сельское хозяйство

Резкий рост цен на продукты  — это возможности длинных позиций по сельскохозяйственным фьючерсам и опционам, а также опасность потенциальных волнений в некоторых странах. 

Повышение цен на базовые продукты — это не чисто локальная российская история, в рамках которой возмущает плановый механизм стабилизации цен. Рост цен на пшеницу, сою, рис и кукурузу — базовые продукты — это глобальный тренд, создающий обеспокоенность по поводу инфляции и потенциальных волнений в некоторых развивающихся странах.  Сельскохозяйственный субиндекс Bloomberg подскочил более чем на треть с момента минимума в июне до максимума за два с половиной года, а индекс цен на продовольствие ООН в ноябре достиг шестилетнего максимума. Поэтому стоит озвучить несколько причин колебаний, возможные последствия и способы использования ситуации хоть с какой-то пользой. 

 Во-первых, правительства увеличивают продовольственные запасы, к этому шагу подтолкнула пандемия. Китай был особенно крупным покупателем всего, власти страны использовали свои резервы для сдерживания роста цен во время пандемии. По данным пекинского бюро министерства с/х США Китай более чем утроил импорт кукурузы, а страны Северной Африки закупили дополнительные объемы пшеницы для предотвращения возможного дефицита. 

( Читать дальше )

Динамика прибыльности отраслей реального сектора. Источник: НКР

Исследование рейтингового агентства НКР показало, что самыми прибыльными отраслями за десять месяцев 2020 года стали сельское хозяйство и строительство.

В рамках российской экономики сальдированная прибыль предприятий реального сектора за январь-октябрь 2020 года упала на 38,2%. Тем не менее, в двух отраслях прибыльность компаний выросла на более чем 50% — в сельском хозяйстве и строительстве.

Любопытно, что распределение прибылей в этих секторах произошло равномерно, без перекосов в сторону крупнейших и самых прибыльных компаний. Прибыльные организации в прошлом году получили на 20% (в сельском хозяйстве) и 9% (в строительстве) больше прибыли в этом году. Убыточные фирмы снизили свой убыток на 57% и 9% соответственно. В строительной отрасли также снизилась пропорция прибыли, приходящейся на Московский регион, в сторону региональных девелоперов — с 37% до 32%.

( Читать дальше )

https://t.me/Keynes_and_Buffet

Вчера, просматривая аналитические заметки по сырьевым котировкам, помимо растущего уважения к терпению и стойкости сырьевых аналитиков, внимание сконцентрировалось на том, сколько не совсем управляемых рисков нужно закладывать при моделировании. Особенно увлекательным и практически интересным показались сельскохозяйственные котировки и их зависимость от политических веяний и, еще в большей степени, от окружающей среды и изменяющегося климата. Посему захотелось поделиться двумя соответствующими проблеме историями.

Во-первых, про политиков с их взглядами на местное производство. Не то, чтобы фундук — это очень важно, но случай достоин освещения. Есть итальянский политик Матео Сальвини, один из лидеров местных правых, который в своих соц сеточках регулярно вещает о том, какой он патриот и как страстно он поддерживает “местное, без всякой дряни”, то жадно уплетая пасту, то смакуя томатный соус. Не то, чтобы его популизм столь уникален, но чисто, чтобы освежать свой итальянский на общественно-политические темы я порой слушаю его речи и читаю заметки. Год назад в пылу поддержки всего итальянского, Сальвини в один день похвастался покупкой шоколадной пасты Нутелла, а в другой  — уже пылко кричал на митинге о необходимости чуть ли не запрещения работы компании Ферреро. Оказывается, Матео вдруг узнал, что Турция, производящая 70% фундука в мире, поставляет ключевой ингредиент для исконно итальянской пасты и решил, что такую глобализаторскую крамолу он сможет побороть ( опустим то, что какао-бобы из Западной Африки, сахар, вероятно, бразильский, а ваниль выросла где-то в Китае). Запустив волну протеста, он таки заставил менеджмент Ферреро засадить фундуком плодородные склоны в Умбрии, где ввиду использования пестицидов, начали протестовать местные фермеры, опасаясь изменения экологии местного озера. Да, влияние на цену, экологию разумеется было. Да, российская история с импортозамещением имеет гораздо больше казусов и парадоксальных проблем. Но, ключевой вывод — при оценке и прогнозе с/х котировок искать, что на уме у местных политиков — запрос на локальных производителей весьма велик, а учитывая локдауны поддержка местного имеет еще и этическое значение (в рамках разумного, не запрещать же какао, верно?). 

( Читать дальше )

Динамика цен на поставки сахара в России

Источник: Sugar.ru


Рост цен на продукты питания вызвал резкую критику со стороны президента. Это заставило министерства, которые не вмешивались в процесс ценообразования продуктов в этом году, экстренно реагировать и вводить меры по ограничению их удорожания. Каким образом это скажется на самих сельскохозяйственных производителях? Разберем на примере рынка сахара.

Рыночно обоснованная ориентированность на экспорт

В 2020 году цены на сахар росли в соответствии с рыночной логикой, и этому способствовал ряд естественных факторов — на внешнем и на внутреннем рынке. На глобальном рынке сахара возник дефицит из-за неурожая сахара в регионах Азии и Южной Америки. Россию неурожай также не обошел стороной: в среднем по стране сбор урожая сахарной свеклы уменьшился на 16-18%.

Рыночные ожидания вполне естественно подтолкнули цены на сахар-сырец вверх. На глобальном рынке подорожание сахара достигло за последние месяцы 20% (на Нью-Йоркской товарно-сырьевой бирже), на российском — до 40%. Спрос на сахар, тем не менее, не пережил тех шоковых последствий, на которые рассчитывали ряд производителей: потребление и покупки сахара сохранились примерно на прежнем уровне даже с учетом пандемии.

( Читать дальше )

Это вам не IPO хронически убыточного OZON конечно, где подал заявку, и сделал +50% продав в первый день торгов. И всё это в течение одной недели. Сельское хозяйство — это сложный низкомаржинальный, капиталоёмкий бизнес, чувствительный к конъюнктуре с длинными сроками возврата на инвестиции. И нельзя не отметить существенные успехи России на этом поле. Это действительно приятно.

Успех конечно связан в первую очередь с крупными холдингами, которые имели возможность привлекать инвестиции и за счёт них год за годом расширять производство. И надо отметить роль государства тоже, которое помогало сектору, субсидируя низкие ставками по кредитам. За последние 15 лет в мясную отрасль было вложено 1,1 трлн рублей.

Итак, в чем успехи нашего сельского хозяйства?

✅ В 2019 с/х экспорт составил $25,5 млрд 
✅ 7 мес 2020 с/х экспорт +16%г/г — до $15,4 млрд
✅ В этом году экспорт: сахар +200%, свинина +200%, птица +100%, пшеница +30%
✅ 9 мес 2020 экспорт мяса +80% — до $610 млн, крупнейшие покупатели — Китай, Вьетнам, Украина.
✅ Внутренние цены на свинину падают 5 лет (в рублях) за счет мощного роста производства
✅ 2019 производство было 4 млн т. В этом будет 4,3-4,5 млн т. За 10 лет почти в 2 раза выросло.
✅ Вьетнам аккредитовал 20 российских производителей свинины
✅ Черкизово будет отгружать во Вьетнам с 2021 по 500т свинины в мес.
✅ В 2019 Китай купил 63 тыс. т. птицы из РФ, в 1П2020 уже 113 тыс.т. (птица =2/3 мясного экспорта РФ)
✅ Черкизово в этом году планирует экспорт +65% до $100млн (пока это только 5-6% продаж Черкизово). Экспорт курицы будет +80%.
✅ Турция покупает 40% российского подсолнечника
✅ Экспорт подсолнечного масла = 64% от всего российского производства
✅ Производство сахара = 7,8 млн т (рекорд), а экспорт = 1,5 млн т (рост в 5 раз). В этом году производство снизится до 5-5,2 млн т.

Россия теперь:
#5 в мире — производство мяса и птицы
#4 в мире — свинина
#3 по экспорту птицы в Китай


( Читать дальше )

( Читать дальше )

В 2014 году, шесть лет назад Россия ввела продовольственное эмбарго против ряда недружественных стран. Они потеряли возможность поставлять на наш рынок продукты питания. С этого времени началось большое импортозамещение в сфере сельского хозяйства и пищевой промышленности. Началась диверсификация экономики, рост тех её направлений, которые на связаны с добычей полезных ископаемых.


Примечательная таблица на эту тему. Доля сельскохозяйственного сырья и готовых продуктов питания в составе российского экспорта. Ничтожные 1,8% в начале нулевых. 3,2% в 2013 году и 8% за 7 месяцев текущего года. К цифрам надо относиться аккуратно. В этом году у России резко упал нефтяной экспорт. Мало того, что снизилась цена нефти, так ещё и упали сами объёмы продаж. Спрос на топливо ужался до небывало низких величин из-за пандемии. Поэтому не стоит удивляться тому, что доля агропромышленных товаров в структуре экспорта возросла.

( Читать дальше )

Динамика цен на физические поставки сахара-сырца

Источник: Sugar.ru


На фоне неприятной волатильности в промышленных сырьевых товарах, стабильная ситуация наблюдается на рынке сельскохозяйственных товаров. И это хорошая новость для ряда эмитентов облигаций.

Постепенно мировой и российский рынок отходит от резкого коллапса цен на рынке ключевых сельскохозяйственных культур: глобальный локдаун нарушил производственные цепочки в сельском хозяйстве и резко ударил по спросу на сырье. За последние месяцы спрос на продукцию со стороны предприятий восстановился, как и не убавились аппетиты конечных потребителей.

По пшенице уровень цен восстановился на предкризисных значениях, которые были одними из самых высоких исторически. Более позитивно складывается ситуация на рынке сахара, где на рынке физических поставок цены выровнялись значительно выше апрельских значений: на мировом рынке цена сахара изменилась с $310 до $370 за тонну, а на российском рынке с начала года цена сахара увеличилась на 40%.

( Читать дальше )

Всемирный банк: ВВП Китая с 1978 года вырос с $223 до $7603 на душу населения...

С 1978 года, составляющая экономических секторов в ВВП Китая с почти одинакового положения в процентном состоянии, разительно изменилась.

Составляюшая экономических секторов ВВП Китая в 2019 году:
Сектор обслуживания: 53,9% (в 1978 году было 27,4%)
Промышленный сектор: 39% (в 1978 году было 41,7%)
Сельскохозяйственный сектор: 7,1% (в 1978 году было 30,9%)

Нынче в составе китайского ВВП в лидерах именно сектор обслуживания (сервисный сектор) Китая, а не промышленность и сельское хозяйство.