Всем привет.
Уходит архиважная неделя, на которой прошло заседание Американского регулятора. Участники рынка, на мой взгляд, отреагировали неадекватно. Фактический, появились намеки и конкретные действия по запуску стимулирующей политики ФРС.
Ставки денежного рынка все никак не снизятся. В то время как ставки рынка капиталов притормозили со снижением.
На первой картинке годовой спред на фьючерсном рынке на короткие векселя США (30 дней) облигации — синяя линия. Сиреневая — фронтальный фьючерс.
Как видно с картинки, связь обратно пропорциональная, т.е. мы уже в спреде рухнули, фьюч должен начать расти, а значит ставки денежного рынка пойдут снижаться.
На следующей картинке тоже самое по Евродоллару (ставка Либор).
Под влиянием последних «голубиных» комментариев председателя ФРС Пауэлла и негативной мировой макроэкономической статистики (и не забываем про торговую войну между США и Китаем) инвесторы оценивают вероятность ужесточения монетарной политики в 2019 году от ЕЦБ выше чем для ФРС! Расчет произведен исходя из календарных спредов для инструментов Euribor и Eurodollar (зеленая линия — вероятность повышения ставок для ФРС, красная — для ЕЦБ):
(Вероятность повышения ставок в 2019 году для ЕЦБ выше чем у ФРС)
Величина спреда между фьючерсами на евродоллар (ставка по долларовым вкладам в Европе, а не этот ваш форексный EURUSD) c датой экспирации в декабре 2019 (EDZ9) и 2018 (EDZ8) года составляет всего 0,08% хотя совсем недавно в октябре доходила до 0,6%! По сути, участники рынка уже вообще не ждут от ФРС повышения ставок в следующем году. Так что дыхание финансового кризиса 2019 становится все более и более ощутимым…
____
мой блог/яндекс-дзен
Примерно месяц назад я написал статью о том, что мы с вами находимся на пороге разворота монетарных политик со смягчения на ужесточение: Период мягких монетарных политик подошёл к концу? И спустя этот месяц рынок получил дополнительные подтверждающие тому факторы. Так, ЕЦБ на последнем заседании не назвал точные даты и меры сворачивания программы количественного смягчения, но несколько вариантов уже есть. А на последнем заседании Банка Канады, было принято решение о продолжении ужесточения политики и в этот раз с 0.75% до 1.00%. Помимо этого, на последних заседаниях РБНЗ и РБА также было сделано заявление о пересмотре монетарной политики исходя из рыночных тенденций.
Что ж, постепенно мы будем становится свидетелями новой восьмилетки, только в этот раз уже в сторону ужесточения.
Таблица 1. Текущие процентные ставки ключевых Центробанков
Цитата: «Несмотря на сильный евро, эра дешевых денег в Европе должна быть окончена».
По-моему, комментарии не требуются.