северсталь

ММК вчера представил хорошие операционные результаты за 1К20, которые отражают плановое снижение производства в связи с реконструкцией Стана 2500, начавшейся в 1К20. В итоге, производство стали снизилось на 2% к/к, а производство чугуна опустилось на 10% к/к, что привело к незначительному снижению совокупных объемов отгрузки готовой продукции – она снизилась на 1,3% к/к.

Среди позитивных моментов мы хотим отметить рост доли продукции с высокой добавленной стоимостью до 48% и повышение средних цен реализации на 2,3% к/к в долларовом выражении. Средние цены реализации на горячекатаный прокат в 1К20 выросли на 11% к/к до $520/тонну.

Мы полагаем, что уверенное присутствие компании на российском рынке и высокие премии на сталь в России объясняют противоречивую динамику цен относительно ранее объявленных результатов Северстали, цены реализации которой снизились на 6% к/к.

Прогноз ММК на 2К20 достаточно консервативен. Менеджмент видит риск снижения объемов отгрузки на фоне спада деловой активности в связи с пандемией COVID-19, что может значительно повлиять на мировые цены на сталь. По прогнозу ММК, цены на железную руду не изменятся в 2К20 – умеренной коррекциистоит ожидать скорее ближе к концу квартала.

( Читать дальше )

ММК в 1 квартале 2020 года сократила объем выплавки чугуна на 1,7% к уровню 1 квартала 2019 года на фоне более продолжительных запланированных ремонтных работ в доменном производстве по сравнению с прошлым годом.

Операционные результаты ММК оказались слабее кв/кв из-за ремонтных работ, однако мы считаем, что фокус сейчас смещается на результаты 2К20.

Мы сохраняем нейтральную позицию по стальному сектору в целом, отмечая сохранение неблагоприятных факторов в части спроса в России. ММК торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2020П 3.5x против среднего показателя 4.8x у российских стальных компаний. ММК, наряду с «Северсталью», является нашим фаворитом в секторе.

Атон

Северсталь представила операционные результаты за 1-ый квартал 2020 года.

Объем производства чугуна увеличился на 2% к предыдущему кварталу и составил 2.41 млн. тонн (4 кв. 2019: 2.36 млн. тонн) в связи с завершением краткосрочных работ на доменных печах в 4 кв. 2019.

Производство стали увеличилось на 5% и составило 2.85 млн. тонн (4 кв. 2019: 2.71 млн. тонн) в связи с увеличением количества плавок в 1 кв. 2020 и завершением краткосрочных работ на конвертерных и электросталеплавильных мощностях в 4 кв. 2019.

Снижение выплавки стали к 1-му кварталу 2019 года вызвано продажей сортового завода в Балаково.

Производство концентрата коксующегося угля на «Воркутауголь» сократилось из-за уменьшения объемов производства горной массы в связи с перемонтажом лав на шахте «Комсомольская» в 1 кв. 2020.

Производство железорудного сырья выросло на 1% и 7% относительно прошлого квартала и 1-го квартала 2019 года соответственно.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Объем продаж стальной продукции вырос по сравнению с 4 кварталом прошлого года на 4%, а проката – на 7%.

При этом, средние цены упали на 6%. В долларовом выражении продажи могли сократиться на 3-4%, до $1760 тыс. На выручку положительный эффект оказывает рост экспортных продаж, доля которых достигла 45%. Ослабление рубля положительно влияет на EBITDA, которая может достичь $628 в 1 квартале. Надо отметить, что снижение спроса и цен на стальную продукцию не носил обвального характера, хотя основная волна падения цен и объемов, по нашему мнению, будет во 2 и даже в 3 квартале, падение средних цен может превысить 10%, а спрос на отдельные виды продукции упадет на 15% и более на фоне остановки строек и промышленных предприятий.

Восстановление может начаться в 3 квартале, и будет идти достаточно медленно, и находиться в зависимости от состояния мировой экономики. Мы полагаем, что кризис не окажет разрушительного воздействия на «Северсталь». Это одна из самых эффективных компаний в отрасли.

Ващенко Георгий

( Читать дальше )

Северсталь (-1,98%) опубликует операционные результаты за первый квартал.

Существует риск сокращения спроса на сталь даже по сравнению с четвертым кварталом. Объем продаж будет зависеть от восстановления машиностроения и строительства.

Наибольшее падение производства, вероятно, придется на второй квартал. Долговая нагрузка вырастет с 0,6х EBITDA на фоне ослабления рубля и падения продаж. Однако это не повод для беспокойства: объем денежных средств у компании более чем втрое превышает размер ее краткосрочных долговых обязательств.

Ващенко Георгий 
ИК «Фридом Финанс»
           

ПАО «Северсталь» сообщает сегодня свои операционные результаты за первый квартал 2020 года.

ОСНОВНЫЕ МОМЕНТЫ (ГРУППА), 1 кв. 2020

• Объем производства чугуна увеличился на 2% к предыдущему кварталу и составил 2.41 млн. тонн (4 кв. 2019: 2.36 млн. тонн) в связи с завершением краткосрочных работ на доменных печах в 4 кв. 2019.
• Производство стали увеличилось на 5% и составило 2.85 млн. тонн (4 кв. 2019: 2.71 млн. тонн) в связи с увеличением количества плавок в 1 кв. 2020 и завершением краткосрочных работ на конвертерных и электросталеплавильных мощностях в 4 кв. 2019.
• Консолидированные продажи стальной продукции выросли на 4% к предыдущему кварталу и составили 2.75 млн. тонн в 1 кв. 2020 (4 кв. 2019: 2.65 млн. тонн).
• Компания увеличила долю экспортных продаж стальной продукции до 45% (4 кв. 2019: 41%) в связи с сезонным снижением внутреннего потребления.
• Доля продукции с высокой добавленной стоимостью составила 42% (4 кв. 2019: 45%), что было обусловлено увеличением объема продаж горячекатаного листа и сортового проката и снижением объема продаж труб большого диаметра.
• Объем продаж концентрата коксующегося угля на «Воркутауголь» сократился на 29% к предыдущему кварталу до 0.95 млн. тонн из-за сокращения объемов производства горной массы в связи с перемонтажом лав на шахте «Комсомольская» в 1 кв. 2020.
• Объем продаж железорудных окатышей увеличился на 6% к предыдущему кварталу и составил 2.97 млн. тонн (4 кв. 2019: 2.81 млн. тонн), что было обусловлено восстановлением спроса к предыдущему кварталу.
• Объем продаж железорудного концентрата сократился на 8% и составил 1.47 млн. тонн (4 кв. 2019: 1.60 млн. тонн), что было обусловлено плановым снижением производства на «Олконе».

( Читать дальше )

Российский рынок, скорее всего уже заложил будущие потери от кризиса – эпидемия, нефть, изоляция.

В связи с чем,  ожидать дальнейшего обвала российского рынка, ожидать не приходится. В ближайшую неделю можно ожидать консолидация российского рынка на текущих уровнях или коррекцию вниз. Существенное ухудшение ситуации может произойти в том случае, если российские компании начнут экономить на дивидендах. Однако сейчас опасений по этому поводу пока нет.  Российские компании, в основном платят хорошие дивиденды и это является существенной поддержкой отечественного рынка.

Российский рынок остается привлекательным, основные компании переживут кризис с минимальными потерями, за счет оптимальной долговой нагрузки. К концу года российский рынок смотрит вверх. В ближайшее время можно присмотреться к голубым фишкам, таким как: Газпром, ЛУКОЙЛ, Роснефть, Сбербанк, МТС, Северсталь.

Марков Виктор
ИК «Церих Кэпитал Менеджмент»

В этом отчете мы оцениваем, оправдывает ли металлургический сектор свою репутацию источника щедрых дивидендов в условиях текущего коронавирусного кризиса.

Проводим три теста: ожидаемые дивиденды в 2020, дивидендные доходности на дне цикла, чувствительность коэффициентов выплат к снижению прибыли.

Сектор демонстрирует хорошую устойчивость в условиях продолжающейся нестабильности; наши фавориты для дивидендной доходности – «Норникель» и «Северсталь»

Хотите хорошую дивидендную историю?

Лучше не найдете. Сектор предлагает инвесторам именно то, что они ищут: 1) высокую дивидендную доходность более 10%; 2) хорошую предсказуемость за счет ясной и гибкой дивидендной политики; 3) хорошую защиту от снижения благодаря сильным балансам. Норникель и Северсталь обещают самые хорошие перспективы с точки зрения дивидендов, и мы продолжаем отдавать им предпочтение как качественным долгосрочным инвестициям

Лобазов Андрей
Федорова Мария

( Читать дальше )

Как сообщается в пресс-релизе «Северстали», в ответ на изменения экономической ситуации в мире глава «Северстали» Алексей Мордашов одобрил единовременные дополнительные выплаты в размере 500 млн руб., или 10 тыс. руб. на каждого сотрудника, исключая топ-менеджеров. Компания не будет переносить или отменять ежегодную индексацию зарплат (+3%); она пройдет уже в этом месяце.
           

Мы считаем, что эта новость лишний раз подтверждает надежность компании и ее финансовую устойчивость. 10 апреля «Северсталь» представит операционные результаты за 1К20. Мы не ожидаем в итогах первого квартала увидеть сбои поставок на фоне пандемии из-за контрактной природы бизнеса. Но ожидаем услышать прогноз или комментарии менеджмента по текущей ситуации в части спроса на российском и экспортном рынках, а также планы в области капиталовложений. Изначально «Северсталь» планировала направить 110,5 млрд руб. на ремонтно-профилактические работы и развитие активов в 2020 г. Учитывая ослабление курса рубля и объявленный ранее отзыв прогноза капиталовложений на НЛМК, мы ожидаем подобное решение и от менеджмента «Северстали».

Красноженов Борис
«Альфа-Банк»