технический дефолт

Почти 3 года мне успешно удавалось избегать дефолтов. Два предыдущих произошли в 2022 году: поочередно накуканили своих инвесторов, включая меня, «Обувь России» и «ЭБИС». Подробно рассказывал о том, сколько денег я слил на этих кейсах, вот здесь.

👉Те, кто меня читает давно, знают, что по моей собственной шкале облигации с рейтингом ниже BBB- я считаю «мусорными» и стараюсь с ними дела не иметь (особенно в период аномально жесткой ДКП). В последние три года из сотни различных бондов в портфеле, у меня лишь два выпуска с «мусорным» рейтингом: Гарант-Инвест и Бизнес-Альянс. И вот, первый успешно крякнулся.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал — там всегда интересные истории, авторская аналитика и инвест-юмор.

💥Сколько я потерял?

В рамках портфеля — немного, поскольку уже несколько лет я жестко соблюдаю риск-менеджмент и отвожу под конкретные выпуски ВДО и «мусорные» бумаги не более 0,5-1% от биржевого капитала на каждый.

💰К декабрю 2024 у меня в портфеле оставались 50 бумаг по выпуску Гарант-Инвест 2Р5 — он должен был погаситься одним из первых, в ноябре 2025. Покупал я их, когда у Гаранта всё еще было относительно безоблачно, и облигации торговались по вполне себе рыночным ценам без всяких скидок.

Сегодня «Кузина» исполнила обязательства по выплате дохода по 21 купону облигаций серии БО-П02, говорится в сообщении депозитария.

Эмитент осуществил выплату дохода в размере 12.33 руб. на одну бумагу, что составляет общий размер выплаты в 863 100 рублей.

Технический дефолт был зафиксирован 15 января.

cbonds.ru/news/3237121/

Год подходит к концу, и пора провести перепись компаний-неудачников, которые не смогли расплатиться по долгам и оставили своих кредиторов в весьма скверном расположении духа. Печальные итоги 2023 года я подводил ровно год назад вот здесь.

⛔Итак, в уходящем 2024 году как минимум 4 российских эмитента облигаций не смогли исполнить взятые на себя обязательства и ушли в дефолт. Ещё несколько вот-вот отправятся туда же.

Чтобы не пропустить другие интересные и полезные посты, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

💥Завод КЭС (КриалЭнергоСтрой)

14 июня был допущен первый тех. дефолт. Сообщалось, что гендир компании Расим Киямов отправлен в СИЗО по обвинению в даче взятки. Завод с оборотом в 2 млрд оказался на грани разорения из-за недоплаты налогов на общую сумму более 400 млн ₽.

🤦‍♂️Компания ринулась было оспаривать доначисление налогов, но нанятый юрист был задержан при попытке дачи взятки налоговикам в 2 млн за «решение вопроса». В итоге под следствием оказались не только юрист, но и гендир.

15 ноября «Кузина» допустила технический дефолт по 19-му купону облигаций серии БО-П02, говорится в сообщении ПВО.

Объем неисполненных обязательств составил 863 100 рублей.

Причина неисполнения эмитентом обязательства перед владельцами его ценных бумаг не раскрыта эмитентом.
Эмиссия — Кузина, БО-П02

cbonds.ru/news/3167159/

Самый серьезный риск по облигациям для их держателей — это риск дефолта. За красивым словом «дефолт» скрывается банальное отсутствие у эмитента возможности выплатить купон или погасить облигацию, т.е. по сути банкротство.

👉Ранее я простым языком рассказал про тонкости оферты и амортизации облигаций, а также о том, как некоторые компании пользуются моментом, чтобы узаконенно «развести» держателей своих бондов на деньги. Ещё мы затронули тему доходности облигаций.

Чтобы не пропустить другие интересные и полезные посты, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

💸Какие бывают дефолты

Это задержка платежа. Прежде чем будет объявлен реальный дефолт по определенному выпуску облигаций, эмитенту дается 10 дней на то, чтобы найти средства для выплат инвесторам (т.н. «грейс-период»).

Иногда компания не может вовремя заплатить из-за сложностей и всё-таки проводит расчет через несколько дней — то есть технический дефолт не становится фактическим. Но если этого не произошло в установленный период (до 30 дней), то кредиторы имеют право потребовать немедленного погашения облигаций.

Год подходит к концу, и пора провести перепись компаний-неудачников, которые не смогли расплатиться по долгам и оставили своих кредиторов в весьма скверном расположении духа.

⛔Итак, в уходящем 2023 году 5 российских эмитентов облигаций не смогли исполнить взятые на себя обязательства.

Это кстати втрое меньше, чем в прошлом году. А если учесть, что 4 из 5 дефолтов случились в одной группе компаний, то можно считать, что таких эмитентов на рынке оказалось всего 2. Я про них оперативно сообщал в телеграм-канале.

Причем ожидания экспертов были куда как пессимистичнее. Год назад аналитики из рейтингового агенства «ЭкспертРА» ждали до 25 дефолтов на российском рынке бондов в 2023 году.

До середины ноября на российском долговом рынке вообще всё было достаточно тихо и спокойно. А вот ближе к концу года некоторые должники всё же крякнулись.

☠️1. ТД «Синтеком»

😷Компания из Екатеринбурга производила и продавала товары из нетканых материалов: маски, перчатки, бахилы и защитные костюмы. Она смогла хорошо заработать в пандемию, но потом выручка начала падать. Снижение продаж потянуло за собой проблемы с обслуживанием долгов.

ООО «Ист сайбериан петролеум» допустило технический дефолт при выплате 47-го купона облигаций серии БО-П01 на сумму 1,497 млн рублей, сообщает на ленте раскрытия ООО «Регион финанс», выступающее представителем владельцев (ПВО) облигаций выпуска.

Выплата купона должна была состояться 21 ноября, до сих пор у НРД нет данных о получении средств по купону. «На момент публикации настоящего сообщения ответ о причинах неисполнения обязательств по облигациям не получен», — говорится в комментарии ПВО.

Как отмечает ПВО, владельцы облигаций вправе обратиться с требованием об исполнении обязательств по облигациям к поручителю по выпуску — ООО «СибНефтьРезерв».

ООО «Ист сайбериан петролеум» наряду с ООО «Торговый дом „Мясничий“, а также ООО „ОбъединениеАгроЭлита“ входят в ПАО „Управляющая компания “Голдман групп».

У всех четырех компаний в обращении находится только по одному выпуску облигаций.

Синтеком техдефолт официально 

Доля (в процентах) исполненной обязанности от общего размера обязанности, подлежавшей исполнению, и причины исполнения обязанности не в полном объеме, в случае если обязанность по выплате доходов по ценным бумагам эмитента и (или) осуществлению иных выплат, причитающихся владельцам ценных бумаг эмитента, исполнена эмитентом не в полном объеме: 85%. Отсутствуют денежные средства в полном объеме.

e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=OvIhapHGF0il-CW6VzzC2bQ-B-B&attempt=2

Последнее время всё чаще звучат заявления о возможном техническом дефолте в США в июне-сентябре если конгресс не повысит потолок госдолга

Напомню, что 19 января, США достигли установленного лимита госдолга в $31,4 трлн, после чего Минфин США объявил о «периоде приостановки выпуска долговых обязательств», что позволяет принимать чрезвычайные меры для заимствования дополнительных средств, не превышая установленный лимит.

❗️Если конгресс будет затягивать с повышением потолка госдолга, то может произойти технический дефолт и это приведёт к остановке работы всех гос. учреждений и падению на рынке, такое уже было в 2011 году.

🏦 НО! Не стоит особо сильно переживать по этому поводу, подобные разговоры уже были в 2021 году, когда тоже конгресс не хотел повышать потолок госдолга, в итоге всё повысили и забыли, так что угроза технического дефолта в США сильно преувеличена.