привилегированные акции

Друзья, сегодня решил вдариться в самую базовую теорию! Новичкам это будет ооочень полезно, а уже бывалым товарищам неплохо бы повторить)

Существует две группы акций – обыкновенные и привилегированные. Чем они отличаются друг от друга и какие лучше брать?

Немного теории

Акция – это ценная бумага, которая дает право на управление компанией и получение части ее прибыли. Каждая обыкновенная акция – это 1 голос.

Например, вы решили открыть кофейню и выпустили 100 акций. Себе оставили 51 акцию (контрольный пакет, обеспечивающий большинство голосов), а остальные распределили между 49 друзьями. Теперь вы будете иметь 51 голос, а каждый друг – по одному. Когда вы будете распределять прибыль и платить дивиденды, заберете себе 51%, а остальные 49% уйдут вашим акционерам.

Но как вы будете определять, сколько платить?

Сейчас на Мосбирже примерно четверть акций (более 50) торгуются в двух вариантах: обычные и привилегированные (в народе — «обычка» и «префы»). У неподготовленного инвестора такое раздвоение личности может поначалу вызывать недоумение. В чем отличие между обычкой и префами? Почему у них разная цена? Какие лучше добавлять в портфель?

🤔Признаюсь — 6 лет назад, только начиная копаться в торговом терминале, и я долго не мог «врубиться», почему многие акции «задвоены» и как к этому относиться. В этом посте соберу ответы на ключевые вопросы о «префах» и «обычке», а также приведу примеры популярных парных акций на нашем рынке.

Чтобы не пропустить другие интересные и полезные посты, подписывайтесь на мой телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

У привилегированных акций есть особенность, которую нечасто упоминают в типичных копирайтерских статьях «купи преф и получай море дивидендов» — их могут конвертировать в обыкновенные акции, если такая возможность предусмотрена уставом АО.

Конвертация может появиться в уставе после вынесения вопроса на общее голосование и получения одобрения 75% владельцев обыкновенных и 75% привилегированных акций (именно так, раздельно по каждому типу акций).

В дальнейшем, при одобрении самой конвертации, у всех с ней несогласных, акций могут выкупить по цене, вычисляемой в соответствии с законом.

Далее рассмотрим примеры конвертации акций в известных российских компаниях.

Банк Пересвет

Есть такой банк, доля в котором до 2017 принадлежала РПЦ, и сопровождающий сопутствующие банковские дела священнослужителей. Потом, «божья благодать» покинула управленцев этого «чудо» банка, пришли аудиторы, выявили недостачу на 103 млрд рублей и банк оказался на грани банкротства. Возможно было наоборот и это аудиторы спугнули «благодать».

Первый и второй пост на тему тонкостей привилегированных акций.

В очередной части своих постов о подвохах привилегированных акций затронем тему оферт.

В конце 2016 года очень известная всем компания Роснефть купила Башнефть, которую в последнее время любят совсем мелкие инвесторы, у Росимущества 50,0755% акций. Это было несложно, учитывая, что Роснефть была единственным покупателем, предложившим цену выше оценочной, причём с значительной премией.

Посмотрим на то, как дела обстояли с ценой и дивидендами в то время.

Дивиденды

Как видим, дивиденды совпадали (в 2014 это опечатка источника, там тоже совпадали и были 211 рублей)

Цена акций

Пик приходится на период покупки, заглядывая в будущее кажется, что скинуть Башнефть было очень неплохой идеей.

Обыкновенные акции

Рассмотрим самые ликвидные привилегированные акции на Мосбирже. Разберёмся, почему их покупают и стоит ли добавлять их в свой портфель.

Чем они отличаются от обыкновенных

Выпуск привилегированных акций — это мировая практика. Такие бумаги представляют собой гибрид облигаций и обыкновенных акций. Компании выпускают префы, чтобы привлечь капитал, не наращивая долг.

В России исторически привилегированные акции играли немного другую роль: руководство компаний выдавало их сотрудникам и подрядчикам в качестве оплаты, чтобы при этом сохранить контроль и не делиться правом голоса.

У каждой компании статус её привилегированных акций уникален, он прописан в уставе. Чаще всего такие бумаги не являются голосующими, но взамен получают привилегию — приоритет в выплате дивидендов.

Топ-5 привилегированных акций

Всего на Московской бирже торгуется 58 привилегированных акций (чуть более 20% списка), но реальным спросом пользуется менее десятка из них, в основном из первого и второго эшелонов.

Ссылка на первую часть — тут

Новички, вроде меня, при начальном поиске информации о том, как получить деньги при помощи ценных бумаг, натыкаются на красивые описания привилегированных акций.

Грин-де-Вальд внушает идею купить привилегированную акцию

Типовой текст копирайтера в сети на тему, какие привилегированные акции замечательные:

Миноритарные инвесторы предпочитают покупать привилегированные акции из-за дивидендов. Дивиденды — это выплаты, которые компании делают своим акционерам из прибыли. Привилегированные акции имеют приоритет в получении дивидендов перед обыкновенными акциями. Это означает, что привилегированные акционеры получают свои дивиденды первыми, и только после этого оставшаяся прибыль распределяется между обыкновенными акционерами. В целом, привилегированные акции представляют собой привлекательный инструмент для инвесторов, которые ищут стабильный и предсказуемый доход.

Стабильные и предсказуемые? Учитывая, что два года назад реальность в РФ стала совсем не такой, возник интерес посмотреть, насколько они стабильны и предсказуемы. Итоги своего небольшого исследования на тему «Доходность и волатильность префов после начала СВО» я вынес в табличку ниже.

ПАО «МГКЛ» объявляет о решениях, принятых на внеочередном собрании акционеров компании.

В соответствии с решением, принятым на внеочередном собрании акционеров, каждая конвертируемая привилегированная акция Общества номинальной стоимостью 0,01 рубля конвертируется в одну обыкновенную акцию Общества номинальной стоимостью 0,01 рубля. Таким образом, 274 млн 300 тыс. привилегированных акций Общества общей номинальной стоимостью 2 млн 743 тыс. рублей конвертируются в 274 млн 300 тыс. обыкновенных акций Общества общей номинальной стоимостью 2 млн 743 тыс. рублей. Конвертируемые привилегированные акции Общества при их конвертации в обыкновенные акции Общества погашаются.

Алексей Лазутин, генеральный директор ПАО «МГКЛ», прокомментировал:

«На первом после приобретения статуса публичной компании собрании акционеров было принято решение конвертировать привилегированные акции ПАО «МГКЛ» в обыкновенные, о чем мы заявляли в преддверии IPO. Конвертация привилегированных акций проводится с целью предоставить одинаковый объем прав всем акционерам, что соответствует нашей стратегии выстраивания отношений с инвесторами на основе принципов прозрачности и доверия.

Мосгорломбард разъяснил структуру уставного капитала

— Привилегированные акции — 24% от текущего уровня уставного капитала, — заявила директор по корпоративным финансам компании Мария Потехина.

Из всех привилегированных акций 55% распределено среди сотрудников в качестве программы мотивации, отметил акционер и гендиректор Мосгорломбарда Алексей Лазутин.

t.me/marketpowercomics

«Обычка или префы, во что лучше инвестировать?» — такой вопрос может возникнуть у инвестора при выборе бумаг компаний, которые предлагают на рынке не только обыкновенные акции, но и привилегированные.
Давайте разберемся в этом вопросе, раз и навсегда «поставим точку» и сделаем вывод, в какие акции нам выгоднее инвестироваться, в обычные или в привилегированные!

В чём различия?

Сейчас на российском фондовом рынке торгуется 233 акции, из них 48 являются привилегированными (данные МосБиржи на 01.10.2023).

Итак, основное различие «обычки» и «префов» — это право голоса на собрании акционеров!

Обыкновенные акции позволяют инвесторам участвовать в управлении компанией посредством голосования по возникающим вопросам и принимаемым решениям.

В то же время, у привилегированных акций есть преимущества в дивидендах (но не у абсолютно всех!) и право первыми получить свою долю при ликвидации компании.

Ниже табличка, наглядно показывающая "+" и "-" двух типов акций:

Сейчас цены нефти на годовом максимуме и составляет около 93-94$ за баррель. Аналитик допускают рост цены на «чёрное золото» до 100$ и на фоне этого наши компании, занимающиеся добычей нефти, имеют возможность получать высокие прибыли.