет массовые дефолты и снижениярейтингов. Мы же видели, кто в ВВВ и ВВ. Думаете, они устоят?

▪️Денежно-кредитная политика (ДКП) ЦБ не должна быть жёсткой, если инфляция обусловлена ограниченным предложением, а не ростом спроса, — констатирует Банк международных расчётов (BIS) — Центральный банк центробанков

Инфляция снова растет, дружно ждем 23%?

🤝Присоединяйся к сообществу Кот.Финанс: мыделаем обзоры компаний, рынков, недвижимости

--

Новые размещения

•Русгидро (ААА) флоатер КС+2,75% ежемесячно. Интерес: ★★☆☆☆

Интересные события

• Монополия (ВВВ+) разместила облигации только на 260 из 300 млн. Выпуск на год с ежемесячным купоном 28%

• Рафт лизинг (ВВ; 52 место среди ЛК) перенес размещение на неопределнный срок. Изначальный ориентир КС+6%

•Второе успешное размещение ОФЗ за полгода: 29027 флоатер на 1 трлн

•Ультра (ВВ-) выкупила по оферте почти весь первый выпуск и вышла из тех.дефолта

•Чистая планета (В+) выплатила купон и вышла из тех.дефолта

❗Инфляция с начала года 8,76%, в годовом выражении 9,32% (пред.значение 9,07%).

Удачных торгов и прибыльных инвестиций!

👵🤟 Бабуля на максималках +1,2%

🔥Лучше, чем LQDT

--

Спасибо, что читаете нас❤

Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые выпуски!

  Вопрос в том, что произойдёт быстрее, снижение инфляции и последующее понижение ставок или банкротства  и последующее понижение ставок, при этом инфляцию в это время утихомирить не выйдет или по крайней мере она снизится незначительно и даже это незначительное снижение не будет стабильным(один месяц допустим снизится, следующий опять повысилась).

Что станет причиной снижения ставок? Если банкротства, то какие это будут компании? кто первый?

Выдачи кредитов в России окончательно рухнули:

✔️выдачи ипотеки упали на 27% м/м (месяц к месяцу) до 259,7 млрд рублей

✔️выдачи кредитов наличными упали на 29,1% м/м до 225,9 млрд рублей

✔️выдачи автокредитов рухнули на 31,1% м/м до 115,5 млрд рублей

И если выдача ипотеки и автокредитов начали сокращаться ещё в октябре, но кредиты наличными держались. Теперь сдали позиции и они.

Разгон в сфере кредитования юрлиц тоже, похоже, завершился. Статистики за ноябрь нет, но есть за октябрь: объём выдачи кредитов юрлицам и ИП вырос на 10,7% м/м до 8,8 трлн рублей. Сбер отмечает, что в ноябре объём корпоративного кредитования вырос всего на 1% м/м.

Я думаю, что в других банках мы увидим минус по этой позиции (по крайней мере, в БСП точно объём кредитования юрлиц вышел на отрицательную траекторию).

И это, наконец, то, чего добивался Центробанк: и физические лица, и бизнес перешли от потребительской схемы к сберегательной.

Кстати, о сбережениях. По расчётам ВТБ, к концу 2024 года рынок депозитов в России вырастет на рекордные 26% до 56,4 трлн рублей, а вкладчики получат просто сумасшедшую доходность по депозитам – 7 трлн рублей.

Предстоящее заседание ЦБ будет последним в этом году, но не «опорным», без обновления макропрогнозов. На наш взгляд, скорее всего, «на столе» у совета директоров будут варианты сохранения ставки на текущем уровне 21%, ее повышения до 22 или 23% — все эти опции находятся в рамках октябрьского базового прогноза ЦБ. Исходя из последних данных по инфляции, нельзя исключить, что могут обсуждаться варианты и более сильного повышения ключевой ставки: до 24-25%, но вероятность такого решения на декабрьском заседании представляется незначительной.

Мы полагаем, что основным вариантом для ЦБ будет повышение ключевой ставки до 23%.  Сохранение ключевой ставки на текущем уровне вряд ли будет всерьез обсуждаться с учетом последних данных по инфляции. Даже ее повышение до 22% в целом  возможный вариант, но представляется, что ЦБ вряд ли этим ограничится, поскольку инфляция заметно разогналась в ноябре-начале декабря и по состоянию на 9 декабря (8,76% с начала года по недельным данным Росстата), уже превысила верхнюю границу октябрьского прогноза ЦБ (8-8,5%), а по итогам года может выйти на 9,3-10%.

Перехода ставки к снижению не стоит ждать ранее второго полугодия 2025 г., кроме того, это потребует бюджетной консолидации и замедления потребительской активности. При таких вводных инфляция может замедлиться до 6,0% г/г в конце 2025 г. после 9,5% в 2024 г., а ключевая ставка может быть снижена, но лишь до 19–21%. Более быстрое замедление инфляции и снижение ключевой ставки (до 16-18% к концу 2025 г.) было бы возможно в сценарии глобальной деэскалации.

Росстат в среду опубликовал данные по инфляции в России за ноябрь. По нашей оценке текущие темпы роста инфляции в ноябре, в пересчете на год и с сезонной корректировкой составили 15%. С такими данными ЦБ должен действовать жестко, — отмечают эксперты в комментарии. — Хорошая новость в том, что в ранее опубликованном на неделе обзоре от регулятора о денежно-кредитных условиях сообщалось, что рост корпоративного кредитования в ноябре замедлился до 0,8% м/м против 2,3% м/м в октябре. В ноябре был самый низкий темп роста корпкредитования с февраля. Эта новость дает надежду на снижение инфляционного давления в будущем. Мы ждем, что 20 декабря Банк России повысит ключевую ставку на 200 б.п., до 23% годовых, и на этом цикл повышения ставки будет закончен.