кризис

Друзья, всем привет!

Как и ожидалось, сегодня на фондовой секции Московской биржи наблюдалось разнонаправленное движение, которое в итоге не привело к каким-либо значимым изменениям по рынку в целом. Индекс Мосбиржи остановился на отметке 2453 с результатом по дню +1,52%. Нефть марки Brent продолжает торговаться на отметке 27,38 с результатом -0,25% за день. Есть ощущение, что страх и неопределенность опять возвращаются на рынок и вот-вот начнется новая волна падения. Но, мы то уже плавали, знаем. В такой ситуации главное свободный кэш, который позволит справиться с любыми сложностями.
Сегодня заявки на докупку акций в долгосрочный инвестиционный портфель опять не сработали. Не исключаю, что уже завтра по некоторым эмитентам мы сможем увидеть тест уровней для покупок, которые указаны в торговом плане.
Динамика инвестиционного портфеля акций за 25.03.2020г.

Всем привет!

В 16:10 по московскому времени было обращение Президента РФ В. Путина гражданам в связи со сложной ситуацией с пандемией коронавируса. Большая часть обращения была посвящена экономике, а некоторые вопросы коснулись инвесторов на финансовых рынках. Я думаю, это очень важно и об этом стоит написать сейчас.

Я пишу этот текст сразу после обращения Президента, поэтому глубоко еще не анализировал информацию. Все сейчас заняты «впитыванием» информации. Поэтому пишу факты без детального анализа, чтобы не привести ошибочную информацию.

Итак, по самым важным пунктам и пунктам, касающихся финансов (по соц. вопросам не привожу здесь):

1. Перенос даты голосования по поправкам в Конституцию с 22 апреля на более позднюю дату. Тут я подумал, что обращение просто посвящено очередной рекламе поправок, но я ошибся.

2. Объявление следующей недели нерабочей с сохранением заработной платы. Это не коснется здравоохранения, аптек, магазинов, финансовых структур, транспорта и органов власти (госслужащих). У меня возник вопрос: будет ли работать биржа, т.к. мне 31 марта нужно покупать акции на ИИС. Московская биржа относится к финансовым структурам, поэтому она будет работать. Уже вышла официальная информация.

3. Каникулы по потребительским и ипотечным кредитам. Если месячный доход должника сокращается на 30%, то он имеет право на приостановку обслуживания долга.

4. Для отраслей и предприятий наиболее затронутых сложившейся ситуацией (какие именно непонятно) дополнительные меры поддержки:
— для МСБ отсрочка по всем налогам (кроме НДС) и кредитам на 6 месяцев, для микропредприятий плюс ко всем еще и отсрочка по страховым взносам
— мораторий на заявления о банкротстве и взыскании долгов со стороны кредиторов на 6 месяцев

5. Снижение страховых взносов для МСБ с 30% до 15% на постоянной основе. Т.е. это не антикризисная мера, а стимулирование МСБ.

Теперь интересная и не очень приятная информация для инвесторов:

6. Введение налога на дивиденды, выводимые на зарубежные счета, в размере 15%. Для того, чтобы избегать двойного налогообложения, как и раньше нужно будет пописывать соглашения. Думаю, скорректируют форму W-8BEN. Хотя, полагаю среди подписчиков немного тех, кто выводит средства за пределы России.

7. Введение налога 13% на процентный доход от вкладов в банках и инвестиций в долговые ценные бумаги (облигации), если общий объём этих финансовых инструментов выше 1 млн. руб.

Самый неприятный и непонятный пункт – последний. Непонятно, что имеется в виду под «общим объемом». Это если один вклад больше 1 млн. руб. или налоговая как-то просуммирует все вклады и облигации на разных счетах и сделает вывод о превышении лимита. Неясно.

Сейчас вклады, муниципальные и корпоративные облигации (последние – только выпущенные после 01.01.2017 г.) не облагаются налогом, если их доходность не превышает ставку ЦБ +5%. Если доходность выше, чем ставка ЦБ + 5%, то процентный доход будет облагаться налогом в 35%. На ОФЗ это правило не действует вовсе.

Сейчас выходит так, что если мои активы в банках и облигациям превышают 1 млн. руб., то в любом случае я должен буду заплатить 13% от процентного дохода. В среднем это снизит доходность защитных активов на 1%.

Просто пока не совсем ясно, что имеется в виду под 1 млн. руб.: только один вид активов или это их сумма. Если последнее, то это очень плохо. Я бы даже назвал катастрофа для консервативных инвесторов. Это потеря целого процента доходности.

Подписывайся на мой Instagram, где я веду блог об инвестициях
instagram.com/long_term_investments

Проблем с долларовой ликвидностью в США и мире локально решены. Настал вопрос о разборе последствий хаотичного вливания денег через механизмы ФРС, в первую очередь нас интересует инфляция.

Для начала давайте посмотрим на состояние делового цикла в марте. Ниже на картинке предварительные данные по индексу PMI за март в США, Великобритании, Японии и ЕС.

Их картинки следует, что мир уже в состоянии рецессии, т.к. уход показателя ниже 50 сигнализирует именно об этом. Это некий водораздел между ростом экономики и ее сокращение. Ситуация сложная и весьма тонкая, т.к. пик пандемии еще не пройден, а последствия уже печальные. Сегодня Конгресс США принял закон о поддержке бизнеса Белым домом на 2 трлн долларов, это первый шаг к запуску экономики, совершенно не ясно зачем спешить, но видимо меры будут предприняты уже в апреле. Уверен, что примеру Белого дома последуют все государства G7.

Теперь приступим к перспективам инфляции в США, т.к. сокращение экономики и рост инфляции может толкнуть самую крупную экономику мира в состояние стагфляции, это очень сложное состояние экономики сопровождающиеся ростом цен и снижением ВВП, и выйти из него очень сложно.