фРС

ФРС отменила выкуп облигаций запланированный на сегодня. На рынках США акции, сырье начали резко падать. Многие в моменте не понимали с чем связано снижение и думали, что обвал связан с ситуацией в Японии, по крайней мере первые две три минуты так писали в трейдерских чатах в Нью-Йорке. Сливали видимо первичные дилеры.
Update: ФЕД перенес операции pomo на 12:05 pm, то есть на 19:05 по мск.

• Экономика США стала более устойчивой
• Условия на рынке труда постепенно улучшаются
• Расходы домохозяйств и инвестиции в оборудование и софт продолжают расширяться.
• Инвестиции в нежилое строительство остаются слабыми
• Жилищный сектор остается в депрессивном состоянии
• Цены на сырье существенно выросли, а опасения по поводу поставок нефти привели к существенному росту цен на сырье
• Однако долгосрочные инфляционные ожидания остаются стабильными (прим. ой лукавят!)
• Метрики базовой инфляции остаются низкими

• Уровень безработицы остается повышенным
• Базовая инфляция низкая
• Это оправдывает нашу политику бесконтрольного печатания денег
• Мы внимательно следим за тем, как высокие цены на сырье повлияют на инфляцию.
• Пока мы считаем, что влияние будет лишь временным

• мы продолжим печатать бабло до конца 2 квартала 2011
• и будем регулярно пересматривать свою политику в зависимости от выходящей информации

Чем могут быть интересны акции?
Доходами и сохранением капитала.

В основном конечно, люди покупают акции ради дохода, но иногда акции, это инструмент для сохранения. Вот например сейчас, когда в мире турбулентность и не понятно вообще, что будет в будущем. Конечно же, в этом вопросе нельзя максимизировать, то есть впадать из крайности, в крайность. Поэтому, точнее сказать, что в моменты, когда существуют неопределенности с мировой экономикой, когда Бен Бернанке печатает деньги и на слуху инфляция, тех кто будет покупать акции с целью просто сохранить будет больше. Хотя они есть всегда, вопрос лишь в том много таких или мало.

В связи с этим, я бы хотел обратить внимание, на бумаги нашего гиганта Газпрома. Его все ругают. И в принципе, я согласен с негативной оценкой бизнеса Газпрома. Про то, что там менеджмент не эффективный, про то что это дойная корова. И то, что он не платит дивиденды и миноритариям поэтому, нет толку от прибылей компании. И то, что по тем проектам, которые Газпром вел в последние годы и вбухивал туда огромные деньги, возникает множество вопросов. НООООО!!! — все это вопрос ДОХОДОВ!!!

( Read more... )

После того, как в последнем расписании ФРС купил долга на сумму чуть более $97 млрд, в следующем месяце в соответствии с релизом графика операций POMO ФЕД монетизирует долга на $102 млрд., в период с 14 марта по 11 апреля. $80 млрд. из программы qe2 ($600 млрд.) и $22 млрд. средства из погашения MBS. На завтра ФРС не планировал операций pomo, поэтому день будет тревожным для быков, так как рынки будут сами по себе. Полное расписание здесь.

Все знают, что работает печатный станок, а США генерируют чрезмерно большой долг. И естественно, бонды и доллар на этом падают, а в противовес этому растут сырье и рынки акций. Но такая динамика становится очень опасной для Америки. А она — и об этом не следует забывать — по-прежнему самое сильное государство в мире. И не стоит думать, что американцы ничего не предпримут для своего спасения.

Фото: sebastian_bergmann
В данный момент ключевым фактором, влияющим на все финансовые рынки, является мягкая монетарная политика, проводимая США. Цепочка очень проста: бюджет США много тратит и тем самым, по сути, дарит американцам деньги (размер дефицита бюджета США в 2010 году составил $1,3 трлн). Таким образом поддерживается американская экономика. Министерство финансов США берет в долг путем выпуска облигаций, уже имея долг в $14 трлн. За счет этого долг правительства США очень быстро растет ($1,7 трлн за 2010 год.). 

До 2008-го данные облигации покупал весь мир в лице центробанков, банков и инвесторов. В период 2008-2010 годов, во время рецессии, многие государства сократили свои покупки трежей, но все потери от этого с лихвой отыграли частные инвесторы, поскольку наступил так называемый уход в качество. То есть ради сохранения капитала огромное количество инвесторов покупали эти бумаги с целью обезопасить себя от угроз рецессии (как говорится, уменьшился аппетит к риску). 

( Read more... )
 

Золото до осени не принесет прибыли.March 5th, 13:23
Несмотря на то, что США говорят о продолжении мягкой монетарной политики, заявление Трише о возможном повышении ставки станет помехой для роста золота, а усиливающаяся инфляция в мире будет создавать условия для увеличения опасений по свертыванию программ стимулирования экономики во всем мире.

Из-за этого золото будет снижаться до тех пор, пока не станет ясно, что сильнее — инфляция или регуляторы. До 2006 года уверенность людей в валютах была сильна, а золото воспринималось просто как сырьевой товар, не несущий защитной функции.

Снизу на графике я выделил «красный» тренд. Он берет свое начало в 2006 году. Ипотечный кризис в США заставил людей вспомнить про то, что золото — это не только сырье и ювелирка, но и объект инвестирования. В 2008 году, когда произошло сжатие ликвидности и началась рецессия с дефляцией, золото полетело вниз вместе со всеми рынками. Однако смягчение монетарной политики и включение печатного станка вновь спровоцировало покупки золота. Кризисные явления породили тренд роста в золоте, характеризующийся усилением функции металла как денег (на графике снизу он отображен красными линиями). Внутри данного тренда сформировался другой, более узкий (на графике отображен зелеными линиями). Этот узкий тренд напрямую связан с мягкой монетарной политикой: пока печатный станок работает, он будет актуален.

( Читать дальше )

Глава федерального резервного банка Нью-Йорка, также заместитель Комитета по открытым ранкам (FOMC) ФРС Уильям Дадли говорит, что улучшившийся прогноз относительно американской экономики, не может послужить поводом для сворачивания мягкой денежной политики со стороны ФРС. Основные тезисы выступления:

• Более динамичное восстановление и быстрое движение к ценовой стабильности при полной занятости- это именно то к чему мы стремимся.
• Экономика демонстрирует болшьше признаков жизни.
• Финансовое положение домохозяйств и компаний улучшается.
• ФРС не является экспортером инфляции, и не виноват в инфляции в развивающихся странах.
• ФРС должен быть спокойным по отношению к событиям на Ближнем Востоке, так как нет определенности по поводу дальнейшего развития событий.
• Пока рано делать какие-то выводы, если цены на нефть останутся на таком высоком уровне и продолжат рост, только тогда фед будет действовать.

Президент Федерального резервного банка Сент-Луиса ФРС-Сент-Луис Джеймс Буллард, ответил на вопрос относительно qe3 поговоркой “Никогда не говори никогда”. Буллард видит вариант покупки облигаций дополнительно в третьем раунде количественного смягчения. Также он подчеркнул вероятность ускорения инфляции. Он отметил, что он является сторонником корректировки текущей программы ФРС. “ФРС может послать сигнал о восстановлении экономики и скорректировать программу. В частности можно продлить второй раунд количественного смягчения до 3-го квартала путем более медленных покупок.”- говорит он. Буллард напомню в этом году не имеет право голоса.

Моххамед Эль-Эриан, президент PIMCO (пимко — это очень крутая контора):

Высокие цены на нефть представляют хорошие инвестиционные возможности в страны, добывающие нефть. Основные страны, инвестиции в которые могут сейчас выступать в роли защитных:

• Россия
• Канада
• Индонезия

Вероятно, движение цены на нефть вверх — временное. Необходимо нарастить инвестиции в амер рынок акций, ибо фундамент остается хорошим.

( Читать дальше )

Spydell радует нас размышлениями на тему политики ФРС:

Charles Plosser — представитель ФРБ Филадельфии вчера на деловом выступлении в Бирмингеме сказал, что он не исключает прекращение количественного ослабления намбер ту в случае дальнейшего ускорения инфляции. «Если инфляционные ожидания начинают расти, то пора поднимать ногу с педали газа» В противном случае это все подорвет доверие к ФРС.


( Читать дальше )