пятёрочка

X5 опубликовала сильные результаты работы за третий квартал текущего года. Чистая розничная выручка выросла на 15,4% в годовом выражении – до 485,6 млрд руб. в основном за счет роста LFL продаж на 6,9% и роста торговой площади на 9,6%. Темпы роста оказались выше, чем во 2К 2020 года, в котором чистая розничная выручка выросла на 13,2% и приблизилась к уровню 1К 2020 года, когда показатель вырос на 15,9%.

Наибольший вклад в рост бизнеса компании внесли магазины Пятерочка, чистая розничная выручка которых увеличилась на 18,4% при росте LFL продаж на 8,5% и LFL среднего чека – на 8,9%.Трафик магазинов у дома сократился незначительно – на 0,4%, в то время как LFL трафик Перекрестка и Карусели снизился на 10,8% и 17,5% соответственно.

По итогам 3К 2020 года выручка онлайн-гипермаркета выросла на 207,6% – до 2,84 млрд руб. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но сократилась на 21% в квартальном выражении, количество заказов увеличилось в 2,5 раза в годовом выражении, превысив 846 тыс., но снизилось на 4% в квартальном выражении. Данные свидетельствуют о некотором возвращении трафика в традиционные форматы магазинов.

( Читать дальше )

X5 провела день Инвестора 2020: запуск сети Чижик, рост дивидендов в 1.5 раза в 2021       

X5 Retail Group сделала акцент на следующих моментах:

Запуск сети небольших по размеру жестких дискаунтеров Чижик. Пилотный магазин откроется 29 октября в Москве, в 2021 планируется рост сети до 40-50 магазинов.

Группа планирует в 2021 увеличить дивидендные выплаты в 1.5 раза. Исходя из выплаченных в 2020 дивидендов за 2019 в размере 30 млрд руб., в следующем году группа может выплатить 45 млрд руб. с доходностью 5.9% к стоимости бумаги на момент закрытия 27 октября.

Финансовые цели на 2021-2023: ежегодный рост выручки более чем на 10% и рентабельность EBITDA 7%+ (в 2019 выручка увеличилась на 13.2%, рентабельность EBITDA по IAS 17 составила 7.1%). В среднесрочной перспективе рост капзатрат не превысит темпов роста выручки.

Группа планирует сохранить текущие темпы открытия новых магазинов в 2021.

X5 планирует занять 20% рынка онлайн-торговли продуктами питания к 2023.

Компания нацелена на увеличение доли цифрового бизнеса в выручке до 5% в 2023, его влияние на EBITDA оценивается в 20 млрд руб. начиная с 2021.

( Читать дальше )

X5 вчера представила финансовые результаты за 3К20. EBITDA за 3К20 оказалась на 3% выше нашей оценки и консенсус-прогноза рынка при рентабельности 8% (против ожидаемых 7,7%).

Мы считаем результаты позитивными для акций компании, учитывая позитивный сюрприз в части прибыли. В то же время мы считаем, что сильная динамика показателей за 3К20 уже отражена рынком в котировках. Мы ожидаем, что внимание инвесторов сместится к 1) динамике бизнеса в 4К20 (которая может оказаться лучше текущих ожиданий рынка) и 2) среднесрочным перспективам в части выручки и рентабельности (мы считаем, что рост выручки более чем на 10% и рентабельность EBITDA на уровне более 7% на фоне ограниченного расширения базы магазинов рынок пока не учел в котировках).

Кипнис Евгений
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»

Компания проведет веб-трансляцию Дня инвестора завтра в 16:00 мск.

Выручка за 3К20 составила 486,6 млрд руб., что на 15% выше г/г и соответствует нашим ожиданиям, консенсус-прогнозу рынка и объявленному ранее показателю выручки в операционных результатах компании за 3К20 (+ 0,2% в абсолютном выражении на фоне учета прочей выручки).

( Читать дальше )

Финансовые результаты за 3К20: выручка на уровне консенсус-прогноза

X5 Retail Group продемонстрировала достойные результаты за 3К20: выручка увеличилась на 15.3% г/г за счет роста динамики LfL-продаж и увеличения торговых площадей, а также продолжающейся реконструкции существующих магазинов. Ключевыми факторами роста выручки стали сети Пятерочка и Перекресток (+18.4% г/г и +18.7% г/г соответственно).

Атон

Показатель EBITDA по IAS 17 увеличился на 35.1%, рентабельность EBITDA составила 8.0% против 8.4% во 2К20 и 6.8% в 3К19. Чистая прибыль выросла в 5.3 раза г/г.

Выручка за 3К20 выросла на 15.3% г/г до 487 млрд руб., что соответствует уровню консенсус-прогноза. Рост выручки был обеспечен сильной динамикой LfL-продаж (+6.9%) и расширением торговых площадей (9.6% г/г), а также продолжающейся реконструкцией магазинов.

Валовая прибыль группы по IAS 17 увеличилась на 18.1% г/г, составив 122 млрд. руб. в результате сокращения уровня потерь и более низких инвестиций в цены. Рентабельность валовой прибыли достигла 25.1% (+59 бп г/г и -15 бп кв/кв при росте на 56 бп г/г до 25.5% по IFRS 16).

( Читать дальше )

Группа X5 представила сильные финансовые результаты за 3К 2020 г., которые превзошли наши прогнозы. Рентабельность EBITDA второй квартал подряд перешагнула порог в 8%. Общая ситуация на рынке пока складывается в пользу ритейлера и, на наш взгляд, поддержит его показатели в следующем отчетном периоде. Наша рекомендация для бумаг X5 «Покупать», целевая цена находится на пересмотре.

Выручка X5 увеличилась на 15,3% г/г до 486,6 млрд руб. Небольшая разница с нашей оценкой в основном вызвана лучшими результатами нерозничных направлений. Валовая маржа составила 25,1% г/г, также незначительно опередив наш прогноз. Основными факторами улучшения рентабельности валовой прибыли стали оптимизация товарных потерь и логистических расходов вкупе со снижением доли промо. При этом X5 отмечают, что валовая маржа сетей «Пятерочка» и «Перекресток» была еще выше, чем средняя по группе в силу продолжающейся трансформации гипермаркетов.

SG&A расходы снизились в процентах от выручки за счет эффекта операционного рычага и, соответственно, меньшей доли расходов на персонал и аренду. Доходы от аренды и субаренды напротив выросли на 32% г/г, что позволило увеличить рентабельность скор. EBITDA до 8,1%. LTI составили 508 млн руб., что соответствует нашему прогнозу.

( Читать дальше )

X5 опубликовала операционные результаты за 3К20 

Общая чистая розничная выручка от продаж в 3К20 увеличилась на 15.4% г/г до 485.6 млрд руб., но упала на 1.5% кв/кв. Продажи Пятерочки и Перекрестка выросли на 18.4% и 18.7% г/г соответственно. Продажи Карусели снизились на 44.3% в основном из-за перевода 9 магазинов под управление Перекрестка. Динамика LfL-продаж продемонстрировала заметное ускорение кв/кв с 4.3% до 6.9%. В 3К20 магазины под брендом Пятерочка показали сильный рост LfL-продаж кв/кв до 8.5% (против 6.0% во 2К20), Lfl-трафик улучшился с -15% во 2К20 до -0.4%, тогда как рост LfL-корзины замедлился с +24.8% до +8.9%. Рост LfL-корзины Перекрестка замедлился с 44.9% во 2К20 до 13.6%, а LfL-трафик улучшился с -32.6% во 2К20 до -10.8%. Динамика LfL-продаж Карусели снова ухудшилась — с -8.4% во 2К20 до -10.1% в 3К20. Общее число магазинов X5 достигло 17 352, а рост торговых площадей составил 9.6% г/г в 3К20. Перекресток Впрок показал блестящую динамику — темпы роста чистых продаж и заказов в годовом сопоставлении составили 207.6% и 176.8% соответственно.


( Читать дальше )

Группа X5 представила сильные операционные результаты за 3К 2020 г. Темп роста чистой розничной выручки ускорился до 15,4% г/г при продолжающемся замедлении роста торговой площади. Значительный внутренний туризм, слабость сектора HoReCa, ускорение продуктовой инфляции, а также всплеск продаж в июле позволили продемонстрировать самый сильный рост сопоставимых продаж с 1К 2017 г. Мы полагаем, что финансовые результаты ритейлера также окажутся достойными с увеличением валовой рентабельности и рентабельности EBITDA на 0,5 и 0,9 п.п. г/г соответственно.

Чистые розничные продажи группы выросли на 15,4% г/г до 485,5 млрд руб., немного опередив наш прогноз. LFL-продажи увеличились на 6,9% г/г при росте среднего чека на 8,8% и падении трафика на 1,8%. Структура роста сопоставимых продаж ожидаемо выровнялась по сравнению с предыдущим кварталом после выхода населения из самоизоляции. Продуктовая инфляция за период ускорилась с 3,6% до 4,3%, что также поддержало продажи. Торговая площадь увеличилась на 9,6% г/г против +10,7% во 2К и +11% в 1К, что примерно соответствует нашему прогнозу. Плотность продаж на кв. м. выросла, согласно нашим расчетам, на 4,8% г/г, что является самым высоким показателем за последние несколько лет.

( Читать дальше )

X5 Retail Group представит свои операционные результаты за 3 квартал 2020 года в четверг 15 октября, а 26 октября будут опубликованы финансовые результаты. После релиза финансовых результатов, 27 октября, группа проведет день инвестора, на котором менеджмент поделится деталями обновленной 3-х летней стратегии. Мы ожидаем, что квартал был удачным для компании, а медленное восстановление сегмента HoReCa и сложные эпидемиологические условия продолжают оказывать поддержку сектору. Сегмент магазинов «У дома» остается одним из основных бенефициаров. Наша рекомендация для акций X5 все еще «Покупать», целевая цена находится на пересмотре.

Согласно нашим расчетам, чистая розничная выручка X5 выросла в 3 квартале на 14,8% г/г до 483,1 млрд руб. Прирост обеспечат увеличение совокупной торговой площади на 9% г/г и рост сопоставимых продаж на уровне 6-7%. По итогам первой половины квартала менеджмент группы сообщил о росте выручки на 16,1% г/г (+19,3% г/г в сети «Пятерочка») и LFL на 7,6% г/г (+9,3% г/г в сети «Пятерочка»). Июль оказался особенно сильным месяцем с точки зрения продаж на фоне активизации населения после самоизоляции. Мы предполагаем, что на протяжении 3 квартала основной рост LFL пришёлся на средний чек, в то время как трафик оставался отрицательным, но, вероятно, эффект был уже менее ярко выраженным, чем в предыдущем периоде.

( Читать дальше )

Финансовые результаты X5 Retail за 2К20 продемонстрировали продолжение позитивных трендов, на которые компания смогла выйти благодаря грамотному использованию своих конкурентных преимуществ. Мы видим потенциал для консенсусных повышений прогнозов, а также для дальнейшего роста ценовых оценок акции.

Финансовые показатели улучшились после снижения в начале года. Валовая рентабельность (здесь и далее по стандарту МСФО 17) выросла на 23 б.п. г/г в 2К20 после падения на 43 б.п. в 1К20 благодаря сокращению потерь, снижению доли промо, а также эффекту товарного микса – на фоне закрытия сегмента HoReCa потребительский спрос сместился в сторону высокомаржинальных, в частности, готовых к употреблению продуктов питания, что разительно отличается от ситуации в 1К20, когда спрос был сосредоточен на низкомаржинальной бакалее и товарах длительного пользования. Денежные административные и коммерческие расходы (за вычетом эффекта от реклассификации части операционных издержек), как % от продаж, уменьшились на 17 б.п. г/г в 2К20, несмотря на дополнительные расходы, связанные с пандемией (1,76 млрд руб.). Это было достигнуто в основном за счет сокращения расходов на бэк-офис на фоне автоматизации процессов, а также снижения операционного левериджа на фоне опережающего роста выручки.

( Читать дальше )

X5 опубликовала финансовые результаты за 2К20          

Выручка во 2К20 увеличилась на 12.9% г/г до 494 млрд руб., что соответствует консенсус-прогнозу. Рост выручки был поддержан хорошей динамикой LfL-продаж (+4.3%) и увеличением торговых площадей (+10.7% г/г). Валовая прибыль Группы по IAS 17 выросла на 13.9% г/г до 125 млрд руб. в результате снижения уровня потерь (по сравнению со 2К19) и более низкой доле промо. Валовая рентабельность достигла 25.3% (+23 бп г/г, 92 бп кв/кв), а по стандартам МСФО 16 — 25.6% (+22 бп г/г). Показатель EBITDA Х5 во 2К20 вырос на 14.4% г/г до 41.3 млрд. рублей, что соответствует рыночным прогнозам. Рентабельность EBITDA составила 8.4%. Чистая прибыль Группы увеличилась на 20.5% до 16.3 млрд рублей, что на 4.0% выше консенсус-прогноза. Чистая рентабельность составила 3.3% против 3.1% во 2К19. Общая сумма долга достигла 231.2 млрд руб., в то время как величина чистого долга составила 220 млрд руб. Отношение чистого долга к EBITDA (в соответствии с IAS 17) составило 1.68x. X5 отметила, что уровень рентабельности в онлайн-сегмента превысил ее собственные целевые показатели на 2К20, а онлайн-операции вышли на положительный уровень по EBITDA уже в мае 2020. Группа планирует увеличить количество дарксторов до 12 в 2022 (с 4 в декабре 2019) и развивать продажи на независимых торговых площадках. В ходе телеконференции компания также сообщила о росте чистых продаж с начала 3К20 на 16.1% г/г, а LfL-продаж — на 6.7%. Во 2П20 X5 ожидает роста уровня EBITDA г/г. Как и прежде, Группа видит потенциал для увеличения дивидендных выплат на 50% (что подразумевает дивидендную доходность в 5.8%). В октябре Х5 планирует представить стратегию развития на 2021-2023.

( Читать дальше )