португалия

Анализ движения средств между центробанками еврозоны в рамках межбанковской системы TARGET2 помог очень четко определить проблемы  в странах PIIGS, также это помогло выявить прохождение пика кризиса суверенного долга периферийных стран... Для тех, кто не следил за темой, смотрите последний пост здесь (там далее по ссылкам можно переходить).

Про европейскую межбанковскую систему TARGET2 я писал очень много в 2012/13, подробно расписывать не буду. Можете посмотреть в поисковике google (в русскоязычной версии) за последний год на тему TARGET2 — там в верхних строчках из 10 записей 7 приходятся на мои исследования.

Суть простая. Через несколько лет после введения евро, большинство стран, вписавшихся в валютный блок, за неимением возможности проводить самостоятельную монетарную политику, начали терять конкурентное преимущество на международных рынках на фоне дорожающего евро, роста зарплат, соц.отчислений (себестоимость продукции выросла). Германия, напротив, получила большой рынок сбыта.   Для поддержания и расширения спроса на свою продукцию на территории зоны евро немцы фондировали периферийные страны по принципу — «нет денег на покупку наших товаров — мы вам дадим их в кредит».  Кредит шел со стороны немецкого частного сектора. Вся тема хорошо работала до кризиса 2008 года. Потом система дала сбой. Частный сектор более не хотел/не мог фондировать и рефинансировать долги периферии. Чтобы все это плохо не кончилось, фондирование на себя взяли центробанки! и вот тут пригодились данные по TARGET2 :) — стало легко следить за движениями капитала из страны в страну в рамках валютного союза.


Еще осенью прошлого года было отмечено, что первые признаки сокращения баланса TARGET2 будут свидетельствовать о завершении долгового кризиса европейской периферии. Баланс начал сокращаться в сентябре 2012 года :) 

На сегодняшний день динамика TARGET2 выглядит так (там по разным странам последние данные за разные месяцы):



( Читать дальше )

Португалия попросила у международных кредиторов перенести срок выплат по кредитам с середины июля до конца августа 2013 года, в связи со сложной финансовой и политической ситуацией в стране.

Напомним, что вчера президент страны Анибал Каваку Силва объявил о том, что Португалия может не вернуться на долговой рынок в 2014 году. «Наша страна может не вернуться на долговой рынок в следующем году, в том числе из-за возможных отказов международных кредиторов (Европейского центрального банка, Международного валютного фонда и Еврокомиссии) в предоставлении выплат очередного транша в рамках программы спасения». До окончания антикризисной программы осталось менее 12 месяцев.

В начале июля два министра страны подали в отставку в знак того, что правительство намерено дальше осуществить сокращение бюджета. Государственный секретарь по вопросам казначейства Мария Луис Альбукерке заменила Витора Гэспэра в Министерстве финансов, который подал в отставку. Это привело к тому, что министр иностранных дел Портаса-Паулу также покинул должность, заявив, что новый министр будет предлагать «простой сценарий» по сокращению дефицита бюджета страны.

( Читать дальше )

Вчера вечером младший партнер по коалиции СДЦ-НП заявила, что останется в составе правительства.
Окончательное решение отложено до съезда партии на ближайших выходных.
Т.е. развал коалиции Португалии и досрочные выборы как угроза евродоллару уйдут с повестки дня (правда аналогичные проблемы и в Италии, но пока не суть), Еврозона вечная проблема)
 
Рейтинговое агенство S&P вчеро повысило рейтинг Кипра, таким образом ЕЦБ снова сможет принимать мусорные бумаги Кипра под залог.
 
В связи с этим стоит быть аккуратнее с шортами по евродоллару.
Независимо от того, будет ли ещё один перелой в 1.28ю сегодня или завтра на нонках: видно дно.
В понедельник саммит минфинов Еврозоны по Греции и Португалии, вряд ли перед выборами в Германии будут задерживать транши помощи этим странам, в связи с этим ожидаю минимум сильный коррект вверх по евродоллару.
 
Будет ли до этого перелой сегодня на Драги или завтра на нонфармах: вопрос сложный.


( Читать дальше )

Совет министров экономики и финансов стран Евросоюза (Экофин) вслед за министрами финансов еврозоны (Еврогруппой) одобрил пролонгацию среднего срока выплат по кредитам от Европейского фонда финстабильности и временного Европейского механизма финстабильности Португалии и Ирландии на семь лет, говорится в материалах Экофина.
 
Кредиты будут продлены, «чтобы поддержать усилия стран по полному возвращению на рынки капитала», отмечается в документе.
 
Сейчас средний срок погашения кредитов для этих стран — 12,5 лет. Ирландия получает кредиты с конца 2010 года, а Португалия — с весны 2011 года. ЕФФС и временный механизм дают Португалии по 26 миллиардов евро, для Ирландии — 17,5 миллиардов евро и 22,5 миллиарда евро соответственно.
 
Окончательное решение может быть принято после получения очередных отчетов «тройки» кредиторов по экономическим программам этих стран.

Международные кредиторы могут дать Ирландии и Португалии ещё пять или семь лет на погашение долгов. Эти страны попросили отсрочку, и «тройка» сейчас рассматривает эту идею. Её будут обсуждать на заседании Экофина в пятницу в Дублине. Но окончательное решение будет принято не раньше мая.
 
Португалия оказалась в непростом положении. Чтобы выполнить обязательства перед кредиторами, ей надо где-то найти 1,3 миллиарда евро. Такая «дыра» в бюджете образовалась после того, как Конституционный суд страны признал незаконными почти половину статей правительственной программы сокращения расходов.
 
В португальском правительстве уже заявили, что ищут альтернативные возможности — «под нож» попадут расходы на здравоохранение и образование и социальная помощь. Однако, эти новые меры также надо будет согласовывать с «тройкой».
 
Для точной оценки последствий решения Конституционного суда эксперты ЕС, МВФ и ЕЦБ отправятся в Португалию со внеочередным визитом.

Конституционный суд Португалии заблокировал ряд антикризисных мер, с помощью которых правительство собиралось снижать бюджетный дефицит. В частности, суд решил, что урезать пенсии и зарплаты государственным служащим, не затрагивая другие социальные группы, значит – нарушать принципы равенства. Казна в итоге может потерять около одного миллиарда трёхсот миллионов евро. Премьер-министр Педру Пасуш Коэлью сегодня собирает на экстренное совещание кабинет министров, никаких официальных комментариев пока не поступало. По мнению аналитиков, правительству в поисках дополнительных доходов далеко ходить не нужно, пора экономить на себе, сократив завышенные расходы аппарата.
 
“Речь идёт о бюджете и об обязательствах, которые у нас есть перед тройкой международных кредиторов – все равно придется выполнять эту работу, это домашнее задание,” – говорит экономист Жоао Кантига Эстевес.
 
Власти Португалии обязались к 2015 году снизить бюджетный дефицит до 3% ВВП. На фоне сокращения расходов и повышения налогов страна все глубже уходит в рецессию. Уровень безработицы достиг 17 процентов. Недовольные массовым обнищанием страны сегодня начинают массовую акцию протеста – жители разных городов пойдут маршем на Лиссабон.

На пресс-конференции по окончанию 2-дневного заседания Еврогруппы во вторник комиссар по экономической и кредитно-денежной политике Олли Рен заверил, что Тройка возобновит переговоры по оказанию помощи Кипру как можно скорее, намереваясь достичь окончательной договоренности в конце марта.
 
Что касается продления сроков погашения займов Ирландии и Португалии, Рен заявил, что было договорено, что Тройка обдумает вариант создания нового расписания выплат по части займов. Окончательное решение будет объявлено в апреле на следующем заседании Еврогруппы в Дублине.
 
Вопрос реструктуризации банковских бонусов, что поддерживается всеми представителями ЕС за исключением минфина Британии Осборна, будет изучен с технической стороны и поставлен на голосование в ближайшем будущем.

 
Сотни тысяч жителей Португалии в более чем 30 городах страны вышли в субботу, 2 марта, на улицы, протестуя против политики экономии, которую вынуждено проводить правительство для вывода страны из кризиса. По данным организаторов, в одном только Лиссабоне в протестах приняли участие 500 тысяч человек. В Порту число протестующих составило 400 тысяч.
 
Пенсионеры, студенты, рабочие, врачи: жители сорока крупнейших городов Португалии вышли на улицы с требованием отправить в отставку “тройкистов”. Tак народ называет правоцентристское правительство, которое с подачи тройки международных кредиторов навязало стране меры жесткой экономии. Чтобы сократить бюджетный дефицит были повышены налоги и урезаны зарплаты бюджетникам: при этом уровень безработицы зашкаливает.
 
“На данный момент абсолютно ясно, что у этого правительства больше не осталось ни политического, ни морального, ни этического права, чтобы продолжать управлять страной. Каждый визит любого из министров сопровождается акциями протеста и требованиями отправить кабинет в отставку. Это правительство стало главной проблемой страны,” – говорит Арменио Карлос, генеральный секретарь профсоюза CGTP.
 
Португальцы дают понять, что настроены на решительную борьбу. Во всех городах манифестанты пели “Грандола, моя смуглянка”, песню, которая прозвучав в радиоэфире в 1974 году стала сигналом для начала “Революции гвоздик”.

Международный валютный фонд одобрил 16 января выделение Греции очередного транша на сумму 4.3 млрд долл. В финансовой организации отмечают, что балканская страна нуждается в срочных вливаниях, способных спасти ее от дефолта, передает ВВС.

МВФ полностью одобряет меры бюджетной экономии, на которые вынуждены были пойти Афины. С 2008 г. греческое правительство значительно сократило расходы, повысило налоги и реализовало программу приватизации государственного имущества.

В январе 2013 г. парламент Греции одобрил повышение налогов для самых обеспеченных. В соответствии с новым законом, граждане балканской страны, зарабатывающие свыше 45 тысяч евро в год, должны будут перечислять в бюджет 45% своих доходов.

Месяцем ранее греческому правительству удалось снизить размер национального долга на $27 млрд. Ряд экономистов отмечают медленные изменения к лучшему в экономике южноевропейского государства.
Читать полностью: http://top.rbc.ru/economics/17/01/2013/840684.shtml

( Читать дальше )

— Программа спасения Португалии столкнулась с «серьезными препятствиями»
— Причиной дефицита бюджета стало снижение налоговых поступлений
— Уровень госдолга страны достигнет пика в 204 году и составит 124% от ВВП
— Риски для прогноза по экономике носят ярко выраженный понижательный характер
— Состояние экспорта Португалии лучше, чем мы ожидали

Тройка, состоящая из МВФ, Еврокомиссии и ЕЦБ, уже сообщила, что цели по бюджету Португалии будут пересмотрены до 5% от 4,5% на текущий год и до 4,5% от 3% — на 2013 г.

Португалия будет оставаться в рецессии и в следующем году, когда ВВП сократится на 1%, говорится в отчете МВФ.

«Португалия достигла существенного прогресса в сглаживании макроэкономических дисбалансов в рамках программы спасения, но после активного начала программа вступила в более сложную фазу», — отмечает Фонд.