прогноз по акциям

Акции «РУСАЛа» на МосБирже к середине торгов прибавляют 5,5% к закрытию вчерашнего дня и находятся на уровне 57,7 руб. Это не может нас не радовать, так как приближает котировки к наше целевой цене в 61,5 руб., которую мы обозначили с рекомендацией «покупать».

Поводом для роста могли стать сказанные в кулуарах Восточного экономического форума слова зампреда Сбербанка Анатолия Попова о возможности погашения значительной части долга «РУСАЛа» перед Сбербанком за счет средств, полученных от продажи акций «Норникеля». Инвесторы восприняли это в качестве сигнала к покупке, так как сокращение огромной кредитной нагрузки «РУСАЛа» будет сильным драйвером роста его акций.

Стоит отметить, что выход полугодовой финансовой отчетности «РУСАЛа» был принят рынком неоднозначно, и акции некоторое время снижались. Главным образом потому, что, во-первых, несмотря на прибыль, совет директоров в условиях введения временных пошлин на экспорт алюминия не рискнул вернуться к распределению прибыли на дивиденды, чего ждали инвесторы. Напомним, «РУСАЛ» не платит дивиденды с 2017 г. И, во-вторых, как видно из отчета, компания пока не приступила к сокращению объема общего долга.

( Читать дальше )

Выручка Петропавловска по итогам I полугодия снизилась на 33%, до 352 млн долл.

Петропавловск по итогам 1 полугодия 2021 года получил 352 млн долл. выручки (-33% г/г), скорректированная EBITDA составила 114 млн долл., что на 41% ниже показателя аналогичного периода прошлого года. За отчётный период компания получила чистую прибыль в 49 млн долл., за 6 мес. 2020 Петропавловск получил чистый убыток. Свободный денежный поток составил -22 млн долл. против 52 млн долл. годом ранее.

Мы оцениваем результаты компании как ожидаемые. Снижение финансовых показателей во многом обусловлено падением производства золота, что нивелировало благоприятную ценовую конъюнктуру рынков драгоценных металлов. Наш новый целевой ориентир по бумагам Петропавловска – 24,8 руб./акцию и рекомендация «держать.

Промсвязьбанк

обзор компании см по ссылке

Выручка за 1П2021: 124 млрд (+106% г/г)
Операционная прибыль: 22,2 млрд
Чистая прибыль: 13,6 млрд (против убытка в 17,4 млрд год назад)

Если скорректировать прибыль на отрицательные курсовые разницы, то получим: 15,8 млрд рублей за 1П2021. Сейчас капитализация компании 50 млрд р. Однако, при расчете прибыли на акцию, нужно учитывать почти 100 млн префов.

Скорректированная прибыль на акцию равна примерно 40 рублей. Т.е. P/E 1П2021 (скор.) = 4,25 к текущей цене.

🛢️ Объемы добычи нефти растут и цены на сырье благоприятны для компании.Если цены на нефть не будут падать ниже $60, а объемы будут продолжать расти, то во 2П2021 прибыль может составить >20 млрд рублей.

👉 А Fwd P/E2021 (скор) < 2.

Пока компания не платит дивиденды — сильного роста может не быть, но дешевле компаний на рынке просто пока не находил. Тем более, что Русснефть никогда не торговалась так дешево.

( Читать дальше )

В 2017 году совместное предприятие «Яндекса» и Uber, возникшее после капитуляции Uber в России, оценивали в $3,7 млрд. Теперь «Яндекс» покупает 4,5% в совместном предприятии за $1 млрд., а значит, оценивает весь актив в $22 млрд, то есть в 30% стоимости Uber. Доля российской компании в нем составляет 71%. Для Uber полезен миллиард долларов сегодня. Создателю гиг-экономики пора показать уставшим от ожидания инвесторам прибыль, для чего не хватает как раз немногим более миллиарда долларов.

Однако в случае гипотетического IPO будущего гиганта объединённых транспорта и электронной коммерции Uber в качестве акционера будет полезен. Поэтому вряд ли стоит ожидать скорой продажи оставшихся у него 29% компании за $2 млрд. Владеть 30% в компании с капитализацией $30 млрд выгоднее. «Яндекс», таким образом, нашёл наиболее выгодное применение своему кэшу. В последние месяцы пресса обсуждала возможную покупку какого-нибудь ритейлера, онлайн или офлайн, но вряд ли такое применение средствам воодушевило бы рынок в большей степени. Растущий гигант в сфере логистики, транспорта и электронной коммерции выглядит привлекательнее. Фокус на беспилотных автомобилях – следующий крупный рынок, и, очевидно, у «Яндекса» есть компоненты решений для него. На том же рынке фокусирует будущие планы и китайский поисковик Baidu.

( Читать дальше )

Петропавловск представил сегодня финансовые результаты за 1 полугодие 2021 г. За отчётный период выручка и EBITDA компании снизились, а чистая прибыль стала положительной. Финансовые показатели оказались в рамках ожиданий. С учётом нашего умеренно позитивного взгляда на динамику цен на золото до конца года, а также ожиданий увеличения добычи во второй половине 2021 года, мы рекомендуем «держать» акции с целевой ценой в 24,8 руб., что предполагает потенциал роста на 13% исходя из текущих котировок.

Выручка Петропавловска по итогам 1 полугодия 2021 года составила 352 млн долл., снизившись на 33% в годовом сопоставлении ввиду снижения объемов реализации продукции, которое было частично компенсировано ростом средней цены реализации. По итогам отчётного периода данный показатель увеличился на 9% г/г, до 1 795 долл./унц.

EBITDA компании за отчётный период упала на 41% г/г и составила 114 млн долл. вследствие снижения объёмов продаж. Рост стоимости реализации золота был нивелирован возросшими общими денежными затратами (TCC). Рентабельность по EBITDA оказалась ниже прошлогодних данных на 1,9 п.п. снизившись до 32,5%, что в целом остаётся в рамках средних значений последних лет.

( Читать дальше )

«Газпром» опубликовал сильные результаты за 2К21, которые оказались выше консенсуса по EBITDA и чистой прибыли на 5-12%. Группа также повысила оценку цены экспорта в Западную Европу в 2021 до $270, а объем экспорта по данному направлению оценивается по верхней границе предыдущего прогноза – в 183 млрд куб. м.

Мы учитываем результаты и новые прогнозы в нашей модели и повышаем нашу целевую цену на 16% до $10, оставляя рейтинг ВЫШЕ РЫНКА. Принимая во внимание потенциал роста 23% к нашей новой целевой цене и дивидендную доходность 13,5% за 2021П по нашим оценкам, мы подтверждаем «Газпром» в числе наших фаворитов на этот год.

Кишмария Анна
    «Атон»

«Газпром» опубликовал сильные результаты за 2К21. Выручка компании составила 2 067 млрд руб. (-2% против консенсус-прогноза), снизившись на 10% кв/кв из-за сезонного снижения объемов (объем экспорта в страны дальнего зарубежья снизился на 13%), частично компенсированного благоприятной ценовой конъюнктурой (цена экспорта газа в Западную Европу выросла на 16% до $224.4/тыс. куб м). Показатель EBITDA достиг 703 млрд руб. (+1% кв/кв, +11% против оценки АТОНа, +5% против консенсус-прогноза), что обусловлено хорошей финансовой дисциплиной, а также учетом изменений (на общую сумму 109 млрд руб.) по остаткам готовой продукции и незавершенному производству.

( Читать дальше )

В этом году на рынок через IPO вышла еще одна компания из отечественного ритейла, чье размещение стало достаточно громким событием. Fix Price является несомненным лидером среди магазинов фиксированных цен и по сути олицетворяет собой этот сегмент рынка. При этом данная модель пока находится на ранней стадии развития в России и соседних странах, что открывает значительный потенциал для роста в будущем. Магазины фиксированных цен, как показывает практика, способны успешно конкурировать с другими игроками как из офлайн, так и из онлайн сферы, а текущая экономическая ситуация дополнительно способствует распространению дискаунтеров. Мы полагаем, что оборот Fix Price может вырасти почти в 3 раза в ближайшие 5 лет, а количество магазинов сети должно удвоится. В рентабельности сохраняется потенциал для улучшения, что вкупе с низким уровнем долговой нагрузки и небольшими капитальными затратами позволит компании быстро наращивать денежный поток. Мы инициируем покрытие Fix Price с рекомендацией «Покупать» для GDR ритейлера. Целевая цена составляет 819 руб. (MOEX) и 11,1 долл. (LSE) за бумагу.

( Читать дальше )

Вчера «Транснефть» представила отчётность по МСФО за второй квартал 2021 года. Выручка компании выросла на 20,9% г/г до 276 млрд руб., EBITDA – на 6,4% г/г до 122,9 млрд руб., а скорректированная чистая прибыль в сравнении с прошлым годом увеличилась на 22,8% до 48,8 млрд руб.

Свободный денежный поток, который в прошлом году был близок к нулю, достиг 35,9 млрд руб. В основном этому способствовал рост операционного денежного потока и стабильно низкие капитальные затраты на фоне сделки ОПЕК+.

Постепенное восстановление финансовых результатов в первую очередь связано с ослаблением ограничений ОПЕК+ и ростом цен на нефть. В третьем квартале РФ продолжила увеличивать добычу, в связи с чем можно ожидать дальнейшего поквартального улучшения финансовых результатов «Транснефти». Также положительно сказался рост тарифов на транспортировку нефти на 3,6% в начале текущего года.

На наш взгляд, отчётность «Транснефти» выглядит умеренно позитивно. Выручка и EBITDA оказались на 3,9% и 1,8% выше наших ожиданий, что в основном связано с более высокой выручкой от реализации нефти. В целом же финансовые результаты подтверждают положительный тренд на восстановление по мере ослабления ограничений ОПЕК+.

Кауфман Сергей

( Читать дальше )

Один из крупнейших российских авиаперевозчиков Аэрофлот, акции которого находятся у нас в покрытии, представил свои финансовые результаты по МСФО за второй квартал. В отчетном периоде чистый убыток компании сократился на 92,8% в сравнении с аналогичным периодом годом ранее до 2,6 млрд руб., при этом убыток за первое полугодие уменьшился на 52,4% г/г и составил 27,7 млрд. руб. Показатель прибыли до вычета процентов, налогов и амортизации (EBITDA) во втором квартале составил 33,9 млрд руб. против -1,9 млрд руб. годом ранее, а за первые шесть месяцев 2021 года показатель достиг 41,6 млрд руб., что в 3,7 раза выше значения годом ранее.

Квартальная выручка составила 119,7 млрд руб., что в 4,7 раза выше показателя за второй квартал 2020 года, при этом выручка от пассажирских перевозок увеличилась в 8,1 раз до 104,8 млрд руб., а выручка от грузовых перевозок сократилась на 14,1% г/г до 6,4 млрд руб.

Тем временем, операционные расходы компании в апреле-июне 2021 года увеличились на 7,7% г/г и составили 210,5 млрд руб., что обусловлено восстановлением объемов операционной деятельности. В том числе, расходы на обслуживание воздушных судов и пассажиров возросло в 3,8 раза в сравнении со вторым кварталом 2020 года и достигло 21,1 млрд руб., техническое обслуживание ВС подорожало на 81,1% г/г до 7,7 млрд руб., а также возросли расходы на оплату труда – на 21,3% г/г до 16,4 млрд руб.

( Читать дальше )

«Газпром» отчитался за 2 кв. 2021 года, заметно превысив ожидания рынка по EBITDA и чистой прибыли. Сильные результаты были обеспечены за счет наращивания объемов поставок газа и роста средней цены реализации. Скорректированная на неденежные статьи чистая прибыль Газпрома за 1-е полугодие позволяет акционерам рассчитывать на дивиденды в 17,8 руб./акцию, а по итогам 2021 г. – более 30 руб./акцию – рекордный уровень. Мы повышаем целевой ориентир по акциям «Газпрома» до 351 руб., рекомендация – «покупать».

«Газпром» представил сильную отчетность за 2 кв. 2021 г. Результаты заметно превзошли рыночные ожидания как по EBITDA, так и по чистой прибыли, которая поднялась до максимальных уровней за последние 9 кварталов.


( Читать дальше )