коэффициент Шарпа

Много лет я пытался понять, что главнее — коэф Шарпа, или фактор восстановления.  Но так и не понял. Они как бы усредняют друг друга. Если один из них зашкаливает, то другой ниже среднего. Я так понял, что усреднить эти 2 коэффициента программа архисложная. Есть здравые мысли?

Топ 10 наиболее выгодных по коэффициенту Шарпа акций: БСП ао (0.10), МосБиржа (0.09), Хэдхантер (0.09), Полюс (0.08), Сбербанк-п (0.08), Совкомфлот (0.08), ЭсЭфАй ао (0.08), Аэрофлот (0.08), Сбербанк (0.08), MDMG-ао (0.08)


Топ 10 наименее выгодных по коэффициенту Шарпа акций: ВИ.ру (-0.32), МТС Банк (-0.24), Европлан (-0.11), ЯНДЕКС (-0.09), Самолет ао (-0.07), Сегежа (-0.06), ЕвроТранс (-0.06), М.видео (-0.05), МКПАО «ВК» (-0.04), РусГидро (-0.04)





Источник: https://www.kaggle.com/code/eavprog/moex-stock-rating#За-2-года-(по-коэффициенту-Шарпа)

Один из ключевых показателей, про который забывает большинство инвесторов — это поправка на риск. Если акции хорошо растут, это ещё не значит, что их стоит покупать. Приведём несколько примеров.

Как учесть поправку на риск

Когда весь рынок акций синхронно растёт, одни бумаги идут с опережением, другие отстают. Это связано с их разной волатильностью (изменчивостью), которая, в свою очередь, отражает заложенный в них риск.

Очевидно, что в период общего подъёма индексов менее рискованные акции должны расти медленнее, зато стабильнее. А более рискованные должны расти быстрее, но менее устойчиво и более хаотично.

Эту взаимосвязь можно увидеть, если соотнести доходность (прирост акции) с её волатильностью (размером колебаний). Так работает одна из самых популярных метрик для портфельных инвесторов — коэффициент Шарпа.

Скрытые аутсайдеры

Коэффициент Шарпа учитывает не только доходность и волатильность, но и так называемую премию за риск, или поправку на размер базовой ставки, например, за вычетом доходности вкладов.

( Читать дальше )

Покупая активы в свой инвестиционный портфель, инвесторы пытаются найти баланс между уровнем риска и волатильностью. Мы все знаем, что чем выше риск, тем выше доходность, а значит для того, чтобы расти быстрее рынка необходимо управлять этой доходностью.

Аналитики красного брокера указывают на самый простой способ поиска баланса между риском и доходностью — на теорию Уильяма Шарпа, который уже давно разработал формулу, показывающую размер доходности на одну условную единицу риска. Согласно этой формуле наиболее привлекательные бумаги должны иметь коэффициент выше единицы.

Коэффициент Шарпа выше 1 говорит нам, что доходность по бумагам за вычетом безрисковой ставки, выше волатильности. А если эти бумаги растут еще и быстрее рынка, то кнопка «бабло» может быть намного ближе, хотя у коэффициента Шарпа есть весомые недостатки.

Какие же российские компании сейчас имеют значение коэффициента Шарпа выше единицы?

1. БСП-ао — 2,4

2. Башнефть — 2,1

3. Яндекс — 2,0

( Читать дальше )

Задача любого инвестора — заработать как можно больше, рискуя при этом как можно меньше. Покажем на примерах, как можно добиться этого, инвестируя в российские акции.

Коэффициент Шарпа

Классический способ измерить риск актива — посчитать его волатильность. Чем она выше, тем с большей амплитудой может колебаться цена и с большей вероятностью приносить случайные убытки.

Однако проблема в том, что акции с высоким риском, например, в IT-секторе, зачастую более доходны, чем те, у которых риски ниже среднего или близки к нулю.

В поиске идеального баланса между риском и доходностью один из отцов портфельной теории Уильям Шарп придумал простой и наглядный коэффициент, который соотносит один показатель с другим.

Sharpe Ratio = (Rp – Rf) / SDp

Rp — доходность акции за некий срок

Rf — безрисковая доходность за тот же срок

SDp — волатильность акции за тот же срок.

Доходность выше риска

Финансовый смысл формулы, приведённой выше, довольно прост: чем больше доходности в процентах акция приносит на единицу риска, который тоже измеряется в процентах, тем лучше.

( Читать дальше )

Добавлен расчет коэффициента Шарпа для абсолютных курсов для всех 45 имеющихся валют (см. https://www.kaggle.com/code/eavprog/abscur2#Рейтинг-валют-по-коэффициенту-Шарпа). Результаты расчета складываются в файл в тетрадке и на лист в Google Drive (см. https://docs.google.com/spreadsheets/d/1azH80JUolc4whN_Uu3Myrrsyv1nEScJ8LK1Lecn0uH4/edit#gid=1774745239). 

Удобнее всего смотреть результаты будет на сайте (см. https://prog815.github.io/abscur2/reit_sharp.html) или в блоге (см. https://www.abscur.ru/p/blog-page_6.html). Коэффициент Шарпа посчитан для разных диапазонов (месяц, квартал, полгода и т.д.). При просмотре результатов можно сортировать результаты  по любому из диапазонов либо по возрастанию, либо по убыванию коэффициента Шарпа.

Коэффициент Шарпа позволяет оценить выгодность вложений в финансовый инструмент за предшествующий диапазон времени. Ведь коэффициент Шарпа это ничто и ное как отношение средней дневной доходности к стандартному отклонению этой дневной доходности.

( Читать дальше )

В этом году мы запустили новый сервис для инвесторов — eyestock.

В нем мы предлагаем метод: выбирать акции по нашему рейтингу (на основе анализа отчетностей) и добавлять их в портфель по средней оценке стоимости (на основе исторического анализа динамики P/E).

Летом нам дали четкий сигнал: делайте публичный портфель и доказывайте. Мы сделали. И доказываем.

Прошёл всего лишь декабрь, и я сам не люблю делать выводы за столь короткий отрезок времени. Однако промежуточную оценку сделать стоит, потому что есть чем похвастаться.

Наш портфель можно посмотреть на всем известном сервисе Snowball (респект создателям — действительно классный сервис). Лежит он тут.

Декабрь прошел неплохо для нашего портфеля и подхода.

Пока индекс минусовал, мы покупали в портфель акции с высоким рейтингом и недооценкой. В итоге индекс мы неплохо опередили, что и является нашей основной целью, как и для большинства портфелей.

Про то, как мы считаем рейтинг и анализируем стоимость можно почитать тут.

В блоге за декабрь можно почитать наш анализ компаний, которые мы отобрали в портфель. 

( Читать дальше )

Прежде чем составить хороший долгосрочный инвестиционный портфель, инвесторам стоит сравнить разные комбинации активов на основе исторических данных (провести бэктестинг портфеля, например, с помощью нашего конструктора). Результаты бэктестинга не могут гарантировать будущий результат, но они дают полезную информацию о выбранном распределении активов с помощью трех финансовых коэффициентов — Шарпа, Сортино и вариации. Рассказываем, как их правильно читать и использовать. 

Что вы узнаете из статьи

• Чем выше коэффициенты Шарпа и Сортино, тем больше доходности получает инвестор на единицу риска. 
• Чем ниже коэффициент вариации, тем более сбалансирован портфель по отношению к его волатильности. 
• Если коэффициенты Шарпа и Сортино ниже единицы или коэффициент вариации выше единицы, значит портфель недостаточно диверсифицирован.

( Читать дальше )

Всем, кто давно инвестирует на рынке, обычно хорошо известны два следующих факта. Первый – при долгосрочном инвестировании подавляющие большинство управляющих портфелем проигрывают пассивному инвестированию в индексные фонды, после учета их вознаграждений. Второй – высокая диверсификация портфеля снижает общий риск инвестирования до уровня рыночного риска, но при этом понижает доходность до этого же среднерыночного уровня.

Из них следует неприятный логический вывод – какой смысл тратить время среднестатистическому долгосрочному инвестору на изучение различных подходов в инвестировании, если простой подход пассивного инвестирования с ребалансировкой портфеля даст в итоге лучший результат (конечно, со статистической точки зрения).

Однако, все-таки стоит помнить, что результат управляющих хуже после вычета их комиссионного вознаграждения. Это значит, что если вы изучите те подходы, которые они используют, то вы сможете добиться результатов превосходящие среднерыночные. А также, вполне возможно, что вы сможете инвестировать таким образом, что риск вашего портфеля будет ниже, чем в простом пассивном подходе. Простой пример, за 10 лет пассивного инвестирования капитал увеличился на 150%, но в один из кризисных годов портфель просел на 50%. Ваша стратегия принесла вам те же 150%, но в кризисный год просадка не превысила 20%. Поверьте мне, психологически это две разные ситуации.

( Читать дальше )

Шарп и Сортино. Всё, что надо знать о этих коэффициентах.

 

1. Коэффициент Шарпа и коэффициент Сортино служат для оценки эффективности и уровня риска торговых систем (а также, портфелей и ETF-ов).
2. Если две торговые системы (два портфеля, два ETF-а) имеют одинаковые доходности, то предпочтительнее будет та, у которой эти коэффициенты выше.
3. Коэффициент Шарпа даёт некорректное представление о системе (о портфеле, о ETF-е). Коэффициент Шарпа следует избегать, и, по возможности, надо пользоваться коэффициентом Сортино, в формуле которого устранены недостатки коэффициента Шарпа.

( Читать дальше )