Друзья, информируем вас о кадровых изменениях в группе компаний «ФИНАМ».
Председателем правления АО «Банк ФИНАМ» утвержден Андрей Шульга, ранее занимавший должность заместителя генерального директора АО «ФИНАМ» и имеющий многолетний успешный опыт руководства различными бизнес-направлениями группы компаний «ФИНАМ». В новой должности он сменит Ярослава Дюсуше, который возглавит совет директоров Банка «ФИНАМ» и продолжит принимать активное участие в выработке и реализации стратегии развития, создании и дистрибуции новых финансовых продуктов.
На позиции председателя правления Андрей Шульга сконцентрируется на реализации обновленной бизнес-стратегии Банка «ФИНАМ», предполагающей сосредоточение основных усилий на развитии нескольких инновационных сервисов, способных сформировать новые ниши на рынке финансовых услуг. Обозначенные сервисы будут находиться на стыке бизнеса банка, брокера и управляющей компании, и одной из ключевых задач Андрея Шульги станет эффективная настройка и интеграция решений продуктовой фабрики группы компаний.
Основной тренд: нисходящий тренд 2008 года (около 86-85,5 доллара)
Важные тренды, соответствующие направлению основного: нисходящий тренд июня 2014 года (примерно 73 доллара) и октября 2018 года (65 долларов).
Тренды против основного: нет.
Действующие фигуры: нет.
Стратегические уровни Фибоначчи: Уровень коррекции по Фибоначчи 76,4% (42 доллара) и 61,8% (62 доллара) к росту бумаг с 1998 по 2008 год.
Если вы инвестор на российской бирже:
Падение для нефти — это норма. Ведь ей руководит нисходящий тренд 2008 года.
Составляя инвестиционный портфель, пока жив этот тренд, выбирайте отдельные российские бумаги, которые наименее восприимчивы к этому «барометру».
Растущая доходность UST снижает потенциал сужения спредов для бумаг ЕМ
Обзор российского рынка
Достигнув в середине августа своих «доковидных» февральских значений, индекс Bloomberg Barclays EM USD Aggregate Total Return словно растерял все драйверы и залег в боковик. Не помогло даже обнародование в прошлый четверг новой стратегии Федрезерва, заложившей фундамент для длительного сохранения низких ставок. Российская суверенная кривая прибавила в доходности 2-3 б. п. по итогам недели, тогда как ее дальний конец скорректировался еще сильнее – в среднем на 10 б. п. по доходности вверх.
Максимальная амплитуда ценовых колебаний в российском корпоративном сегменте остается «летней», составляя около полфигуры. Среди лидеров по ценовому приросту отметим евробонд Borets с погашением в 2022 году, по которому агентство Fitch 27 августа повысило рейтинг с B+ до ВВ- (правда, прогноз по улучшенному рейтингу является «негативным», что выглядит несколько необычно).
Прошлую неделю российский рынок евробондов провел в красной зоне. Суверенная кривая нарастила в доходности около 15 б. п. Определенные коррекционные настроения наблюдались и в целом на ЕМ. На глобальный аппетит к риску повлиял вышедший протокол июльского заседания Федрезерва, который оказался далеким от позитивного.
Умеренно снижался в цене (в среднем на 10 б. п.) и корпоративный сегмент. Впрочем, даже на таком рынке нашлись бумаги, закончившие неделю на подъеме. Например, евровый выпуск МКБ с погашением в 2024 году, который хотя и подорожал на прошлой неделе, но по-прежнему на 3 фигуры ниже своих доковидных уровней.
Хотя на прошлой неделе спред в доходности между российскими суверенными евробондами и treasures немного расширился, он соответствует среднему значению за последние 12 месяцев.
Инвестиционные идеи (российские выпуски)
17 августа агентство Fitch повысило рейтинги дефолта эмитента золотодобывающей компании Petropavlovsk Plc и его старшего необеспеченного долга с B- до В. Прогноз рейтинга – «стабильный». Как отмечают аналитики Fitch, повышение рейтинга обусловлено существенным усилением финансового профиля Petropavlovsk благодаря улучшению операционных результатов, высоким ценам на золото, а также некоторому снижению долговой нагрузки компании. Со своей стороны заметим, что в конце июня этого года свой рейтинг по эмитенту улучшило и агентство S&P – также c B- до B со «стабильным» прогнозом.
На минувшей неделе укрепление рубля продолжилось. По итогам торговой пятидневки курс USD/RUB опустился на 1,19%, до уровня 72,84, а курс EUR/RUB снизился на 0,75%, закрывшись на отметке 86,24. В результате рублевая стоимость бивалютной корзины из доллара США и евро сократилась на 0,99%, до отметки 78,87.
Благоприятный внешний фон способствовал росту глобального спроса на рисковые активы, в том числе на российские валюту и акции. Также поддержку рублю оказали нефтяные цены, стабилизировавшиеся вблизи своих максимальных за последние пять месяцев отметок.
Помимо этого, окончание сезона дивидендных выплат привело к сокращению спроса на иностранную валюту на валютном рынке и, как следствие, снижению давления на курс рубля.
Также можно отметить вышедшие на прошлой неделе данные по ВВП России за II квартал 2020 года. По предварительной оценке, показатель сократился на 8,5% (г/г) в сравнении с приростом на 1,6% (г/г) в I квартале, что оказалось лучше ожиданий аналитиков в ‑9,0% (г/г). Примечательно, что в еврозоне ВВП снизился за аналогичный период на 15% (г/г), в Германии – на 11,7% (г/г), а в Штатах – на 9,5% (г/г). Таким образом, российская экономика продемонстрировала более высокую устойчивость в ходе текущего кризиса в сравнении с ведущими странами, несмотря на существенное падение цен на энергоносители.
Рынок переоценивал риски белорусских суверенных евробондов
Обзор российского рынка
На прошлой неделе рынки решили взять паузу после динамичного роста в первых числах августа. Российская долларовая кривая нарастила в доходности 4 б.п., потери последних недель усиленно возмещала Турция. Опасения растущей инфляции вследствие предпринятых властями США экономических стимулов привели к росту доходности базового актива. Так, доходность UST-10 вплотную приблизилась к 0,7%.
Лидером роста в корпоративном сегменте оказался евробонд «КОКСа» с погашением в 2022 году, который, тем не менее, пока не достиг своих «доковидных» уровней. Сейчас по данной бумаге еще можно зафиксировать доходность около 5,5% при дюрации примерно полтора года.
На прошлой неделе рынок активно переоценивал риски белорусских суверенных евробондов на фоне политической турбулентности в стране. Инвесторы отыгрывают идею сложностей, с которыми потенциально может столкнуться республика при рефинансировании своей задолженности из-за международных санкций.
Спикеры:
Дискуссия состоится на базе онлайн-платформы Zoom. Начало – в 12:00 мск.
Для участия необходимо зарегистрироваться на странице мероприятия. Присоединяйтесь к дискуссии профессионалов фондового рынка!