портфельное инвестирование

Стоп, что? Даже начинающий инвестор знает, что акции должны иметь долгосрочную доходность выше, чем у облигаций. Множество исследований показывает, что фондовые рынки в среднем обыгрывают инфляцию на 4-6% в годовом выражении. 

Однако индексы акций обычно отражают конкретную стратегию инвестирования, не подразумевающую отступлений. Почти всегда это вложения в большое количество компаний, крупнейшим из которых даётся более высокий вес. Индексы периодически пересматриваются, аутсайдеры теряют долю в нём, а лидеры роста наращивают позиции. Большинство инвесторов имеют собственные стратегии, правила которых часто бывают не оформлены, поэтому почти невозможно оценить шансы инвесторов на получение прибыли.

Доходность для немногих  

В базе данных «Центра исследования цен акций» (CRSP) содержится история котировок всех американских компаний, которые когда-либо торговались на биржах. Сейчас их более 25 тысяч. При этом более половины акций в течение истории торгов

( Читать дальше )

На данный момент мой портфель состоит из 70% акций(в основном дивидендных), 20% облигаций(в основном ОФЗ) и 10% рублей.

Сейчас всё более нарастает волнение людей о скором крахе рынка, ну и меня данные волнения стороной, разумеется, не обошли.
Начинаю всё более углублённо думать о грамотной диверсификации своего портфеля, о том, как защитить свои активы в случае краха(я вообще ни разу не утверждаю, что он будет в ближайшее время).

Сейчас по-тихоньку начинаю балансировать свой портфель в пользу облигаций и еврооблигаций. Недавно еще наткнулся на сравнительную картинку поведения бумаг в кризисы:

Желание диверсифицироваться усилилось прям)

Эквити на данный момент (пополняю по мере возможности):


( Читать дальше )

На картинке наглядно показано, как комиссии и сборы при инвестировании изменяют конечный результат. На рисунке показаны результаты инвестирования на 20 лет под 4% годовой доходности и показано, как сильно изменится результат, если сборы составляют комиссии и сборы составляют 1% от стоимости активов (красная линия), 0,5% от стоимости активов (оранжевая линия) и 0,25% от стоимости активов (синяя линия).

Первоначальная стоимость инвестирования составляет 100 тыс. долл.

Если ваши ежегодные комиссии и сборы составляют 0,25% от стоимости активов, то через 20 лет у вас будет состояние в 210 тыс. долл., если расходы будут 1% — то  ваше состояние через 20 лет будет составлять 180 тыс. долл., т.е. примерно на 14% меньше. Разница весьма существенная.

В то время как большинство фондов сосредотачивается на том, чтобы заработать денег, выборе хороших акций и поиске победителей, лишь некоторые фокусируются на том, чтобы избежать ловушек, которые приводят к постоянным убыткам, которые являются реальными риском инвестирования

Как говорит Чарли Мангер (Charlie Munger, партнер Баффета — пер.), «инвертируйте» проблему. Вместо того, чтобы задаваться вопросом «Как я могу заработать денег?», сначала задайтесь вопросом «Как я могу избежать потери денег?». Существует 7 смертных грехов инвестирования. Обычно, комбинация нескольких этих факторов приводит к тому, что у управляющих фондами начинаются проблемы.

Грех 1 — чрезмерное кредитное плечо. Кредитное плечо дает кому-то другому право сказать, когда игра окончена. Слишком большое плечо на уровне портфеля, может привести к постоянной потере капитала. Капитал может уменьшиться слишком быстро, если длинные и короткие позиции расходятся в разные стороны. Инвестиционные Мастера ограничивают плечо.

( Читать дальше )

Это рассуждение является результатом прочтения этого текста и комментариями к нему.

Люди становятся убежденными инвесторами, когда рынок растет и в своих колебаниях держится на уровнях, близких к максимальным. Нет ничего проще, чем зарабатывать деньги на бычьем рынке. Я сама так когда-то зарабатывала, в полной уверенности, что так будет всегда. Пожалуй, по приросту количества убежденных инвесторов, готовых длительное время держать в портфелях акции, можно делать предсказание грядущих рыночных обвалов). Наивные инвесторы отражают общее мнение, что рынок приносит деньги на «тарелочке с глубой каемочкой» тому, кто умеет ждать. На рынке можно уметь ждать, но не дождаться.

Сознание людей отражает реальность момента: рынок растет, капитал на этом рынке, вложенный в дорожающие акции, приносит прибыль, и это становится позитивным опытом, фактом, реальностью для сознания инвестора. Это естественно. Этот опыт и факт закрепляется сознанием, как успешное действие инвестора. Сознание и психика легко принимает ответственность даже за случайный успех в качестве личного достижения, основанного на верных решениях субъекта. А если это подтверждено мощной волной бычьего рынка, то инвестор благоденствует, а сознание его, его инвесторское эго радуется личным успехам, с пренебрежением отбрасывая все предупреждения о том, что так бывает не всегда. Но так бывает не всегда. А будущее всегда скрыто в тумане времени, во мгле времени.

( Читать дальше )

Для данного метода оптимизации примем некоторые допущения:

1. Доходность составляющих портфель финансовых инструментов на будущий период заведомо неизвестна.
2. Корреляции финансовых инструментов, входящих в портфель, в будущем не сильно будут отличаться от текущих.
3. Волатильности финансовых инструментов пропорциональны общей волатильности рынка, и эти пропорции не будут иметь большого отклонения от текущих значений в будущем периоде.

 

Для начала рассмотрим самый простой пример.

 Пусть у нас есть две акции  не коррелирующие между собой (их доходности и движения не зависят друг от друга).  В качестве данных для оптимизации возьмем волатильности этих акций, выраженные в виде дисперсий доходности этих акций (доходность и дисперсии рассчитаем из недельных или дневных свечей)  D1  и D2.

Необходимо определить веса акций в портфеле W1=?, W2=?  При W1+W2=1

Поскольку дисперсии D1  и D2 отражают волатильности акций, то  при отсутствии каких-либо других данных и ограничений, целесообразно  составить  портфель с весами обратно пропорциональными их дисперсий. То есть, чем больше дисперсия у акции, тем меньше ее доля в портфеле. 

( Читать дальше )

В одной из прошлых статей про Лучший Инвестиционный Подход для Крупного и Ленивого Инвестора я рассказывал о самом простом и безопасном подходе инвестирования на переоцененном рынке акций США. Но у некоторых мелких инвесторов после прочтения статьи опустились руки. В этом видео обзоре я покажу как можно применять данный или альтернативный подход на гораздо меньшей сумме портфеля.

• Использовать умную спекуляцию с применением опционов можно со счетами от 500-1000 долларов на примере компании-десятикратника EBIX.
• Более менее удобный портфель — 10000-20000$
• Полная свобода — портфель свыше 300 000$.

Обучение Продвинутым Опционным Стратегиям и принципу УСВИ ищите в Академии ProValue.

Решил создать виртуальный портфель на 100 000 р  и сравнить его доходность с бенчмарком.
У меня есть несколько методик по отбору акций по мультипликаторам и вот эта методика по рентабельности активов и дешевизне акций. 

Условия отбора компаний:

• Компании анализирую по годовым отчетам
• Акции беру на длительный срок — более 3 лет — по причине налоговых льгот
• Продавать намерен — если сильно ухудшатся финансовые показатели, но надеюсь диверсификация поможет решить эту проблему или компания будет оценена рынком дорого в районе 15 годовых прибылей или более (России пока это не грозит)
• 52 компании из индекса ММВБ проранжированы по соотношению прибыли до налогооблажения к  основных средствам (в форме зданий, сооружений, земли и так далее)
• 52 компании проранжированы по соотошению Прибыль до налогооблажения к рыночной капиталлизации 
• Производилось сложение компаний и выбор наиболее рентабельных и дешевых
• Приоритет отдавался привидегированным акциям
• выбрано 11 компаний
• Электроэнергетика не берется в портфель — так как это естественная монополия
• Банковский сектор не попадает в портфели — так как у них тоже есть свои портфели их отчеты «очень хитрые» — не понять где маркетинг, а где не маркетинг
• Дата составления портфеля 08.08.2014, индекс ММВБ 1352,2
• Концентрация только на акциях без вкладов, облигаций, таймминг не используется для входа — просто поиск дешевый и прибыльных компаний — относительно друг друга
• Надеюсь попадется второй «Магнит»)) и все окупит)

( Читать дальше )

На фоне сокращения монетарного стимулирования ФРС США, рынок акций продолжает уверенно расти. Традиционное портфельное инвестирование сталкивается с системными трудностями. Облигации и акции имеют традиционно отрицательный коэффициент корреляции. Это позволяет использовать эффект диверсификации при создании портфеля на основе микса акций и облигаций. Но с момента интенсивного монетарного стимулирования от Центробанков, многие связи перестали работать. А именно — облигации потеряли в моменте обратную связь с акциями. И это выбивает почву под портфельным инвестированием. Традиционно связь между облигациями и акциями выглядит так.

На диаграмме BLV представляет собой ETF долгосрочных облигаций Vanguard Long-Term Bond ETF. А широкий рынок представлен SPY. Явно видна линия регрессии (красная линия), которая демонстрирует обратную корреляцию между акциями и облигациями. Когда акции растут — облигации падают и наоборот. Имеем сглаживающий эффект для портфеля акций и облигаций. Но на фоне массивного стимулирования этот эффект пропадает, делая традиционное портфельное инвестирование не эффективным.


( Читать дальше )