торговый баланс

☝🏻Еще 7 марта я подробно описал схожую картину в поведении EURUSD сейчас и год назад. Цена не смогла преодолеть уровень сопротивления 1.0940 — 1.0970 (как и год назад) и скорректировалась до уровня поддержки 1.0745 — 1.0775 (тоже, как и год назад). Как мы видим, история действительно повторяется, что и является основой правил тех. анализа.

❗️Если вновь ожидать повторения цикла/сезонного паттерна (можно назвать как угодно), то можно ожидать коррекции до уровней 0,5 (1.0840) и 0,618 (1.0866) по фибо, что соответствует уровню сопротивления в диапазоне 1.0840 — 1.0860. Именно так цена вела себя год назад.

👉Конечно, если бы графики всегда ходили одинаково, то давно уже можно было бы заработать все деньги мира. Но в текущих условиях все это очень ложиться в рамки текущего фундаментального фона:

Как мы помним, резкий разворот EURUSD от 28 февраля произошел после резкого падения показателя GDPNow. Вызвано это было ростом дефицита торгового баланса на фоне желания импортеров закупиться товарами до вступления пошлин (подробнее тут писал об этом). Так вот, с тех пор ничего не изменилось — GDPNow хоть и оценивается сейчас чуть лучше (-1,8% против -2,8% по оценкам на 3 марта), но это все же не +2,3% по оценкам на 19 февраля.

Курс CNY/RUB продолжает постепенное восстановление на фоне возобновившегося тренда на ослабление рубля. На национальную валюту, в свою очередь, оказывает давление сохраняющаяся геополитическая неопределенность и снижение цен на нефть. Мы продолжаем считать, что в среднесрочном периоде курс CNY/RUB вернется к более обоснованным уровням — к 14,0 или выше.

Ожидаем, что решение ОПЕК+ не откладывать запланированное с апреля восстановление нефтедобычи приведет к снижению цены Brent до $60 за баррель в этом году, так как к 4 кварталу 2025 года профицит на рынке нефти вырастет до 1 млн баррелей в день.

Снижение цен на нефть негативно отразится на профиците торгового баланса РФ, который в последние месяцы и так сильно сократился. Это скорее всего ослабит курс рубля, который заметно отклонился от фундаментально обоснованных значений в сторону укрепления. Это, в свою очередь, ударяет по рентабельности российских экспортеров.

Банк России опубликовал предварительную оценку платежного баланса Российской Федерации за январь 2025 года и уточнил оценку за 2024 год в связи с получением дополнительных отчетных данных по состоянию на 13 февраля 2025 года.

Сальдо счета текущих операций в январе 2025 года сохранилось в области отрицательных значений и составило −0,7 млрд долларов США (-1,6 млрд долларов США в декабре 2024 года). Дефицит баланса первичных и вторичных доходов и баланса услуг незначительно превысил профицит торгового баланса, как и в предыдущем месяце.

• профицит баланса внешней торговли товарами составил 4,5 млрд долларов США (5,6 млрд долларов США в декабре 2024 года);
• дефицит баланса услуг снизился до 3,0 млрд долларов США с 3,8 млрд долларов США месяцем ранее;
• совокупный дефицит первичных и вторичных доходов стабилизировался на уровне 2,1 млрд долларов после сезонного роста в декабре (3,4 млрд долларов США);

«Журналист Василий Головнин (https://t.me/golovnin_tokyo/3501) об успехах японской экономики:
Япония с большой выгодой для себя вела в прошлом году экономические операции с зарубежными странами. Профицит ее платежного баланса увеличился на 29,5 процента по сравнению с предыдущим годом и достиг рекордной суммы почти 29,3 триллиона иен (около 193 миллиарда долларов по сегодняшнему курсу). Это самый крупный показатель с 1985 года, когда начали вести статистику нынешнего образца, сообщило министерство финансов страны.

  Рост профицита платежного баланса, который отражает движение товаров, услуг и капиталов между Японией и зарубежными странами, связан в первую очередь с резким падением курса иены по отношению к доллару и евро. Это приводит у существенному увеличению доходов от экспорта и иностранных инвестиций при пересчете с японскую валюту. С конца 2022 года иена подешевела более чем на 20 процентов

Банк России опубликовал предварительную оценку платежного баланса Российской Федерации за декабрь 2024 года и уточнил оценку за январь – ноябрь 2024 года в связи с получением дополнительных отчетных данных по состоянию на 21 января 2025 года.

Сальдо счета текущих операций в декабре 2024 года составило −1,3 млрд долларов США (ноябрь: +2,1 млрд долларов США). Основным фактором стало сезонное увеличение дефицита баланса инвестиционных доходов и баланса услуг при ослаблении торгового баланса.

По итогам 2024 года профицит счета текущих операций вырос до 53,8 млрд долларов США (50,1 млрд долларов США в 2023 году), что обусловлено снижением дефицита баланса первичных и вторичных доходов при сокращении положительного сальдо торговли товарами и услугами.

• профицит баланса внешней торговли товарами оставался стабильным и составил 5,6 млрд долларов США (ноябрь: 6,0 млрд долларов США);

Согласно консенсус-прогнозу, средний курс доллара в 2025 году составит 101,8 рубля. Основную поддержку рублю окажет торговый профицит и продажи валюты в рамках бюджетного правила. Однако любые геополитические обострения будут вызывать краткосрочные колебания.

В декабре 2024 года курс доллара достиг 102,6 рубля, а среднегодовой показатель составил около 92,5 рубля. В 2025 году эксперты ожидают курс на уровне 105,5 рубля за доллар с возможными изменениями при ухудшении фундаментальных показателей.

Прогнозы:

• Денис Попов (ПСБ): Средний курс — 105,5 рубля; к концу года — 107,7 рубля.
• Михаил Васильев (Совкомбанк): Средний курс — 108 рублей (102 рубля в первом квартале и 111 рублей в четвертом).
• Алексей Девятов («Уралсиб»): Самый оптимистичный прогноз — 96,9 рубля.

Курс рубля будет поддержан профицитом торгового баланса (около $30 млрд в квартал), ежедневными продажами юаней из резервов и высокими рублевыми ставками. Тем не менее, продолжение санкционного давления и ухудшение платежного баланса могут привести к ослаблению рубля.

• Положительное сальдо счета текущих операций платежного баланса РФ в январе-ноябре 2024 года составило $57,4 млрд (+16% г/г, ранее $49,5 млрд).
• Положительное сальдо внешней торговли товарами РФ в январе-ноябре 2024 года выросло на 7,1% г/г до $118,6 млрд (ранее $110,7 млрд).
• В ноябре 2024 года профицит счета текущих операций уменьшился на 32% м/м и на 40% г/г до $3,2 млрд (ранее $4,7 млрд).
• Профицит торгового баланса в ноябре снизился на 31% м/м и на 34% г/г до $6,3 млрд.

Итоги внешней торговли России в январе-октябре 2024 года

🔘Объемы внешней торговли за 10 месяцев 2024 года составили 584,3 млрд долл., что на 1,5% ниже чем за аналогичный период прошлого года.
В том числе:
📈экспорт — 354,4 млрд долл.
📉импорт — 229,8 млрд долл.

Сальдо выросло на 8,3% г/г до $124,6 млрд

▶️Основу российского экспорта составили минеральные продукты. Их удельный вес в товарной структуре экспорта составил 61,5%.

▶️В товарной структуре импорта наибольший удельный вес приходился на машины, оборудование и другие товары и составил 51,5%.

📌Основные торговые партнеры России:
🔸страны Азиатского региона: экспорт – 268,1 млрд долл., импорт – 153,8 млрд долл.;
🔸Европейские страны: экспорт – 55,6 млрд долл., импорт – 60,7 млрд долл.;
🔸страны Африки: экспорт –20,5 млрд долл., импорт – 2,8 млрд долл.;
🔸страны Американского континента: экспорт – 10 млрд долл., импорт – 12 млрд долл.

t.me/customs_rf