рынок удобрений

Фундаментальный взгляд (позитивный). На наш взгляд, рынок удобрений находится на ранней стадии сырьевого цикла, и мы оптимистично оцениваем устойчивость котировок, особенно с учетом высоких цен на растительное с/х сырье. Решающее значение для динамики рынка фосфатов в 2022 будут иметь объемы и сроки предстоящих закупок этой продукции в Индии – в следующие несколько кварталов стране грозит дефицит удобрений из-за сокращения импорта (вследствие стремительного роста цен на них), а также снижения внутреннего производства. Мы также считаем, что рост себестоимости сырья, включая апатитовый концентрат и аммиак, должны поддержать рынок удобрений.

❓Меня тут спрашивают, что делать с акциями Фосагро и не пора ли фиксировать прибыль по ним, ведь есть подозрение, что в ценах на удобрение надувается пузырь?

📈 Если взглянуть на динамику цен на удобрения за последние 5 лет, действительно может показаться определённая перекупленность. Однако если взглянуть на вопрос пошире и открыть данные за 15 лет, то можно сделать вполне логичный вывод, что до пузырика ещё весьма далеко.

📈 Да и ради чего мы так упорно и старательно наращивали своё присутствие в акциях Фосагро по 2200-2500 рублей, чтобы сейчас вот так взять и продать их в два раза выше, толком не дождавшись реализации всех проведённых инвестиционных программ и не получив удовольствие от щедрых дивидендов, которые, я не сомневаюсь, нас ждут по итогам 2021 года? Ну уж нет.

Помимо Смартлаба читайте мои посты там, где вам удобно: Телеграм, ВКонтакте, Instagram, Тинькофф-Пульс

📈 Уже завтра Фосагро планирует опубликовать финансовую отчётность по МСФО за 1 кв. 2021 года, но котировки акций компании уже сегодня пребывают в бурном позитиве, прибавляя сейчас примерно на 4% по сравнению с вчерашним закрытием и находясь буквально в шаге от обновления своих исторических максимумов.

❓ В чём причина?

Всё дело в том, что сегодня утром в роли главного ньюзмейкера выступил Минпромторг РФ, сообщив о нецелесообразности замораживать или жёстко регулировать цены на минеральные удобрения и добавив при этом, что при возникновении взрывного роста цен готов принять дополнительные меры.

По данным министерства, по сравнению с прошлым годом цены на удобрения выросли, но они соответствуют условиям соглашения производителей и аграриев.

«Данный рост не превышает условия, которые были согласованы и закреплены соглашением, подписанным между РАПУ (Российской ассоциацией производителей удобрений) и Росагропромсоюзом в 2019 году, и не превышает 5% ежемесячного роста, а также производителями удобрений применяются скидки от уровня альтернативных рыночных продаж»,— сообщил Минпромторг.

Акрон  представил производственную отчетность за прошлый год. Из документа следует, что группа произвела 6 267 тыс. тонн продукции, на 2% больше, чем годом ранее. Прирост главным образом был обеспечен увеличением выпуска апатитового концентрата (+38,9% г/г) и продукции неорганической химии (+20,5% г/г), в то время как товарный выпуск минеральных удобрений, на которые приходится около 80% всех производственных мощностей Акрона, снизился на 3,1% г/г, до 5 091 тыс. тонн.

Производство аммиака в 2014 году составило 1 822 тыс. тонн (-4,9% г/г), на азотные удобрения пришлось 3 017 тыс. тонн (+0,7% г/г), и, наконец, было выпущено около 2 531 тыс. тонн сложных удобрений (-3,1% г/г).

Снижение производства минеральных удобрений по итогам года не должно вводить в заблуждение, ведь этому есть вполне разумное объяснение. В сентябре-октябре в основных цехах Дорогобужа проходил плановый капитальный ремонт. В 4-м квартале капремонт затеяло и крупнейшее российско-китайское предприятие Хунжи-Акрон. Таким образом, сокращение производства следует воспринимать как разовый фактор, ведь в наступившем 2015 году они уже никак не отразятся на производственных результатах группы.