ммк

Анализ фондового рынка акций 06.10.2021. Ну что – видели 1450 долларов за куб. м. газа? В ЕС истерия жесткая. ЕС оплатит газификацию нашей страны). А что касается графика – то это в лучших традициях разгона третьего эшелона РФ. Бытует мнение что по фьючерсам на газ закрывают короткие позиции – маржинколы. Вчерашнее Мнение о том, что голубые фишки растут из-за притока глобальных фондов в энергетический сектор, в том числе и в такие рынки, как РФ продолжает сбываться. Это явно видно по динамике сбербанка, который прибавлял более чем 3% — когда такое было! Нефть пока отстает. Я в прошлом выпуске говорил что нефть недооценена к газу примерно в 2 раза. Но тогда и газ стоил 900 долларов. Сейчас же нефть должна стоит более 200 долларов. Это абстрактные цифры, взятые с перегретого рынка азии и ЕС. Но факт есть факт. Индекс мосбиржи вновь обновил максимумы вместе с газпромом и сбербанком. Вчера я говорил что в наш рынок заходят деньги из вне – это видно по динамике голубых фишек. Индекс мосбиржи +2.7% 4225 РТС 1840 + 3.0% Нефть прибавляет 1,3% достигая отметки в 82,5 доллара. Кстати в рублях нефть уже 6000 рублей за бочку! Космос для нашей нефтянки!

 ▫️ Капитализация:750 млрд р
▫️ Выручка TTM: 661 млрд р
▫️ Прибыль TTM: 142 млрд р
▫️ EBITDA TTM: 223 млрд р
▫️ Fwd P/E 2021: 3.4
▫️ P/B:1,8
▫️ Fwd дивиденды 3-4кв2021:7.7% и 5%

👉 По итогам 1П2021 основную долю выручки компании генерировали продажи:
— Горячекатаная сталь ➡️190 млрд (47%)
— Оцинкованный прокат ➡️ 76 млрд (19%)
— Сортовой прокат ➡️ 30 млрд (7%)
— Оцинк. прокат с полимер. покр. ➡️ (7%)
— Холоднокатаный прокат ➡️ 25 млрд (6%)

Всего продажи за 1П2021 составили 404 млрд рублей (+98% г/г).

👉 Компания лишь частично обеспечивает себя сырьем:
— угольным концентратом на 40%
— железной рудой на 17%
— электроэнергией на 75%

👉 Текущее соотношение Чистый долг/EBITDA позволяет выплачивать компании100% от FCF.

✅ По итогам 2кв2021

78% продукции реализовано на территории РФ, соответственно

( Читать дальше )

Всем привет, с сентябрьского прогноза акция со своего максимума 79,77 руб. отскочила до 67 руб. на 16%, Все это на фоне выплаты рекордных дивиденды в размере 3,53 руб., проведения SPO на 1,5% акций, наконец договорились долгосрочно по налоговой реформе и на других событиях:

1. Фьючерс на железную руду еще подешевел с $162 до $118 на 26%, а с максимумов $218 на 45% (изменение на 10% дает изменение EBITDA на 4,6%)
2. Фьючерс на коксующийся уголь за квартал подрожал на 65%
3. Индекс LME HRC NW Europe подешевел на 9%
4. Экспортные цены на г/к прокат FOB Черное море уменьшились в сентябре c $905 до 850$ на 7%, а с октября до $815 на 10%

( Читать дальше )

     Металлурги вновь оказываются под давлением цен. Только если раньше цены давили снизу, за счёт роста цен на металл, то сегодня давление уже сверху из-за кокса.
     Сегодня у металлургов ещё один красный день календаря. Под девизом «один за всех и все за одного» они задорно шагнули с балкона 4 этажа, упав на 4% с начала торгов.

( Читать дальше )

Не успели российские металлурги оправиться после введения рентного коэффициента и экспортных пошлин, как власти с 2022 г. утвердили новые правила расчета НДПИ и ввели акциз на жидкую сталь. В 2022-2024 гг. планируется получить с отрасли более 320 млрд руб. Общий характер изменений сводится к привязке формулы к биржевым ценам на сырье вместо себестоимости. Также предлагалось повысить налог на прибыль в зависимости от уровня дивидендных выплат и инвестиций, однако обсуждение данного механизма было отложено до 2023 г.

И хотя металлурги получили отсрочку, сигнал властей вполне очевиден: меньше дивидендов и больше CAPEX. На наш взгляд, финальный налоговый маневр гораздо позитивней для металлургов нежели действующие до конца текущего года экспортные пошлины или ретроспективная привязка ставки налога на прибыль к распределению капитала. Согласно нашим расчетам, существенно пострадают компании черной металлургии, где потери EBITDA от новых налогов в 2022 г. составят 8-10%. Цветная металлургия подверглась меньшему воздействию: алюминиевые руды были исключены из проекта налоговой реформы, а Норникель потеряет лишь 1% EBITDA. Несмотря на рост налоговой нагрузки и негативную риторику властей, мы сохраняем позитивный взгляд на российских металлургов и подтверждаем рекомендацию «Покупать» для акций Русала, Норникеля, НЛМК, Северстали и ММК и «Держать» для бумаг «Евраза.

Данилов Василий

( Читать дальше )

RUAL – очевидный кандидат на включение; PIKK и MMK претенденты на включение – исключений не ожидается: Индексный провайдер MSCI объявит результаты ноябрьского полугодового пересмотра индексов после закрытия рынка 11 ноября. Все изменения вступят в силу 1 декабря. Пересмотр состоится в один из торговых дней в период между 18 и 29 октября включительно. RUAL – очевидный кандидат на включение в состав MSCI Russia Standard в ходе ноябрьского пересмотра. PIKK и MMK также являются претендентами на включение после проведенных сентябрьских SPO. Однако их включение будет зависеть от того, учтет ли провайдер увеличение free-float при принятии решения в ноябре или же отложит свое решение до годового пересмотра free-float в мае 2022 г. Отметим также, что никаких исключений из состава индекса мы не ожидаем в ходе ноябрьского пересмотра.

RUAL – очевидный кандидат на включение в ходе ноябрьского пересмотра. RUAL практически гарантировано место в индексе MSCI Russia в ходе полугодового пересмотра в ноябре после сильного ралли этих бумаг с середины августа на фоне рекордно высоких цен на алюминий. По нашим расчетам, приток средств пассивных фондов составит $273 млн в эту бумагу, что соответствует среднему объему торгов этой бумагой за 9 дней.

( Читать дальше )

Металурги и где их буду подбирать долгосрочно.  Я понимаю вечный рост это хорошо, но вижу давление на металлургов со стороны правительства, это искусственное вмешательство на ценообразование. Поэтому подожду коррекции и «все пропало» чуть по ниже, по времени это займет несколько месячных свечек. До середины октября скорей всего закроют гэпы в НЛМК, Северстали и ММК. Норникель вероятно придет на 11900, просто за счет уменьшения дивидендных выплат.



( Читать дальше )

Анализ фондового рынка 1.10.2021. – Наш индекс перехватил инициативу и находился в росте – ММВБ +1,1%, РТС +1,2%. Западные индексы были в минусе, кроме Nasdaq, который прибавил 0,3% Газ на голландском хабе добрался до 1100 долларов за тыс. кубометров! Нефть снижалась до 76,5 долларов, но к вечеру откупили. ОПЕК будет думать над увеличением предложения на рынке. Золото и серебро также откупили поле заливной среды. Разберем SPO Русагро, Очередные максимумы по Сбербанку и отчет ВТБ. Русагро, ВТБ, Сбербанк, АФК, Five, ММК, ГМК

Акции ММК остаются в числе наших фаворитов, несмотря на то, что после дивидендного гепа они продолжают снижаться вместе с другими бумаги горнометаллургического сектора.

Надо отметить, что некоторое время сектор ГМК действительно выглядел несколько перегретым и напрашивался на коррекцию. В этой коррекции ему помогли российские власти, решившие затеять налоговую реформу. Рост налоговой нагрузки, конечно, повлияет на размер дивидендных выплат в будущем. Тем не менее, мы сохраняем положительное отношение к бумагам сектора ГМК и особенно к ММК.

Падение в акциях ММК в моменте выглядит сильнее из-за того, что оно совпало с дивидендной отсечкой. В предыдущие разы акции компании быстро закрывали дивидендный геп. Результаты второго квартала казались сильными. По итогам третьего квартала ожидается рост показателей. При  этом у ММК самая низкая долговая нагрузка. По основным мультипликаторам компания выглядит самой дешевой среди российских металлургов.

По нашей оценке, налоговые инновации меньше всего заденут ММК. Группа в среднем работает на внутренний рынок, доля экспорта за пределы СНГ в это году составила чуть более 231% в выручке.

Калачев Алексей
ФГ «Финам»

Анализ рынка акций 30.09.2021. Индекс мосбиржи закрылся вчера небольшим минусом, а РТС в нуле. Западные площадки закрылись в плюсе. Например индекс S&P подрос на 0,5% Наблюдаем интересную картину – если очередная волна роста будет ниже предыдущей, то очевидно что тренд развернется. Индекс доллара 94.35 — MAX ЗА 12 МЕСЯЦЕВ Это существенно давит на сырье. Сырье было под давлением: Палладий -6% Серебро -4% Пробило сильную поддержку кстати – теперь золото под двойным ударом. Тут конечно можно предположить аналогичную динамику. Так что сектор золотодобычи сейчас не в фаворе. Нефть развернулась от 80 долларов. Большая вероятность коррекции.