россия

Сбер отчитался за 2024 год, давайте разбираться, сколько он может заплатить дивидендов и сколько могут стоить его акции в случае значительного снижения ставок. 



✔️ Чистая прибыль Сбера за 2024 год, в млрд руб. = 1 580,3 (в 2023 = 1 508,6); 

1 кв. = 397,4

2 кв. = 418,7

3 кв. = 411,1

4 кв. = 353,1

Чистая прибыль могла быть больше, НО были разовые факторы, которые на нее повлияли вниз: переоценка отложенных налоговых обязательств в 3-м кв., обесценение активов на 30,1 млрд руб.; чистые потери на переоценке финансовых инструментов на 48,5 млрд руб.

👀 Надо предложить Сберу закрыть все непрофильные виды деятельности, в 2024 году Сбер получил убыток в них на 284,1 млрд руб., в 2023 году убыток от них был 226 млрд руб., в 2021 году — 2,6 млрд руб. Вот где золотая жила.

❗️Мой прогноз по прибыли Сбера в 2025 году = 1 739 млрд руб. (рост на 10% г/г)

💸 Дивиденды

Достаточность капитала Сбера по нормативу H20.0 на декабрь 2024 года – 13,3%. Этого уже достаточно по дивидендной политике, чтобы платить дивиденды, и впереди еще полгода, когда банк будет получать прибыль при ограниченном росте кредитования. 

Юрлица удерживают нетто-шорт (разницу лонг и шорт позиций) у исторических максимумов во фьючерсе на Индекс ММВБ.

Больше графиков смотрите на сайте MSCinsider
Подписывайтесь на телеграм-канал

Лидеры ЕС на саммите 6 марта обсудят возможность назначения специального представителя для переговоров о прекращении конфликта в Украине. Этот шаг связан с тем, что США ранее вели переговоры с Россией без участия европейских стран.

Идея назначения представителя появилась после того, как в феврале в Саудовской Аравии прошли переговоры между США и Россией без участия Украины и Европы. Бывший посол США Кит Келлогг заявил, что ЕС, вероятно, не будет участвовать в таких переговорах.

Украина призывает Европу срочно определить своего представителя. Саммит также затронет вопросы обороны, включая перевооружение континента и поддержку Украины.

Источник: www.bloomberg.com/news/articles/2025-02-27/eu-to-consider-naming-special-envoy-for-potential-ukraine-talks

Озон сегодня отчитался за 2024 год. Беспристрастно разбираю отчет для вас. 

✔️ Рост GMV на 64% в 2024 году;

✔️ Рекордная EBITDA = 40,1 млрд руб.

✔️ Темпы роста выручки в сегменте Финтеха +190% (с 32 до 93,3 млрд руб.)

✔️ EBITDA Финтеха = 32,4 млрд руб.

Что вижу я:

❌Рекордный убыток = 65,4 млрд руб. (в 4-м кв. = 19 млрд руб.)

❌Прогноз замедления роста GMV в 2025 году до +30%-+40%

❌Скор. FCF = -75,8 млрд руб. (если исключить тот факт, что они привлеченные депозиты финтеха записывают в FCF)

❌Огромные процентные расходы = 17,2 млрд руб. за 4 кв. (в 1 кв. они были = 6,9 млрд руб.; 2 кв. = 9,2 млрд руб.; 3 кв. = 12,2 млрд руб.)

❌ Капитализация, при всем этом, 850 млрд руб.

Сохраняю свой негативный взгляд по компании.

Сезон отчетности в самом разгаре, разбираю для вас все самые свежие выходящие отчеты, прочитайте, если держите акции компаний:

Обзор Норникеля, почему нет дивидендов: t.me/Vlad_pro_dengi/1495

Россия предложила администрации Трампа соглашение, согласно которому США получат право собственности на редкоземельные минералы и другие ценные металлы на территориях Украины, контролируемых российскими войсками. Эта инициатива была обсуждена на встрече высокопоставленных представителей России и США в Саудовской Аравии.

Министр финансов США, Скотт Бессент, ранее предложил аналогичную сделку президенту Украины Владимиру Зеленскому, но тот отказался, что вызвало разочарование Трампа. В свою очередь, президент России Владимир Путин выразил готовность предоставить США доступ к полезным ископаемым на территориях Донецка и Запорожья, аннексированных в 2022 году.

Трамп, известный своим прагматизмом, заявил о возможных выгодах от соглашения, включая доступ к редкоземельным металлам, которые являются важным ресурсом для США. Он отметил, что сделка с Россией может быть выгодной для мировой экономики и способствовать долгосрочному миру.

Путин также выразил готовность сотрудничать с США в области добычи алюминия и других металлов, подчеркнув, что Россия имеет более значительные ресурсы, чем Украина.

Президент США Дональд Трамп заявил, что Вашингтон постарается помочь Украине вернуть как можно больше утраченных территорий, но без членства в НАТО. По его словам, России придется пойти на уступки.

На заседании кабинета министров Трамп подчеркнул, что США сделают все возможное для заключения «лучшей сделки» для обеих сторон, но отказался уточнить, какие именно уступки ждет от Москвы. При этом он добавил, что война продлится недолго без американской военной помощи.

Российская сторона настаивает на сохранении контролируемых территорий и требует от Украины признания их утраты. Владимир Путин ранее заявлял о готовности к переговорам, но исключал территориальные уступки.

Министр обороны США Пит Хегсет в феврале отметил, что возвращение Украины к границам 2014 года невозможно. Трамп согласился с этим, намекнув на необходимость компромиссов.

Сегодня Ростелеком плохо отчитался за 4 кв. и весь 2024 год, давайте разбираться, есть ли идея в компании или нет. 



Финансовые результаты за 2024 год

✔️❌ Выручка 2024, в млрд руб. = 779,9 (+10,2%); в скобках указываю темпы роста год к году. 

1 кв. = 173,8 (+8,9%)

2 кв. = 179,3 (+8,7%)

3 кв. = 193 (+10,6%)

4 кв. = 233,9 (+11,7%)

По росту выручки в рамках ожиданий, есть сегменты, которые драйвят рост — цифровые сервисы (+16,4%), мобильная связь (+12,5%), видеосервисы (+13,7%). Есть те, где роста фактически нет — фиксированный интернет (+6,3%), оптовые услуги (+4,1%), фиксированная телефония (-7%). 

❌ Скорректированная чистая прибыль 2024, в млрд руб. = 31,2 

1 кв. = 12,1

2 кв. = 10,9

3 кв. = 6,7

4 кв. = 1,3

Напомню, что если не корректировать чистую прибыль на разовые статьи, то в 3-м квартале у Ростелекома убыток 6,7 млрд руб., в 4-м квартале – прибыль 4,7 млрд руб. Так смотреть не корректно, потому что в 3-м кв. переоценили отложенные налоговые обязательства, а в 4-м кв., напротив, сэкономили на налогах 5,3 млрд руб. 

Поздравляю всех, кто держит, в таблице потенциалов до текущего роста это была одна из моих ТОП-позиций. 

Расчет в Ренессансе простой, у компании большой инвестиционный портфель, поэтому в 2025 году она может получить отличную прибыль. 

Потенциальная прибыль за 2025 год = 15,1 млрд руб. 

📊 Оценка Ренессанса

Капитализация при цене 135 руб. = 75 млрд руб., это P/E около 5. Поэтому переоценка акций Ренессанса выглядит справедливой. 

Главный вопрос для инвесторов, покупающих по текущим ценам, сможет ли Ренессанс повторить результаты 2025 года в 2026 или нет?

Подпишитесь на мой канал, чтобы читать качественную аналитику по российскому рынку 🤝