санкции

Ближайшие мои вступления в разных городах РФ. В сентябре: 9-10 Норильск, 14-15 Липецк, 22-23 Пермь В октябре: 18-22 Самара, 26-29 Калининград. В ноябре: 01-05 Чебоксары и Казань. Офисы у Финама  в 90 городах.  Ссылка на контактную информацию  -  www.finam.ru/about/contacts

О фьючерсах на ОФЗ читайте на www.futofz.moex.com/. 

В последние дни рубль слабеет по отношению к доллару во многом из-за дешевеющей нефти. Также подписание Д. Трампом закона о новых санкциях негативно сказалось на отечественной валюте, которая вчера достигала 60,84. Однако рынок ОФЗ уже привык к потрясениям и почти никак не отреагировал на новости последних дней: доходности по итогам вчерашнего дня изменились в пределах +0,01/0,02 пп.

Вчера Минфин разместил два выпуска: 5-летние ОФЗ 26220 и 9-летние ОФЗ 26219, причем спрос в 2 раза превысил предложение. Это позволило продать бонды без премии к вторичному рынку: доходности составили 8, 09% и 7,98% соответственно. Инвесторы пока не реагируют на введение санкций и ослабление рубля, возможно, из-за избытка «медвежьих» настроений перед заседанием Конгресса. С 24 июня (2 дня до принятия им санкций) кривая доходности опустилась почти параллельно, что подтверждает факт об отсутствии паники на рынке ОФЗ на текущий момент.

( Читать дальше )

Сейчас многие соглашаются с тем, что динамика курса рубля по отношению к мировым валютам в летние месяцы этого года в основном определялась двумя факторами: новым пакетом санкций в отношении России со стороны США и дивидендами. Цены на нефть росли вместе с USDRUB, и это ни у кого не вызывало удивления — санкции же и дивиденды. И теперь многие ждут момента, чтобы как следует закупиться рублем, потому что геополитические факторы уже заложены в цену. В цену чего? Когда задаешь себе этот вопрос, и начинаешь смотреть на графики, выясняется, что валюты развивающихся рынков, которые ориентированы на экспорт нефти, вели себя на самом деле похожим образом. По нефти возьмем первый фьючерс на Brent для простоты. А за точку отчета возьмем середину июня, когда были первые слушания по санкциям в США и все уже всерьез начали говорить о реальной возможности их введения. За конечную точку возьмем вчерашний день, когда Трамп их подписал. Таким образом за период 15.06.2017-02.08.2017 Brent/RUB выросла на 16.50%, Brent/MXN выросла на 10.03%, Brent/BRL выросла на 6.47%, Brent/MYR выросла на 12.25%, Brent/NGN выросла на 28.85%. А теперь начинаем отбрасывать локальные истории. Мексику все обожают, потому что она с ее 7% ставками была возведена в ранг высокодоходных, но основной фактор там все же связан с тем, что Трампа никто на рынке больше не воспринимает всерьез, и он уже не возведет стену, да и переговоры по NAFTA тоже вряд ли принесут что-то уж очень негативное для Мексики, в отличие от России с Мексикой у США оборот торговли во много раз больше. Переходя к Бразилии нужно отметить один очень важный момент: все инвесторы боялись известных внутриполитических событий и хеджировали свои позиции в процентных ставках, покупая USD/BRL выше 3.30, чтобы потом благополучно начать их закрывать по 3.15, из-за чего давление на USD/BRL там сохраняется и по сей день. В Нигерии если в двух словах, то вчера FMDQ OTC Securities Exchange решило вместе с дилерами продвинуться на один шаг к переходу к единому валютному курсу и теперь он стал ближе к фиксингу NAFEX, который в свою очередь приближен к черному рынку и к Investors&Exporters FX Window, последнее из которых было открыто в Апреле. Все нерезиденты и так уже торговали по этому уровню, поэтому вчерашние +14% в USDNGN можно просто проигнорировать, так как курс просто решили отображать там, где он на самом деле и есть, и тогда мы останемся с реальными 14.85% в Brent/NGN. Я все это говорю к тому, что если бы не локальные истории, о которых я сказал выше, то можно было бы сказать, что нефть выросла по отношению к нефтяным валютам развивающихся рынков в среднем наверное процентов на 13, и я готов отдать лишние 3-4% USD/RUB в этом месяце на дивиденды, зарубежные поездки и выплаты по внешним долгам, но никак не на санкции и не на общую геополитическую обстановку. Рынок облигаций же, где сидят всеми любимые долгосрочные инвесторы, обожающие Россию за керри и за продолжающийся цикл снижения ставок, даже не шелохнулся и закрылся вчера практически на тех же уровнях, которые мы видели в середине июня (похоже 180 дней праздник еще будет продолжаться как минимум). Рынок процентных ставок уже долгое время никуда не идет, и 1 год по-прежнему стоит на уровне 8.40% и все также ждет следующего снижения ключевой ставки от ЦБ. Индекс RDXUSD, состоящий из 15 наиболее ликвидных российских депозитарных расписок, на вчерашний день тоже мало изменился по сравнению с 15 июня. Одним словом я не знаю, что уже в ценах, но на мой взгляд уж точно не санкции и не перспективы глубокого долговременного застоя в отношениях с США. В истории Америки еще никогда санкции, введенные при одной администрации, не были отменены за время пребывания у власти той же администрации. Давайте будем иметь это ввиду, когда в следующий раз кто-то напишет об очередном «потеплении». А вообще все это был просто большой unwind в EUR кроссах. И если Марио не устроит сюрпризов в Jackson Hole в конце Августа, то Real Money продолжат закрывать свои шорта в EUR и против рубля в том числе. Не надо копать глубже, когда все на поверхности.

С начала года индекс буксует, упёрся в 5-летнее сопротивление, а тут и подписанные Трампнашем санкции подоспели.

Шорт?

Роснефть» и Statoil разработают доманиковые отложения нефти в Самарской области, несмотря на санкции США. Вместо сланцев, по информации Reuters, эти запасы отнесли к известнякам, на разработку которых не действует запрет США
Источник

P.S. Нас этими санкциями не возьмешь. Скоро найдется тысячи причин и предлогов для работы с нашим государством у зарубежных компаний.

  President Donald Trump on Wednesday signed into law a bill imposing sanctions on Russia to punish it for its
interference in the 2016 U.S. election, a White House official said.
     The president said in a pair of statements the bill was «seriously flawed» because it «encroaches on the executive
branch's authority to negotiate,» and includes a number of «clearly unconstitutional provisions.»
     But he said that he had signed it «for the sake of national unity,» and that it showed the American people want to
«see Russia take steps to improve relations with the U.S.»
     The measure, which also imposes sanctions on Iran and North Korea, passed the Senate on Thursday on a 98-2 vote.
The same bill passed the House last week, 419-3. The overwhelming majority showed the president that there was enough
strength in Congress to override a veto should he choose to block the legislation.
     While the measure was debated in Congress, White House officials wouldn't commit to whether the president would
sign the bill, saying it may infringe on presidential authority. The bill includes a provision that would require the
president to consult Congress before relaxing any sanctions against Moscow or restoring Russia's control over diplomatic
 compounds in the U.S. that had been seized by the Obama administration as part of U.S. reprisals for the alleged
election interference.
     According to a January report from the U.S. intelligence community, Russia's interference was directed at the
highest levels of its government. Its tactics included hacking state election systems; infiltrating and leaking

( Читать дальше )