прогноз по акциям

Европлан опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2-ой квартал.

Лизинговый портфель вырос за год на +38,8% до 256,7 млрд рублей. С начала года портфель вырос на +11,8%.

Прибыль компании за 2-ой квартал выросла на +18% к прошлому году до 4,4 млрд рублей. За полугодие рост составил +25,3% до 8,8 млрд руб. 

Чистые операционные доходы во 2-ом квартале выросли на +38% до 10,1 млрд рублей. За полугодие рост составил +36% до 19 млрд рублей. 

Коэффициент расходов за 12 месяцев составил 29%. Операционные расходы за полугодие выросли на +25% до 5,3 млрд рублей (+26% до 2,7 млрд 2 кв. 2024 г. / 2 кв. 2023 г.).

( Читать дальше )

Последний разбор М.видео делал 21 июля 2022 года, тогда цена была 187 р. за акцию, мой вывод был такой: «Компании с таким уровнем долга я не покупаю в портфель, по причине высокой конкуренции и моей ставки на маркетплейсы, я бы не стал покупать М.видео. Для тех, кто хочет войти, я бы действовал по следующей стратегии: 2/4 позиции я купил бы на текущем уровне в районе 180 р. за акцию. При уходе ниже купить на 1/4  в районе 130-140 и 1/4 если дойдем до 110. При уходе ниже я бы не стал увеличивать позицию.» С тех пор цена дважды ходила на 23-25% выше, но после сдулась до текущих 142. Не покупать М.видео тогда — было хорошей идеей. Сейчас я смотрю, что М.Видео стали многие покупать из-за падения стоимости акций. Давайте посмотрим, как у компании обстоят дела сейчас. (Спойлер: инвестор, одумайся, не покупай!)

• Еще больше моих разборов у меня на канале https://t.me/ShumilovPavel

💻 Обзор по компании М.Видео-Эльдорадо #MVID
Сектор: розничная торговля, техника

▪️ Капитализация:  281M$ (компания малой капитализации)

( Читать дальше )

— Выручка увеличилась на 31% г/г до 2,1 млрд руб., а EBITDA практически осталась на уровне прошлого года и составила 591 млн руб. В результате рентабельность по EBITDA снизилась на 8 п.п. г/г до 28% из-за роста инвестиций в расширение штата сотрудников на фоне развития проектной деятельности компании.
— Менеджмент ожидает, что по итогам всего 2024 финансового года рентабельность по EBITDA окажется в пределах 43–45%. Наши прогнозы соответствуют нижней границе данного диапазона.
— EBITDA, скорректированная на капитализированные расходы (EBITDAC), по итогам I кв. 2024 г. снизилась на 22% г/г до 302 млн руб. на фоне активных инвестиций в разработку ПО.
— Чистая прибыль выросла на 8% г/г до 513 млн руб., в том числе за счет роста процентных доходов. При этом чистая прибыль, скорректированная на капитализированные расходы (NIC), снизилась на 4% г/г до 343 млн руб.
Компания подтвердила планы по выплате дивидендов в 2024 г. на уровне не менее 80% EBITDA ежеквартально. В частности, по итогам 1к24 совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в размере 45 руб./акция, что соответствует доходности около 1%.

( Читать дальше )

HEAD, c таким тикером HeadHunter PLC перейдет в качестве МКПАО Хедхантер на биржу Москвы с 25 сентября 2024 года. Будем ждать возобновления торгов, а пока компания поделилась результатами работы за 2 кв 2024 года:

🟢 Выручка выросла на 39.6% до 9.82 млрд рублей из которых 91% все также идет из РФ.
🟢 Скорректированная Ебитда увеличилась на 38.4% до 5.7 млрд рублей при рентабельности 58.2%.
🟢 Скорректированная ЧП показала рост на 83.5% до 5.5 млрд рублей.

И меня нифига не радуют эти показатели.

Компания замедляет рост, а по итогам 3кв24 может этот рост растерять в значительной степени. Поясню:
1️⃣ Показатели первого квартала были г/г: выручка +55.4%, скорр. Ебитда +65.2% г/г, скорр ЧП +131,8% г/г.
2️⃣ Если сравнивать результаты 3кв23 и 2кв24, то за 9 месяцев рост выручки прошел на 17.3%, скорр. Ебитда +9% г/г, скорр ЧП +40% г/г.
3️⃣ Явно уходит «низкая» база и приходит период высокой базы, когда дефицит рабочей силы в экономике уже показал себя. Для роста требуется поднимать ценник и увеличивать количество клиентов. Последние увеличились г/г на 6.2%, соответственно оставшийся рост приходится на увеличение денежного потока с клиента через предоставление допуслуг или поднятия цен на текущие. И вот есть у меня опасения, что дальнейший рост выручки будет достаточно скромным по меркам техов – порядка 25% в год.

( Читать дальше )

Опубликованные финансовые результаты за 1п24 в целом соответствовали нашим ожиданиям по выручке и скорректированной EBITDA, но оказались ниже наших оценок чистой прибыли. 
— Выручка Делимобиля по итогам 1п24 выросла на 46% г/г до 12,7 млрд руб. Выручка от предоставления услуг каршеринга увеличилась на 51% г/г до 10,4 млрд руб. на фоне роста количества проданных минут и увеличения средней стоимости минуты. 
— Несмотря на сильную динамику в выручке, скорректированная EBITDA выросла всего на 10% г/г до 2,9 млрд руб., а рентабельность скорректированной EBITDA составила 23% (-7 пп г/г).  
— Рост скорректированной EBITDA сдерживали: расширение парка, выход в новые города, инвестиции в станции технического обслуживания (СТО) и развитие ИТ-платформы. По нашим оценкам, основной позитивный эффект от данных инвестиций придется на последующие периоды. 
— Часть инвестиций, которые компания осуществила в этом году, изначально были запланированы на 2025 г. До конца года Делимобиль планирует открыть ещё несколько СТО и выйти в один новый город. 

( Читать дальше )

Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 30.07.24 вышел отчёт за первое полугодие 2024 г. компании Яндекс (YDEX). Этот обзор посвящён разбору компании и этого отчёта.

Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.

О компании.

Яндекс — это лидер в области информационных технологий в РФ.

( Читать дальше )

Дорогие подписчики, сегодняшний обзор хочу посвятить российской энергетической компании и по совместительству одному из лучших защитных активов рынка в период высоких процентных ставок — Интер РАО. Недавно компания опубликовала финансовый отчет по МСФО за I полугодие. Переходим к ключевым показателям:

— Выручка: 728 млрд руб (+10,7% г/г)
— EBITDA: 79,7 млрд руб (-9,8% г/г)
— Чистая прибыль: 79,5 млрд руб (+17,2% г/г)
— Операционная прибыль: 61,7 млрд руб (-6% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Финансовые результаты компании в отчетном периоде получились довольно скромными, но в то же время позитивными. Выручка выросла на 10,7% г/г, а чистая прибыль на 17,2%, во многом благодаря высокому уровню ключевой ставки и возможностью генерировать хорошие процентные доходы. Напомню, что компания размещает средства на депозитах и получает от этого большие доходы. Так, финансовые доходы компании показали рост, более чем в два раза и составили 40,9 млрд рублей.

( Читать дальше )

СКФ опубликовал финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2024 г. Ожидаемо компания провалилась во II кв. 2024 г. (февральские санкции, цена фрахта и укрепление ₽), да и сезонность бизнеса к этому подводила (I и IV кв. всегда сильнее финансово, потому что цены на фрахт взлетают в 2 раза из-за использования ледоколов). Давайте приступим к изучению отчёта:

🚤 Выручка: 1,019$ млрд (-16% г/г)

🚤 EBITDA: 591$ млн (-32% г/г)

🚤 Чистая прибыль: 324$ млн (-35% г/г)

⚓️ Операционных результатов компания не предоставляет, но есть несколько фактов. Мировые цены на Aframaх по состоянию на 16 августа опустились ниже 30$ тыс. в сутки (СКФ возит российскую нефть на 30-40% дороже мировых цен из-за своей флотилии), цена пока что держится выше, чем в 2023 г. за аналогичный период. Также РФ дополнительно должна была сократить добычу нефти, и её экспорта совокупно на 471 тыс. б/с во II кв. 2024 г. и продлить до III кв., в июле экспорт сырой нефти упал до минимума за 11 месяцев, помимо этого, растёт загруженность российских НПЗ (переработка нефти в июле была на максимумах), потому что плановые/аварийные работы на большинстве НПЗ окончены. Средний курс $ за I п. 2024 г. — 90,7₽ (в прошлом году 76,9₽).

( Читать дальше )

Данный текст не является инвестиционной рекомендацией и не содержит предложений по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.

ПАО «Башнефть» — одна из ведущих нефтяных компаний России, специализирующаяся на добыче, переработке и продаже нефти и нефтепродуктов. На конец 2023 года компания входит в список крупнейших производителей в отрасли, занимая значимую долю на рынке.

Исходные данные:

1. Финансовые показатели взяты из отчетности по РСБУ за 2019–2023 годы.

2. Период прогнозирования — 5 лет (2024–2029 гг.).

3. Консервативный прогноз роста выручки основан на прогнозе социально-экономического развития РФ на 2024–2026 годы и составляет 3% в год.

4. Средний процент по кредитам взят из Статистического бюллетеня Банка России от 07.08.2024: 7,80% в долларах и 14,56% в рублях.

Приступим к расчету:

( Читать дальше )

ТКС Холдинг (TCSG RX: ВЫШЕ РЫНКА; РЦ – 4 350 руб.) планирует опубликовать показатели за 2К24 по МСФО во вторник, 20 августа. По нашим оценкам, чистая прибыль за 2К24 должна составить 22,6 млрд руб., увеличившись на 11% г/г и на 1% кв/кв, при ROE 31,3%. Кредитный портфель банка, по нашим расчетам, может увеличиться на 8% кв/кв (+47% г/г), а процентная маржа и стоимость риска, вероятно, останутся на уровне 1К24. Мы ожидаем роста комиссионных доходов на 6% кв/кв (+17% г/г). Эти факторы отчасти нейтрализуются ростом операционных затрат (+6% кв/кв, +29% г/г) за счет увеличения расходов на персонал и привлечение клиентов.

ТКС планирует в четверг провести телеконференцию с участием менеджмента. Основное внимание инвесторов, скорее всего, будет сосредоточено на вопросах интеграции с Росбанком – на наш взгляд, рынок несколько преувеличивает связанные с этим риски. Акции ТКС торгуются с коэффициентами 0,87x P/BV и 3,6x P/E 2025П (с учетом допэмиссии 70 млн акций и консолидации Росбанка), по нашим оценкам. Это соответствует текущим мультипликаторам Сбербанка при более высоких ожидаемых темпах роста бизнеса и ROE у ТКС. Мы считаем текущие уровни в акциях ТКС интересными для покупки на средне- и долгосрочную перспективу.

( Читать дальше )