отчеты МСФО

Вышел первый финансовый отчет за 1 квартал 2025 года — компания Северсталь задает ритм для всех российских публичных эмитентов, отчитываясь раньше остальных.

В своем разборе за 12 месяцев 2024 ждал слабый 1 квартал у компании, так как все карты были на руках для понимания ситуации. Давайте посмотрим на результаты 1 квартала и почему компания ожидаемо не выплатит дивиденды.

📌 Что в отчете

— Выручка. Снизилась на 5% г/г до 178 733 млн руб., из-за падения средних цен реализации ⚠️

— EBITDA. Снизилась на 40% г/г до 39 363 млн руб. вслед за выручкой и из-за инфляции производственных издержек (индексация ФОТ) 🚫

— FCF и дивиденды. FCF отрицательный в 32 млрд рублей из-за роста Сapex c 18 до 43 млрд рублей + компания ужасно поработала с оборотным капиталом в 1 квартале на минус 20 млрд (гашение КЗ перед поставщиками, а также рост запасов и ДЗ)

В прошлом разборе предупреждал о риске нулевого свободного денежного потока за 1 квартал из-за капитальных затрат, которые компания планировала совершить в 2025, поэтому Capex на 43 млрд рублей за первые 3 месяца загнал FCF в отрицательное значение.

( Читать дальше )

🔷 Производство чугуна выросло на 5% г/г до 2,91 млн тонн, а производство стали снизилось на 2% г/г до 2,84 млн тонн на фоне увеличения продаж товарного чугуна.

🔷 Продажи металлопродукции выросли на 7% г/г до 2,66 млн тонн в основном за счет увеличения продаж чугуна и слябов до 0,18 млн тонн из-за низкой базы прошлого года, когда происходило накопление запасов под ремонт ДП-5. Продажи коммерческой стали снизились на 8% г/г до 1,1 млн тонн в основном из-за перенаправления части горячекатаного проката на следующие переделы для производства продукции с высокой добавленной стоимостью (ВДС), которые выросли на 9% г/г до 1,38 млн тонн.

( Читать дальше )

Коршуновский ГОК Отчет МСФО

Источник:https://www.e-disclosure.ru/portal/fileload.ashx?fileid=1876161


( Читать дальше )

Северсталь МСФО 1кв 2025г: выручка ₽171,35 млрд (-5,6% г/г), чистая прибыль ₽21,07 млрд (снижение в 2,2 раза г/г)





www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=30&type=4

Северсталь Отчет МСФО

Источник:https://www.e-disclosure.ru/portal/fileload.ashx?fileid=1876156


( Читать дальше )

 

▫️ Капитализация: 785,7 млрд ₽ / 131,5₽ за акцию
▫️ Выручка 2024:980 млрд ₽ (+4,9% г/г)
▫️ EBITDA 2024: 257 млрд ₽ (-6% г/г)
▫️ Чистая прибыль 2024:122 млрд ₽ (-41,7% г/г)
▫️ скор. ЧП 2024: 170,5 млрд ₽ (-28,7% г/г)
▫️ скор. P/E: 4,6
▫️ P/B: 0,7
▫️ fwd дивиденд за 2024:9%

👉 Отдельно выделю результаты за 2П2024г:

▫️Выручка:461,8 млрд ₽ (-5,6% г/г)
▫️скор. EBITDA: 100,6 млрд ₽ (-22,1% г/г)
▫️скор. ЧП: 52 млрд ₽ (-62,8% г/г)

✅ На балансе компании скопилась чистая денежная позицияв 10,1 млрд рублей (если не учитывать займы связанным сторонам).

👆 Северсталь, ММК и НЛМК входят в кризис с денежными подушками, что существенно повышает шансы на его благополучное прохождение.

❗️ Компания полностью перестала раскрывать географию бизнеса: даже в сводке активов просто указывается «разные юрисдикции». Посчитать отдельно выручку активов в ЕС/США и другие экспортные продажи без этого невозможно.Исторически на зарубежные рынки приходилось более 50% продаж.

👆 Тем не менее, очевидно, что компании удалось сохранить существенную часть зарубежного бизнеса благодаря отсрочкам и исключениям из санкций. В 2022-2023м годах казалось, что наличие активов вне РФ создает дополнительные риски… Не сказал бы, что ситуация сильно изменилась.

( Читать дальше )

ЮГК опубликовала отчётность по МСФО за 2024 год. Давайте посмотрим что сейчас происходит в компании и как изменился потенциал ее акций. 

Выручка во втором полугодии 2024 года выросла на 8% г/г и составила 41,8 млрд рублей👉

EBITDA вырос на 12,2% г/г, до 20,2 млрд рублей. Рентабельность скорр. EBITDA во втором полугодии 2024 года составила 48%. 

В то же время, производство золота снизилось во втором полугодии 2024 года на 23,5% г/г и составило 5,2 тонны👉


( Читать дальше )

📌 Полгода назад НЛМК представил довольно позитивный отчёт за 1 полугодие 2024 года. На днях появились результаты за весь 2024 год, поэтому сегодня выясним, привлекательны ли сейчас акции металлурга.

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• Выручка по итогам 2024 выросла на 4,9% год к году до 979,6 млрд рублей.

• Чистый долг компании по-прежнему отрицательный (–10,2 млрд рублей), благодаря чему в 2024 году чистый процентный доход НЛМК вырос в 2 раза до 15,6 млрд рублей.

❗ РИСКИ:

• Чистая прибыль снизилась на 41,8% до 121,9 млрд рублей на фоне отрицательных курсовых разниц и высокой базы сравнения (в 2023 году прибыль от прекращённой деятельности составила 59,8 млрд рублей). Если не учитывать разовые доходы, то прибыль снизилась на 18,6%.

• Капитальные затраты выросли на 42,1% до 113,4 млрд рублей – это повлияет на снижение размера дивидендов, так как базой для расчёта является свободный денежный поток.

• Доля экспорта у НЛМК значительно выше, чем у конкурентов, поэтому если против компании всё-таки введут санкции, это в большей степени скажется на показателях металлурга. Чтобы избежать этого, компания старается лишний раз не напоминать о себе и не раскрывает подробности своей стратегии развития и объёмов экспорта.

( Читать дальше )

Ну что, друзья, Норникель отчитался за первый квартал — и, честно говоря, ничего взрывного. Цифры в целом нейтральные, но кое-какие детали заслуживают внимания.

Начнём с никеля — производство слегка просело на 1%, до 42 тыс. тонн. Причина банальна: плановые ремонты на Надеждинском металлургическом и Медном заводах, а также на Талнахской обогатительной фабрике. Но тут есть и хорошая новость — почти весь объём (41,6 тыс. тонн) сделан из собственного сырья, так что зависимость от внешних поставок минимальна.

Медь, в отличие от никеля, держит марку — 109 тыс. тонн, без изменений. Забайкальский дивизион даже немного улучшил показатели (+1%, до 18 тыс. тонн) благодаря программе повышения эффективности. Опять же, всё своё, родное — никаких закупок на стороне.

С платиновой группой картина интереснее: палладий слегка сдал (-0,6%, до 741 тыс. унций), а платина, наоборот, прибавила (+0,6%, до 180 тыс. унций). Всё дело в изменении состава перерабатываемой руды — тут уж ничего не поделаешь, геология диктует свои правила.

( Читать дальше )

😏 Помните, я предупреждал, что с металлургами сейчас не всё так гладко? Вот и отчет подтвердил – динамика не радует, несмотря на рост выручки.

Выручка подросла на 5% до 979,5 млрд – вроде бы неплохо, да? Но дальше начинается интересное: валовая прибыль еле-еле шевельнулась (+1%, 384,3 млрд), а операционная и вовсе просела на 9% (206,2 млрд). Но самое сочное – чистая прибыль рухнула на 42%, до смешных 121,8 млрд. Да, вы не ослышались – минус сорок два процента! 🤯

Денежные потоки тоже не радуют: операционка принесла на 12% меньше (185,4 млрд), а свободный денежный поток и вовсе сжался на треть, до 84 млрд. Это серьёзный звоночек – компания явно теряет обороты, несмотря на внешне приличные цифры.

Так что если вы всё ещё думаете, что металлургия – это стабильно и надёжно, самое время пересмотреть свои взгляды. Отчёт НЛМК чётко даёт понять: тут есть над чем работать, и риски никуда не делись. 😬

👉 А также спешу напомнить, что прямо сейчас наступило лучшее время для приобретения сильных и перспективных акции по вновь образовавшимся низким ценам!

( Читать дальше )