окей

Операционные результаты O’КЕЙ за 4К18 свидетельствуют о стабилизации   

Органическая выручка от продаж группы в 4К18 показала положительный рост в 0.7% г/г впервые в 2018. Чистая розничная выручка достигла 45.7 млрд руб. Продажи в сегменте О'КЕЙ сократились на 1.3% г/г до 41.7 млрд руб. Динамика сегмента ДА! оказалась лишь чуть слабее кв/кв — чистая розничная выручка выросла на 28.8% и достигла 4 млрд руб. Динамика сопоставимых продаж заметно улучшилась кв/кв — с -5.9% г/г в 3К до -2.7% в 4К. В сегменте гипермаркетов в 4К18 LfL-трафик упал на 5.6%, а динамика LfL-корзины оказалась позитивной (2% в 4К) на фоне ускорения роста продовольственного ИПЦ. LfL-динамика сегмента ДА! улучшилась за счет положительного трафика (9.5%) и роста LfL-чека (2.5%). В 4К18 О'КЕЙ закрыл один супермаркет и открыл 11 магазинов ДА!.. Общее количество магазинов достигло 160, а торговые площади составили 585 тыс кв м.

Операционные результаты О'КЕЙ за 4К показывают улучшение кв/кв с положительной органической динамикой продаж впервые в 2018 и видимым улучшением LfL-показателей. Группа заявила, что продолжает работать над улучшением предложения для покупателей в условиях растущей конкуренции со стороны крупных ритейлеров, хотя она поддерживает стабильные уровни промо-акций (около 30%) и нарастила количество товаров собственных торговых марок (составляет 48% выручки ДА!). Несмотря на то, что улучшение операционных показателей может быть первым признаком разворота, до публикации финансовых результатов рано говорить о кардинальных переменах в инвестиционном профиле О'КЕЙ.

АТОН 

Выручка ритейлера «О'Кей» за 2018 год снизилась по сравнению с годом ранее на 1,1% и составила 159,38 млрд руб.

При этом в четвертом квартале выручка «О'Кей» выросла на 0,7%, до 45,68 млрд руб.
Выручка сети дискаунтеров «Да!» в 2018 г. выросла на 31,9% по сравнению с 2017 г. и составила 13,55 млрд руб.

Сопоставимые продажи (LFL) по итогам года снизились на 3,3%, по итогам IV квартала — на 2,7%.

На результаты деятельности компании в IV квартале 2018 года в значительной степени оказала влияние продажа бизнеса супермаркетов, инициированная в декабре 2017 года




( Читать дальше )

Ритейлер О`Кей открыл 19 дискаунтеров и 2 гипермаркета в 2018г

Ритейлер О`Кей в прошлом году открыл 19 новых дискаунтеров, в том числе шесть в декабре. «Развитие сети дискаунтеров под брендом «Да» — одно из приоритетных направлений ГК О`Кей. С момента открытия первого дискаунтера в 2015 году этот формат демонстрирует стабильный рост финансовых показателей», — говорится в сообщении ритейлера.

Изначально компания хотела открыть 25 дискаунтеров, но скорректировала планы из-за задержек в строительстве и получений лицензий на алкоголь. В целом, формат «Да» показывает хорошие темпы роста, что отражает потребительские настроения населения, перешедшее на экономию. В 2019 году компания продолжит наращивать этот формат, прогнозируя открытие 25-30 новых дискаунтеров.

Промсвязьбанк

Получатель гигантского контракта «Газпрома» прибег к помощи конкурентов

Загорский трубный завод (ЗТЗ) получил доступ к заказам «Газпрома» лишь в 2017 г., но за год с небольшим сумел кардинально перекроить рынок труб большого диаметра (ТБД). За год предприятие заключило с «Газпромом» два очень крупных контракта: в конце 2017 г. – трехлетний на поставку 250 000 т труб ежегодно и совсем недавно – двухлетний (начало поставок – январь) совокупно на 500 000 т. Оба подписывались на условиях единственного поставщика. Мощность предприятия – 500 000 т труб в год. Таким образом, только эти два контракта позволяют уже со следующего года на 100% загрузить завод. Возможно, уже сейчас ЗТЗ полностью загружен и для выполнения контрактов с «Газпромом» покупает трубы у конкурентов. По крайней мере, так утверждают четыре человека, близких к крупным трубным компаниям.

https://www.vedomosti.ru/business/articles/2018/11/25/787416-gigantskogo-kontrakta-gazproma

( Читать дальше )

Российская продуктовая розница.
Сбалансированный рост в приоритете.

Российский продуктовый ритейл: цикл снижения оценок подходит к концу. Время взглянуть по-новому? Российский продуктовый ритейл оказался среди аутсайдеров фондового рынка в 2018 – акции снизились на 35-49%, в то время как рынок в целом смог остаться на уровнях начала года. Ухудшение мультипликаторов, финансовые показатели, которые падали на рекордно низкой продовольственной инфляции и ожидания, ухудшающиеся на фоне стремительного роста промо- активности, объясняют слабую динамику акций.

Однако, мы считаем, что все эти факторы уже в основном учтены в ценах. Цены на основные продукты питания, наконец, начали расти (пшеница +17% г/г, свинина +10% г/г, сахар +41% г/г), промо- активность стабилизируется, а компании сектора гораздо больше сосредоточены на повышении эффективности, предполагая более благоприятную конъюнктуру в 2019. Рост прибыли (от 14% до 20%), неплохая дивидендная доходность (3.7% и 5.7%) и исторически высокие дисконты в оценке будут привлекать внимание инвесторов и поддерживать рост акций.

( Читать дальше )

Чистая розничная выручка группы O`KEY за 9 месяцев уменьшилась на 9,4% по сравнению с аналогичным периодом 2017 года и составила 113 697 млн рублей, следует из отчетности компании.

Снижение выручки O`KEY — это во многом следствие продажи гипермаркетов, тем не менее и за исключением этого фактора произошло сокращение (на 4,8%). Основным фактором, который оказывает влияние на продажи — это сокращение трафика, он растет только в сети дискаунтеров. Мы считаем, что сеть в ближайшей перспективе будет основным фактором, который будет поддерживать динамику выручки компании, но будет оказывать негативное влияние на маржу.

Промсвязьбанк

O’КЕЙ опубликовал слабые операционные результаты за 3К18

Органические продажи группы за 3К18 упали на 2.4% г/г. Без корректировки на продажу бизнеса супермаркетов чистая розничная выручка сократилась на 10.7% г/г до 36.5 млрд руб. Скорректированная выручка сегмента O'КЕЙ снизилась на 4.8% г/г из-за низкой инфляции на полках, сохраняющейся конкуренции и менее эффективных промо-кампаний. Выручка сегмента ДА! выросла на 29.3% г/г против 34.9% г/г во 2К18. Динамика сопоставимых продаж Группы замедлилась кв/кв и упала до -5.9% г/г (против -4.0% во 2К18). В сегменте гипермаркетов LfL-трафик в 3К18 снизился на 6.2%, в то время как динамика LfL-корзины также осталась отрицательной (-0.8% в 3К18). Динамика LfL-трафика в сегменте ДА! была сильной, несмотря на замедление кв/кв (с 15.8% г/г во 2К до 10.3% в 3К). Рост LfL-чека в ДА! упал до отрицательного показателя 1.3%. В 3К18 O'КЕЙ открыл один компактный гипермаркет и 3 дискаунтера, и планирует открыть еще 10 магазинов ДА! в 4К.

Мы считаем операционные результаты ожидаемо слабыми, поскольку O'КЕЙ потребуется время, чтобы укрепить свои ключевые сегменты и начать разворот после продажи супермаркетов. С другой стороны, усилия, предпринятые для повышения внутренней эффективности, могут быть заметны в финансовых результатах O'КЕЙ за 2018.

АТОН

Окей сообщил во вторник о снижении в третьем квартале 2018 года чистой розничной выручки на 10,7 процента до 36,48 миллиарда рублей год к году.

• На снижение выручки в первую очередь повлияла продажа бизнеса супермаркетов в декабре 2017 года.
• Чистая розничная выручка Окей, скорректированная в связи с продажей бизнеса супермаркетов, в третьем квартале снизилась на 2,4 процента год к году.
• Сопоставимая (LFL) чистая розничная выручка группы Окей в третьем квартале уменьшилась на 5,9 процента год к году при снижении трафика на 4 процента и среднего чека на 2 процента.
• При этом от месяца к месяцу показатель сопоставимых продаж улучшался, и в сентябре сопоставимые продажи показывали снижение на 4,4 процента.
• Чистая розничная выручка сети дискаунтеров ДА! группы выросла в третьем квартале на 29,3 процента в годовом выражении до 3,3 миллиарда рублей
• Сопоставимая (LFL) чистая розничная выручка магазинов ДА! увеличилась на 8,8 процента в годовом выражении на фоне роста LFL-трафика на 10,3 процента.

( Читать дальше )

Госдума приняла в окончательном, третьем чтении поправки в закон о торговле, которые запрещают ритейлерам возвращать поставщикам непроданные продукты в случае, если срок их хранения меньше 30 дней. Принятый закон также вводит запрет на замену таких товаров на аналогичные, либо о возмещении их стоимости.

Закон был внесен в Госдуму в январе.

В июле Госдума приняла законопроект в первом чтении. Принятая в первом чтении версия предусматривала полный запрет на возврат непроданных продовольственных товаров. Между тем, ритейлеры предупреждали, что полный запрет может привести к дефициту отдельных видов товаров из-за сложности планирования объема их продаж. В итоге позже в законопроект была внесена правительственная поправка, которая уточняет, что не подлежат возврату продовольственные товары, срок хранения которых не превышает 30 дней.

Через 180 дней после принятия закона договора между поставщиками и ритейлерами должны будут приведены в соответствие с ним.

http://www.finmarket.ru/news/4883708

Лента – один из крупнейших продуктовых ритейлеров в России.
Сеть делает ставку на гипермаркеты, которые формируют около 95% выручки. Продажи в 2017 г. достигли рекордных 365,2 млрд руб.

По итогам анализа результатов продаж и прибыли в 1-м полугодии мы сохраняем рекомендацию по распискам Ленты «покупать», но понижаем целевую цену с 470 до 314 руб. в основном на фоне сжатия мультипликаторов по российскому продуктовому ритейлу. Вместе с тем, отметим, что Лента – единственный ритейлер, который отчитался о росте чистой прибыли в 1-м полугодии и опередил конкурентов по динамике сопоставимых продаж. По нашим оценкам, расписки недооценены, потенциал роста оцениваем в 40% в перспективе 12 мес. Текущие уровни мы считаем интересными для среднесрочных инвестиций.

GDR Ленты потеряли половину стоимости за несколько месяцев, что мы связываем в основном с негативным отраслевым фоном. По итогам 1-го полугодия Лента отчиталась о росте прибыли на 15%, в то время как у конкурентов прибыль сократилась. Ритейлер также смотрелся лучше по динамике сопоставимых продаж. В частности, во 2-м квартале LFL продажи Ленты выросли на 3,5% в сравнении с -5,2% у Магнита, +1,0% у Х5, и -4,0% у О'KEY.

По итогам года чистая прибыль, по нашим оценкам, вырастет на 15% до 15,2 млрд.руб. за счет открытия новых магазинов, положительной динамики сопоставимых продаж и снижения процентных расходов. По денежному потоку также ожидаем прогресса.

Долговая нагрузка остается высокой, что мы считаем минусом инвестиционного кейса ритейлера, но положительным моментом стало несколько раундов рефинансирования кредитного портфеля, которые помогли снизить среднюю ставку почти на 2% за год и сократить процентные расходы.

Малых Наталия
ГК «ФИНАМ»