отчеты МСФО

Показатель EBITDA «Газпром нефти» за 4К21 увеличился на 7% кв/кв; в целом показатели совпали с ожиданиями рынка – выручка слегка (на 3%) выше консенсус-прогноза.

Компания сообщила о чистой прибыли за 2021 в размере 504 млрд руб., и мы предварительно прогнозируем дивиденды за 2021 на уровне 53.1 руб. за акцию, что соответствует доходности в 10.1%.

Мы подтверждаем наш рейтинг НЕЙТРАЛЬНО по Газпром нефти, которая торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2022П 3.2x, с 5%-ным дисконтом к среднему показателю по российскому нефтяному сектору.


( Читать дальше )

Несмотря на рост биржевых индексов и благоприятную ценовую конъюнктуру на рынках цветных металлов, акции «Норникеля» продемонстрировали слабую динамику за прошедший год.

На наш взгляд, явное отставание котировок в преддверии сильных результатов, ожидаемых нами в 2022 г., обусловлено неопределенностью относительно дивидендной политики и нового акционерного соглашения.

Данилов Василий
ИК «Велес Капитал»

Согласно нашим расчетам, в случае распределения 60% EBITDA по итогам 2022 г. дивиденд «Норникеля» составит рекордные 3 224 руб. на акцию, однако приведет к дальнейшему росту долговой нагрузки. С высокой вероятностью компания переориентирует дивидендную политику на свободный денежный поток, что в 2022 г. может привести к падению дивиденда до 1 642 руб. на акцию. Однако пока Интеррос и Русал не достигли обоюдного соглашения по параметрам новой дивидендной формулы и акционерного соглашения, в связи с чем мы сохраняем умеренный взгляд на бумаги «Норникеля» до прояснения ситуации. В то же время поддержку котировкам должны оказать высокие финальные дивиденды за 2021 г. и потенциальное возвращения компании на 4-е место в индексах MSCI Russia.

( Читать дальше )

Российские нефтегазовые компании продолжают публиковать отчётность за прошлый год.

Выручка НОВАТЭКа в четвёртом квартале 2021 года выросла на 36% относительно предыдущего квартала и составила $5,1 млрд. EBITDA с учётом вклада совместного предприятия увеличилась на 44% — до $3,6 млрд, а без учёта — на 13% — до $1,3 млрд. Чистая прибыль выросла на 39% — до $2,1 млрд.

EBITDA компании превысила прогноз аналитиков SberCIB Investment Research на 3–5%, несколько выше ожиданий оказалась и чистая прибыль. Финансовым показателям НОВАТЭКа помогла сильная динамика Ямал СПГ, обусловленная рекордными ценами на газ в Европе и восстановлением операционных показателей проекта.

Рост прибыли предполагает увеличение дивидендов за второе полугодие 2021 года до 43 ₽ на акцию, что соответствует полугодовой дивидендной доходности 2,7% (в первом полугодии 2021 года доходность составила 1,7%).

Как следует из финансового отчёта, чистые обязательства Ямал СПГ в прошлом году уменьшились на $5 млрд, что, возможно, указывает на завершение крупных выплат по кредитам стратегическим партнёрам НОВАТЭКа. Это значит, что дивидендные выплаты акционерам проекта могут значительно возрасти уже в текущем году, считают аналитики.

Сбербанк

Для акций НОВАТЭКа действует оценка ПОКУПАТЬ с целевой ценой акции 2 100 ₽. Потенциал роста составляет 30%.

Компания по итогам 2021 года представила сильные результаты, зафиксировав рост выручки на 53.5% гг, EBITDA – на 114.7%гг, прибыли – более, чем в 4 раза – и это максимальные показатели.

Менеджмент подтвердил намерение выплачивать в качестве дивидендов порядка 50% от прибыли по МСФО. За 2020 было выплачено дивидендов из расчета 15 рублей на акцию (за 2019 год – 37.96 руб/акция). По итогам 9М21 дивиденды — 40 руб/акция (рекордный показатель), доходность порядка 7.6%. А в 2021 году FCF вырос почти в 5 раз (500 млрд. руб)

На наш взгляд, SIBN – одна из наиболее перспективных компаний сектора, ее запасы нефти на балансе уже вдвое превышают объем доказанных и возможных запасов Лукойла, а портфель проектов по геологоразведке по объему ресурсов и потенциалу добычи сопоставим с ВостокОйлом. В ближайшие десять лет добыча компании способна расти на 5% ежегодно, а дивидендная доходность в 2022 году может превысить 15 процентов.

Суворов Евгений
банк «ЦентроКредит»

НОВАТЭК: Ямал СПГ выплатил первые дивиденды

Высокие цены на нефть обеспечили рекордную EBITDA в прошедшем квартале. Вчера НОВАТЭК отчитался о финансовых результатах за 4 кв. 2021 г., показавших рекордную выручку и EBITDA благодаря росту цен на нефть и очень высоким ценам на газ в Европе. В прошедшем квартале средняя цена нефти Urals выросла на 74% г./г. (+10% кв./кв.) до 78 долл./барр., в то время как цены на природный газ на европейской площадке TTF увеличились более чем вшестеро г./г. (или практически вдвое кв./кв.) до 1100 долл./тыс. куб. м. Частично данный рост цен был нивелирован снижением продаж газа (-6% г./г. до 20,1 млрд куб. м) и жидких углеводородов (-14% г./г. до 1,5 млн т). Тем не менее, выручка НОВАТЭКа в 4 кв. увеличилась на 69% г./г. до 371 млрд руб., а EBITDA — на 43% г./г. до рекордных 97 млрд руб. преимущественно на фоне роста чистых цен реализации продукции. При этом, положительные курсовые разницы (27 млрд руб.) и увеличение доли в прибыли СП (+6,0x г./г. до 97 млрд руб.) позволили компании нарастить чистую прибыль в три раза г./г. до 160 млрд руб.

В 4 кв. 2021 г. Ямал СПГ впервые выплатил дивиденды НОВАТЭКу.

( Читать дальше )

Финансовые результаты 
 
Выручка. В 2021 году Магнит увеличил этот показатель на 19,5%, до 1 856,1 млрд. руб. Рост отдельно за 4-й квартал составил 34,3%. Продажи сети без учета результатов приобретенных магазинов Дикси увеличились на 11,3% в 2021 году и на 15,6% в 4-м квартале, тогда как повышение соответствующего годового показателя Х5 Group составило 11,4%. Таким образом, за счет неорганического роста Магнит смог опередить основного конкурента по темпам повышения выручки и сократить разницу в объеме продаж с 27% до 18,5%.

Рентабельность основных показателей. Маржа EBITDA (IAS 17) в 4-м квартале составила 7,4%, по итогам года — 7,2% по сравнению с 7,0% в 2020-м. Чистая маржа достигла 2,8% против 2,4% годом ранее.

Долг, капзатраты. Долговая нагрузка на конец года составляла 3х TTM EBITDA (IAS 16), или 1,5х EBITDA (по стандартам IAS 17). Долг и его структура заметно не изменились за полгода: 75% приходится на долгосрочные обязательства. Капитальные затраты за год достигли 65,9 млрд руб., что вдвое больше уровня 2020-го. Рост соответствует прогнозу и связан с программой открытия и редизайна магазинов.

( Читать дальше )

НОВАТЭК опубликовал вчера отчетность за 4К21, показав рост EBITDA на 12% к/к (до 95 млрд руб.), а чистой прибыли — на 38% к/к (до 156 млрд руб.). По EBITDA результат соответствует нашим оценкам и прогнозу рынка, тогда как чистая прибыль превзошла консенсус-прогноз на 5%. По совокупному показателю EBITDA (259 млрд руб.), в котором учитывается доля НОВАТЭКа в EBITDA совместных предприятий, наша оценка превышена незначительно, на 2%. Свободный денежный поток (FCF) в отчетном квартале не изменился по сравнению с 3К21 ввиду увеличения капитальных затрат на 15% к/к до 55 млрд руб. и оттока средств в размере 25 млрд руб. на оборотный капитал. Впрочем, капзатраты за 2021 г. (191 млрд руб.) оказались в рамках озвученного компанией размера (200 млрд руб.). На корпоративном уровне чистый долг НОВАТЭКа вырос до 74 млрд руб. после выплаты в отчетном квартале дивидендов за 1П21 в объеме 80 млрд руб.

Опубликованные результаты нам представляются в целом нейтральными с точки зрения динамики котировок компании. Чистая прибыль НОВАТЭКа в умеренной степени превзошла прогнозы, но размер FCF остался неизменным, несмотря на благоприятную ценовую конъюнктуру на сырьевых рынках в 4К21. Дивиденды за 2П21 оцениваются в 42,3 руб. на акцию (доходность 2,6%), а за 2021 г. в целом — в 70 руб. (4,3%). За 2022 г. размер дивидендов может превысить 100 руб. на акцию (дивидендная доходность выше 6%). Прошлый год оказался весьма успешным для НОВАТЭКа: сумма FCF достигла 228 млрд руб. против отрицательного значения в 33 млрд руб. годом ранее. По акциям эмитента мы сохраняем рейтинг «Покупать».

Бахтин Кирилл
Синара ИБ
       

Сегодня «Газпром нефть» представила отчёт за 4-й квартал 2021 года. Выручка нефтяника выросла на 64,9% г/г до 907 млрд руб., EBITDA – на 92,4% до 230 млрд. руб. Чистая прибыль акционеров увеличилась на 79,7% и достигла 146 млрд руб.

Продолжает радовать сильное значение свободного денежного потока, который в 2021 году вырос в 4,8 раза г/г и достиг 500 млрд руб. Это позволило «Газпром нефти» уменьшить чистый долг на 51%, в результате чего показатель Net Debt/EBITDA с учётом доли в СП опустился до крайне комфортного значения в 0,3.

Ключевым фактором для улучшения финансовых результатов «Газпром нефти» стало увеличение средней цены реализации нефти на экспортном направлении на 64% г/г и 7% кв/кв. Также положительно влияют и операционные показатели – добыча ЖУВ выросла на 7,6% г/г, а газа – на 25,1% г/г. Рост добычи связан как со смягчением ограничений ОПЕК+, так и с развитием новых проектов, включая Тазовское месторождение и Нефтяные оторочки.

На наш взгляд, отчётность «Газпром нефти» выглядит нейтрально. Компания показывает уверенный рост финансовых результатов на фоне благоприятной рыночной конъюнктуры, смягчения сделки ОПЕК+ и развития собственных новых проектов. При этом основные показатели оказались близки к ожиданиям рынка, в связи с чем мы не ожидаем существенной реакции на отчётность.

Кауфман Сергей

( Читать дальше )

Газпром нефть Отчет МСФО

Источник:http://www.e-disclosure.ru/portal/FileLoad.ashx?Fileid=1736022


( Читать дальше )

• 503,4 млрд руб. составила чистая прибыль «Газпром нефти» за 2021 год — рост в 4 раза к уровню 2020 года;
• 986,1 млрд руб. составила скорректированная EBITDA «Газпром нефти» за 2021 год, рост более чем в 2 раза по сравнению с результатом 2020 года;
• Компания получила в 2021 году значительный свободный денежный поток в размере 500,1 млрд руб.

Ключевые финансовые показатели «Газпром нефти» по итогам 2021 года достигли рекордного уровня за всю историю компании.
Выручка «Газпром нефти» за 12 месяцев 2021 года составила 3 трлн 068 млрд руб. — на 53,5% выше результата 2020 года.
Показатель скорректированная EBITDA (прибыль до уплаты процентов, налога на прибыль и амортизации) вырос в 2 раза к уровню прошлого года — до 986,1 млрд руб.

( Читать дальше )