полюс золото

Прибыль «Полюса» за 9 месяцев 2019 года по МСФО выросла в 2,5 раза в годовом сопоставлении – до $1,247 млрд, следует из отчета компании. Скорректированная прибыль выросла на 3% — до $1,067 млрд.

«Полюс» отчитался чуть лучше наших прогнозов по выручке и EBITDA. Росту выручки на 19% (квартал к кварталу) способствовали рост цены на золото и сезонный фактор. Рентабельность EBITDA увеличилась до 65%. Наиболее значительно увеличился операционный денежный поток, на 3%, до $603 млн. На фоне роста цены на золото в пределах 10% понижен прогноз денежных операционных затрат на добычу по итогам года.

Компания не дала информации по дивидендам за 3-й квартал, мы не исключаем, что ориентир может быть дан позднее. Долговая нагрузка сократилась до 1,5х EBITDA, и не просматриваются факторы ее роста в ближайшее время: рентабельность производства на высочайшем уровне, а прогноз по капзатратам даже сократился на $25-75 млн на этот год. В связи с этим, можно рассчитывать приблизительно на 100 руб. дивиденда на акцию за 3-й квартал в виде отдельных выплат или в составе годового дивиденда.

Полагаем, что основные драйверы роста уже отыграны и до конца года котировки будут на уровне или хуже рынка, в диапазоне 7400-7700 руб. за акцию.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Полюс (ранее Полюс Золото) – мсфо 
133 561 119 + 700 000 (допка 04.10.2019г) = 134 261 119 акций 
http://polyus.com/upload/iblock/8ae/reshenie-o-dop.-vypuske-pao-polyus-zareg.-24.10.2019g..pdf 
http://polyus.com/upload/iblock/454/ustav-pao-polyus-zareg.-13.06.2018g.pdf 
Капитализация на 05.11.2019г: 1,005.75 трлн руб   

Общий долг 31.12.2016г: 368,825 млрд руб 
Общий долг 31.12.2017г: 333,560 млрд руб 
Общий долг 31.12.2018г: 387,146 млрд руб 
Общий долг на 30.06.2019г: 381,429 млрд руб 
Общий долг на 30.09.2019г: 412,454 млрд руб 

Выручка 2016г: 163,273 млрд руб 
Выручка 9 мес 2017г: 115,291 млрд руб 
Выручка 2017г: 158,683 млрд руб 
Выручка 9 мес 2018г: 133,082 млрд руб 
Выручка 2018г: 184,692 млрд руб 
Выручка 1 кв 2019г: 49,264 млрд руб 
Выручка 6 мес 2019г: 106,924 млрд руб 
Выручка 9 мес 2019г: 176,113 млрд руб 

( Читать дальше )

ПАО «Полюс» опубликовало консолидированные финансовые результаты за 3 квартал 2019 года.

Основные результаты

1.  Общий  объем  реализации  золота  составил  729  тыс.  унций, увеличившись по сравнению со 2 кварталом 2019 года на 6%.
2.  Выручка  за  3  квартал  2019  года  выросла  по  сравнению  с  $897 млн  в предыдущем  квартале  на  19%  и  достигла  $1 070 млн  вследствие повышения в отчетном периоде средней цены реализации золота. Росту выручки  также  способствовало  сезонное  увеличение  выпуска
аффинированного  золота  на  россыпных  месторождениях  и  рост производства золота на Куранахе, Наталке и Вернинском.
3.  Общие  денежные  затраты  (ТСС)  группы  за  3  квартал  2019  года выросли на 17% до $412 на унцию против $352 на унцию в предыдущем квартале в первую очередь вследствие сезонного увеличения добычи на россыпных  месторождениях  с  более  высокими  издержками,  а  также

( Читать дальше )

Polymetal занимает второе место среди крупнейших российских производителей золота и первое место по серебру. Рудные запасы компании оцениваются в 24 млн унций золотого эквивалента.

За 9 м 2019 года Polymetal увеличил производство по сравнению с 2018 годом на 15,6% до 1232 тыс. унций золотого эквивалента. При этом выручка по данным управленческой отчетности выросла на 28,4%.

Затраты на производство у компании существенно выше, чем у «Полюса»: денежные затраты в первой половине 2019 г. составили $667 на унцию золотого эквивалента, совокупные денежные затраты составили $904 на унцию золотого эквивалента. Основные коэффициенты, рассчитанные по компании, выглядят чуть хуже среднеотраслевых значений. Чистый долг продолжает расти, его соотношение к скорректированной EBITDA превысило 2x.

Оценка компании в сравнении с сопоставимыми производителями свидетельствует о завышенных ожиданиях рынка.

Пересмотрев целевые значения после роста стоимости акций и по результатам промежуточной отчетности, мы сохраняем рекомендацию «Продавать» по обыкновенным акциям Polymetal International PLC.

Калачев Алексей
ГК «Финам»

Компания представит финансовую отчетность за 3К19 во вторник 5 ноября.

Наш прогноз выручки — $1 083 млн, EBITDA — $680 млн, чистой прибыли — $420 млн. Мы полагаем, что увеличение производства на россыпных месторождениях отрицательно повлияло на денежные производственные расходы, и ожидаем, что компания скорректирует прогнозы себестоимости и капзатрат. Мы по-прежнему оптимистично оцениваем долгосрочные перспективы цен на золото и считаем акции Полюс Золото, торгующиеся по 7.1х EV/EBITDA 2020П (консенсус), лучшей ставкой на золотодобывающий сектор России.

Телеконференция: во вторник 5 ноября, 11:00 по лондонскому времени (14:00 по московскому). Тел.: + 44 207 194 37 59 (Великобритания), +7 495 646 93 15 (Россия). Код доступа: 92463495#.

Атон

ТОРГОВЫЙ СИГНАЛ: ПОКУПКА PLZL, РОБОТ AVP

ВРЕМЯ ДЕЙСТВИЯ: ДО ЗАКРЫТИЯ ТОРГОВ

УСЛОВИЕ: ЦЕНА >= 7535.5

СТОП-ЛОСС: ЦЕНА ВАШЕЙ ПОКУПКИ — 199

ТЭЙК-ПРОФИТ: ЦЕНА ВАШЕЙ ПОКУПКИ + 199

СТАТИСТИКА С 22.09.1997 ПО 29.12.2018: 442/248

(ЧИСЛО ПРИБЫЛЬНЫХ СДЕЛОК/ЧИСЛО УБЫТОЧНЫХ)

Покупка Полюс

Акции золотодобывающей компании являются одними из самых востребованных в рамках 2019 года. Это связано, конечно, с высоким спросом на золото – как со стороны инвесторов, так и со стороны мировых Центробанков, которые сейчас очень активно пополняют резервы. Несмотря на некоторое улучшение общих настроений на рынке в последние недели, сохраняется неопределенность по ряду ключевых вопросов. Торговое соглашение США и Китая достигнуто всего лишь на одну треть, к тому же уже введенные пошлины отменять пока никто не торопится, что продолжит оказывать влияние на макроэкономические индикаторы. Вопрос Brexit также не урегулирован, поэтому дальнейший спрос на золото, на наш взгляд, будет оставаться высоким. Если сейчас акции Полюса получают поддержку преимущественно от внешнего фона, то в дальнейшем способны прибавлять и на внутренних факторах – ими могут выступать улучшение финансовых показателей в перспективе всего года, а также рост дивидендов на фоне более высоких результатов. Бумаги компании в данный момент консолидируются из-за более спокойной ситуации на мировых рынках, однако при росте рисков, который до конца года произойдет не раз, способны вернуться в лидирующую группу по росту курсовой стоимости на российском рынке. За 9 мес. 2019 компания увеличила выпуск золота на 13% к прошлому году, при этом сохраняется запас для дальнейшего роста добычи и увеличения цены реализации по тем договорам поставок, которые истекают в ближайшее время.

( Читать дальше )

Polymetal в III квартале увеличил производство на 7%, за 9 месяцев — на 16%

Производство Polymetal за 9 месяцев 2019 года выросло на 16%, составив 1,232 млн унций золотого эквивалента. В том числе в III квартале производство увеличилось на 7% по сравнению с аналогичным периодом 2018 года, составив 476 тыс. унций. Выручка Polymetal в III квартале повысилась на 43% и составила $656 млн благодаря увеличению продаж и росту цен на золото и серебро. Чистый долг Polymetal за квартал не изменился и составил $1,7 млрд на конец сентября.

Как и в случае с Полюс, операционные результаты которого показали существенный рост за счет увеличения добычи на Наталкинском месторождении, так и сильная опер. отчетность Полиметалла стала возможной благодаря своему ведущему проекту – Кызыл. Позитивный эффект также был достигнут за счет оптимизации переработки руды на обогатительной фабрике. При этом квартальное производство серебра снизилось на 20% к АППГ за счет падения содержания в руде на Дукате и продажи активов в 2018г. Менеджмент справедливо настраивает инвесторов на то, что годовой объем производства (в золотом эквиваленте) будет выше на 50 тыс. унц. прогнозного уровня в 1,55 млн. унц. Таким образом операционные данные ведущих российских золотодобытчиков продолжает показывать одни из самых высоких темпов в мире по добыче.

Промсвязьбанк

Полюс опубликовал операционные результаты за III кв. 2019 г. Общий объем производства золота составил почти 752,7 тыс. унций, что на 9% больше результата, полученного за аналогичный период 2018 г. Рост производства обусловлен отличными результатами горных работ на месторождении Наталка, а также на Куранах. Продажи золота выросли на 20% — до $1,06 млрд.

Объем добычи руды в III кв. вырос на 38% — до 17 477 тыс. тонн, что обусловлено активизацией горных работ на Благодатном и Наталке. Благодаря выходу на проектную мощность Наталкинского ГОКа, объем переработки руды увеличился на 9% по сравнению с III кв. 2018 г. и составил 11 366 тыс. тонн. Коэффициент извлечения составил 82,1%.

( Читать дальше )

«Полюс» вчера опубликовал сильные операционные результаты за 3К19. По итогам квартала компания показала рекордный объем производства, и, на наш взгляд, она готова выполнить годовой прогноз по этому показателю. Мы ожидаем, что финансовые результаты Полюса за 3К19 также будут сильными: наш прогноз предполагает рост EBITDA на 16% по сравнению с предыдущим кварталом до $700 млн и свободные денежные потоки после уплаты процентов около $285 млн при доходности 2%. С учетом спотовых цен на золото и текущего курса рубля к доллару акции «Полюса» торгуются с коэффициентом «стоимость предприятия/EBITDA 2020о» 7,0, доходность свободных денежных потоков после выплаты процентов составляет 7%, дивидендная доходность — 5% (с учетом дивидендов, которые будут выплачены в 2020 году).

Консолидированное производство золота в 3К19 выросло на 9% относительно 3К18, составив 753 тыс. унций. Коэффициент извлечения на Олимпиадинском повысился до 82,5%, что на 0,4 п. п. выше, чем кварталом ранее и на 3,3 п. п. больше, чем годом ранее (прогноз предполагает, что к концу года этот показатель достигнет 83%). Наряду с небольшим увеличением переработки руды это компенсировало дальнейшее снижение среднего содержания золота в переработанной руде (до 4,0 г/т в 3К19, что на 3% меньше, чем в 3К18). В результате производство сплава Доре на Олимпиадинском выросло на 3% с уровня годичной давности до 356 тыс. унций. На Наталкинском месторождении мощности по переработке руды в 3К19 достигли 11,3 млн т в год, что на 10% выше первоначальной запланированных 10,3 млн т в год. Благодаря этому производство сплава доре увеличилось в 3К19 на 3% по сравнению с предыдущим периодом до 100 тыс. унций. Коэффициент извлечения на Наталкинском повысился незначительно — до 71,6% в 3К19, что лишь на 0,2 п. п. выше, чем в 2К19, и ниже, чем 76%, запланированные на середину 2020 года. В целом мы полагаем, что «Полюс» сможет выполнить прогноз производства золота на текущий год (около 2,8 млн унций).

( Читать дальше )