ослабление рубля

За 18 месяцев западные страны наложили на Россию более 13 000 санкций, но российская экономика не проявляет никаких признаков коллапса. Напротив, Международный валютный фонд прогнозирует для страны рост на 1,5% в этом году — больше, чем экономика Германии или Великобритании.

Кремль любит хвастаться , что санкции не работают, и подобные оговорки все чаще высказывают западные наблюдатели. Однако быстро обесценивающийся рубль, который в августе стал самой неэффективной валютой среди развивающихся стран, говорит об обратном. Банк России даже был вынужден поднять ключевую ставку до 12% с 8,5% за один день во время экстренного заседания 15 августа. Этот шаг, вероятно, направлен на сдерживание инфляции, которая будет подпитываться ослаблением рубля.

Санкционное давление оказалось эффективным по крайней мере для одной цели: сокращения притока средств в российскую экономику. 

Колебание курса рубля (от 53 за доллар в июне 2022 года до 100 через год) действительно является индикатором более глубоких проблем.

( Читать дальше )

В связи с ускоряющейся инфляцией, вызывающей рост цен на основные товары, и приближением президентских выборов в марте 2024 года судьба рубля является чувствительной темой для российских властей.

Самым надежным способом стабилизации курса рубля для России было бы сокращение стремительно растущих военных расходов. Но если предположить, что Москва не предпримет этих шагов, вот некоторые вещи, которые Россия может попробовать:

1. Новое повышение ставки: 

Одним из доступных вариантов было бы снова повысить ставки. Прошлогоднее повышение ключевой ставки до 20% успокоило рынки и поддержало рубль до того, как начал действовать контроль за движением капитала. Но более высокая стоимость заимствований ограничивает перспективы экономического роста и усложняет жизнь компаниям. Кроме того, будущие повышения вряд ли сдержат продолжающийся отток капитала. Более высокие процентные ставки просто замедлят темпы обесценивания рубля.

2. Контроль за движением капитала:

Российские власти обсуждают возвращение обязательной продажи валютной выручки экспортерам, сообщили Reuters в среду пять источников, знакомых с этим вопросом, среди других мер контроля за движением капитала, которые должны укрепить рубль.

( Читать дальше )

Владимир Путин в среду 16 августа рассмотрит предложения по валютному контролю, Минфин предложит обязать экспортеров продавать часть валютной выручки.

Минфин предложит заставить экспортеров продавать до 80% валютной выручки в течение 90 дней после ее получения, а компаниям, которые откажутся выполнять эти требования, будет отказано в госсубсидиях

Среди других предложений — запрет на выплаты дивидендов за рубеж, отмена импортных субсидий, ограничение сделок с валютными свопами, снижение объема иновалюты, которые экспортеры могут выводить из России.

www.ft.com/content/5638c0ca-c50d-4e1b-852f-b7753a569d2b

Российские власти обсуждают возвращение обязательной продажи валютной выручки экспортерам, сообщили Рейтер четыре источника, знакомых с этим вопросом, а один высокопоставленный источник заявил, что изменение может быть внесено “в любой момент”. Высокопоставленный источник намекнул, что этот шаг неизбежен.

www.reuters.com/article/idUSL8N39X233

Глава инвесткомпании «Иволга Капитал» Андрей Хохрин о курсе рубля и повышении ставки:

«Главное — это ставка. Но у рынка есть своя инерция, огромное количество людей торгуют в состоянии эмоций. Поэтому мы не должны ждать от рынка, что он резко последует за каким-то сигналом. Не считаю, что мы увидим новые взлеты валюты или обвалы рубля. Какое-то время рубль, видимо, будет корректироваться вверх, а валюта, соответственно, вниз".

Главный экономист «Ренессанс Капитала» по России Софья Донец:

«Все-таки сырьевые цены и общая такая конъюнктура не поддерживают идею о долларе по 100 руб. Мы ожидаем фундаментальную коррекцию по рублю, которая, в общем-то, не связана с ужесточением политики. Правда, ставка 12% обеспечивает, конечно, существенно больший сдерживающий эффект на внутренний спрос и сразу же начнет фильтроваться в кредитные условия внутри страны».

Эксперт финансового рынка Андрей Бархота:

«Почему процентная ставка не сработает? Потому что рекордный объем денег, выведенных из банковского сектора, находится в наличной форме. На эти наличные, которые лежат у граждан дома, не влияет ни ключевая ставка, ни решение регулятора».

( Читать дальше )

Эксперт объединения экономистов «Новый курс» Даниил Григорьев: «Кроме действий ЦБ, есть еще и действия Минфина. Речи о масштабном урезании расходов пока не идет, но говорится о планах ограничивать рост трат".

Экономист Родион Латыпов: «Влияние ключевой ставки на курс сейчас ограничено. В прежней жизни на российском фондовом и долговом рынках активно действовали нерезиденты. Сейчас их нет. Поэтому эффект будет сильно растянут во времени, вплоть до трех-шести кварталов. Резким повышением ключевой ставки проблемы мы быстро не решим. Если такой шаг не подействует ни на курс, ни на темпы кредитования, ни на инфляцию, ЦБ начнет продавать больше валюты из ФНБ, дальше ужесточать макропруденциальные меры для банков".

www.kommersant.ru/doc/6161178

Индекс Мосбиржи > 3160 п, доллар > 99 руб, евро > 108 руб, юань > 13,50 руб

«Новая ставка ставит крест на развитии долгового рынка, на создании новых источников финансирования инвестиционных проектов. По крайней мере, на время», — сказал уполномоченный при президенте по защите прав предпринимателей Борис Титов. Инфляция получит подпитку с другой стороны. Уже произошедшее и, видимо, еще предстоящее удорожание ипотеки он назвал одним из наиболее очевидных примеров.

«Между тем непроданных остатков жилья у застройщиков очень много, не исключено назревание кризиса в отрасли. Как я уже не раз говорил, мы реагируем на сиюминутные проблемы, пусть и очень чувствительные. Но не закладываем базис для будущего, не создаем почву для действительно самодостаточной экономики», — резюмировал бизнес-омбудсмен.

www.interfax.ru/business/916298

Центральный банк России резко повысил процентные ставки, но не смог остановить падение рубля на фоне одного из самых резких девальваций на развивающихся рынках. Экстренное заседание было созвано после того, как рубль впервые с марта прошлого года ненадолго пробил отметку 100 за доллар.

«Недавнее ускорение ослабления рубля может указывать на то, что в контроле за движением капитала могли появиться некоторые трещины, и, следовательно, капитал может бежать из России с возрастающей скоростью», — сказал Ульрих Лейхтманн, глава отдела валютной стратегии Commerzbank AG. «Повышение ставки вряд ли убедит тех, у кого есть возможность оставить свой капитал внутри России».

Хотя более слабый рубль является благом для государственных доходов, поскольку доходы от экспорта нефти подскочили до восьмимесячного максимума, это также увеличивает стоимость импорта и побуждает местных жителей искать безопасности, переводя деньги за пределы страны.

( Читать дальше )

Самый популярным выражением в блогосфере стало выражение японского самурая: «У рубля нет курса. Есть только путь!»