прогноз по акциям

Друзья, всем привет.

В пятницу я подвел итоги голосования. Большинством голосов вы выбрали для очередной покупки компанию Сегежа Групп, но так как эта компания ранее не была представлена в моем инвестиционном портфеле, то я решил дополнить марафон обзором этой компании.

 

Сегежа Групп – крупнейший российский лесопромышленный холдинг с полным циклом собственной лесозаготовки и специализацией на выпуске широкой линейки продукции. В фокусе развития – экологичные технологии глубокой переработки древесины и максимально безотходного использования сырья.

 

Группа занимает первое место в России и является одним из крупнейших лесопользователей в мире. Общая площадь арендуемого лесфонда составляет 15,7 млн га, а объем расчетной лесосеки – 22,7 млн куб. м, при этом 84% потребностей компании в древесине покрывается за счет собственных ресурсов.

 

Копания изготавливает пиломатериалы, фанеру, упаковочную бумагу и многое другое. Активы ГК «Сегежа» расположены в 14 странах. Компания торгует своей продукцией более чем в 100 странах.

( Читать дальше )

Сегежа, как мы и ожидали, скорее негативно отчиталась за 2022 q2:
— Выручка +13.2% г/г (против +95.6% в предыдущем квартале и исторического темпа +31.8%)
— EBITDA -26.9% г/г (против +133.8% в предыдущем квартале и исторического темпа +61.4%)
— Рентабельность по EBITDA 21.4% сократилась по сравнению с 33.2% в аналогичном квартале прошлого года
— Чистый долг сократился на 0.2 млрд рублей за отчетный период (0.1% от капитализации), при этом г/г вырос на 75.7 млрд руб (64% от капитализации). Net Debt/EBITDA: 3.5х
— FCF годовой -59.1 млрд руб (отрицательный), 49.9% от капитализации
— EV/EBITDA мультипликатор равен 7.0x при историческом 50м перцентиле 8.2x
— EV/EBITDA annualized: 9.9x

EBITDA значительно снизилась г/г даже с учетом консолидации НЛХК и Интер Форест Рус еще в 3q и 4q 2021 соответственно, на которые ушло ~50 млрд руб. К тому же в последние 12 месяцев была реализована инвест. программа на сумму 20.9 млрд руб

Более того, в 2q 2022 европейские санкции действовали не в полной мере, только с 10 августа экспорт лесопромышленной продукции в ЕС был полностью

( Читать дальше )

Детский мир занял 3-ее место в рейтинге интересов подписчиков канала

Наверное все знают что такое ДЕТСКИЙ МИР?

По данным компании, из 100 случайно выбранных человек на улице, 98 ответят что это иконический брэнд бесспорного игрока №1 на рынке детских товаров

Компания так же подчеркивает, что уже 31% всех покупок были сделаны клиентами он-лайн

Слайд взят из презентации для инвесторов за 1кв 2022 года

ссылка

Спасибо специалистам IR службы компании, которые делятся с нами такой информацией!

Начну с того, что у ДЕТСКОГО МИРа 3-и типа квартальной отчетности:

( Читать дальше )

— Вчера Сегежа представила МСФО с результатами за 6 месяцев 2022 года. Также как и Белуга, компания старается отвечать на все вопросы акционеров и постоянно поддерживать контакт. Для акционеров компания подготовила очень красивую презентацию с основными результатами. Вы можете ознакомиться с ней по ссылке (https://segezha-group.com/upload/iblock/29d/tf4jw9klyhsuajzl5i1zrhj8p5k1mmqa.pdf).

Основные результаты:

📌 Выручка за 6 месяцев 2022 года увеличилась на 48% г/г до 63,3 млрд рублей. Доля экспортной выручки составила 71%
📌 OIBDA за 6 месяцев 2022 года увеличилась на 34% г/г до 17,7 млрд рублей. Маржинальность по OIBDA снизилась на 3% до уровня 28%
📌 Чистая прибыль за 6 месяцев 2022 года увеличилась на 58% г/г до уровня 12 млрд рублей.
📌 Чистый долг увеличился с 29 до 95 млрд рублей. На данный момент показатель Чистый долг/OIBDA составляет 2,8. Увеличение долговой нагрузки произошло из-за финансирования проектов и роста капитальных затрат на 87% г/г до уровня 24,8 млрд рублей. Основная доля капитальных затрат пришлась на сделки M&A — 18,4 млрд рублей.

( Читать дальше )

 

Разборка была сделана на канале 14 августа — за 2 недели до фактического обьявления дивидендов
Новость про дивиденды t.me/razb0rka/148

RAZBORKA данных СЧА НОВАТЭК, расчет прибыли РСБУ и дивидендов за 1 полугодие 2022 года

Продолжаю серию #ЭКСКЛЮЗИВ RAZBOROK компаний которые перестали публиковать отчетность

 

Ранее, на основе данных СЧА, были расчитаны прибыль и дивиденды

Газпром  t.me/razb0rka/16

Нижнекамскнефтехим t.me/razb0rka/24

Казаньоргсинтез t.me/razb0rka/25

ММК t.me/razb0rka/26

Новатэк как и многие другие ушел в режим «информационной тишины» и перестал раскрывать даже РСБУ отчетность

( Читать дальше )

Продолжаем погружение в IT-сектор России. На этот раз у меня на столе отчет за первое полугодие 2022 года компании Softline, а точнее за первый квартал 2022 финансового года. Изучим фундаменталь и решим, стоит ли добавлять бумаги компании в долгосрочный портфель.

Итак, Софтлайн показала рост оборота на 8% г/г. Так как учет Softline ведет в долларах, показатель вышел ненамного хуже инфляции. Однако назвать выдающимся такой рост нельзя, скорее нейтральным. Маржинальность бизнеса остается в нуле. От 545 млн выручки, скорректированная EBITDA всего 3 млн. И это даже не чистая прибыль.

По результатам первого календарного квартала на канале был обзор результатов компании, где описывал ее проблемы с маржинальность. Как видим по текущей отчетности, все проблемы остаются.

Низкая маржинальность проклятие и одновременно возможность в акциях Softline. Незначительно сократив расходы, чистая маржинальность, а следовательно, и прибыль может вырасти кратно. К сожалению, верно и обратное — незначительное увеличение расходов может загнать бизнес в серьезные убытки. 

( Читать дальше )

Сегодня Сегежа Групп представила свои финансовые показатели за первое полугодие и второй квартал.

Что важного?

1. Проблемы с логистикой решаются. Европейский рынок действительно закрывается для российских производителей, но ничего не мешает перенаправлять объемы в Азию, Африку и Ближний Восток. География продаж заметно изменилась, а в третьем квартале ещё больше изменится.

2. Что забавно, изменение торговых потоков не повлекло изменения цен. По сути, уровень цен сохранился на прежнем уровне или даже повысился. Те, кто раньше продавал в Азию теперь продают в Европу, а Сегежа, наоборот.

3. Минусом всего это выступает рост расходов на логистику, а также приостановка модернизации по части проектов. Мы рассчитываем, что после того, как все операционные процессы будут перестроены (возможно до конца года), то менеджмент примет дальнейшие решения об инвестиционных проектах. Всё же Сегежа – это компания роста, в этом её основная идея.

4. Решение менеджмента не платить больше промежуточные дивиденды в этом году вполне логично, т.к. долговая нагрузка довольно высокая. Более того, деньги ещё подвисли в оборотном капитале из-за перенаправления потоков продаж.

( Читать дальше )

Несколько европейских производителей удобрений за последние дни объявили, что из-за высоких цен на газ существенно сократят или вообще остановят выпуск аммиака и азотных удобрений.

Среди компаний, заявивших об этом — норвежская Yara, завод американской CF Industries Holdings в Великобритании, крупнейший польский производитель удобрений Grupa Azoty, французская Borealis, германские BASF и SKW Piesteritz, а также литовская Achema. По оценкам Коммерсанта, сокращение производства затронет предприятия, на которые в сумме приходится 70% европейских мощностей по производству аммиака и карбамида.

Сокращение выпуска азотных удобрений ограничит их предложение и, следовательно, поддержит высокие цены на этом рынке. Эта ситуация на данный момент благоприятна для российских производителей удобрений, в том числе ФосАгро и Акрона, которые покупают газ по внутренним (регулируемым) ценам. При этом мы отмечаем, что для Акрона этот сегмент важнее, чем для ФосАгро: продажи аммиака и азотных удобрений принесли ему 53% выручки за 2021 год, а ФосАгро — 17%.

Иванин Георгий
Sberbank CIB

В секторе электроэнергетики все компании, анализируемые SberCIB Investment Research, получили оценку «покупать». Тем не менее две бумаги обладают наибольшим потенциалом роста.

ИнтерРАО

Компания остаётся самой дешёвой в секторе и торгуется с отрицательным мультипликатором EV/EBITDA. ИнтерРАО обладает денежной «подушкой», которая превышает 300 млрд ₽, но рынок при оценке стоимости компании её не учитывает. Кроме того, компания платит дивиденды в размере 25% от чистой прибыли, а не 50%, как другие представители отрасли, что также влияет на её оценку.

Модель аналитиков подразумевает потенциал роста акций компании на 80% как в базовом, так и в стрессовом сценариях. Благодаря своей денежной «подушке» ИнтерРАО — один из ключевых претендентов на активы Юнипро в связи с уходом из России её основного акционера — германской Uniper. В то же время нужно понимать, что срок такой сделки пока под вопросом: в начале августа президент России запретил нерезидентам продавать доли в российских энергокомпаниях до 31 декабря 2022 года, кроме случаев, когда получено особое разрешение.

( Читать дальше )

💰 НОВАТЭК ещё в конце июля приняла решение не публиковать свою финансовую отчётность и не проводить телеконференцию с инвесторами по результатам 2 кв. 2022 года, однако дивидендная интрига витала в воздухе до последнего. И вот на этой неделе мы получили обнадёживающее решение Совета директоров компании, согласно которому дивидендные выплаты по итогам 6m2022 составят 45 руб. на акцию, что по текущим котировкам составляет полугодовую ДД=4%.



Правда, здесь я должен добавить важную для текущего года оговорку, что окончательное решение предстоит утвердить акционерам на внеочередном собрании 28 сентября. Но почти уверен, что неприятных сюрпризов мы здесь не получим, и всё будет по намеченному плану.

В конце июля мы с вами хорошенько прожарили НОВАТЭК, да и в целом делали большую ставку на эту историю в новой реальности, и пока эта ставка себя оправдывает! Ну а котировки акций компании уверенно пытаются закрепиться на четырёхзначных уровнях, получая дополнительную поддержку от дивидендных новостей.

( Читать дальше )