фск россети

ФСК ЕЭС представила результаты по МСФО за 2019

Выручка компании снизилась на 1.7% г/г до 250 млрд руб., в том числе выручка от услуг по передаче электроэнергии увеличилась на 4.4% до 222 млрд руб., а выручка от прочих неосновных видов деятельности снизилась на 33% до 27 млрд руб. Скорректированная EBITDA выросла на 1.9% до 136 млрд руб. (-3.5% против консенсуса Bloomberg), что предполагает рентабельность EBITDA на уровне 54.6%. Чистая прибыль снизилась на 6.7% до 86.6 млрд руб. (-3% против консенсуса) в связи с сокращением объема оказанных услуг по технологическому присоединению и обесценением основных средств. Чистый долг снизился на 13.9% до 177 млрд рублей, что предполагает соотношение чистый долг/EBITDA 1.3x. Капзатраты компании составили 136 млрд руб., свободный денежный поток достиг 24.5 млрд руб. Компания подтвердила планы выплатить дивиденды в размере не меньше, чем за 2018, что составляет 0.016 руб. на акцию.

В целом, мы считаем результаты нейтральными. ФСК ранее выплатила промежуточные дивиденды за 9М19 (0.0088 руб. на акцию), таким образом, компании остается выплатить около 0.0073 руб. на акцию, что предполагает доходность всего лишь 3.6%. Мы не видим краткосрочных драйверов для акций компании.

Атон

Олегу Тинькову грозит до шести лет американской тюрьмы

Олег Тиньков мог скрыть от налоговой США свое состояние в $1 млрд, считает министерство юстиции США, опубликовавшее обвинительное заключение против бизнесмена. Тинькову грозит максимальное наказание до трех лет тюрьмы, указывает минюст. Речь также может идти о штрафах, реституции, а также освобождении под надзор правоохранительных органов.

https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2020/03/06/824625-olegu-tinkovu

 

«Мечел» просит за свой главный инвестпроект 100 млрд рублей

«Мечел» просит за 51% в Эльгинском угольном проекте в Якутии 100 млрд руб., рассказал «Ведомостям» собеседник, близкий к одной из сторон потенциальной сделки, и подтвердил человек, знающий о подготовке сделки от трех ее участников. Таким образом, весь проект может быть оценен в 196 млрд руб., а доля Газпромбанка (49%) – в 96 млрд. Сумма сформирована, исходя из долга по проекту перед Газпромбанком.

( Читать дальше )

Акции ФСК на фоне волны коррекции рынка откатились на уровень начала января, растеряв стремительный рост. В целом, отчетность совпала с ожиданиями, но падение котировок возобновилось, что можно связать с общей динамикой на рынке.

Операционные и финансовые показатели ФСК мало меняются из года в год, это одна из самых стабильных компаний в России. Основная выручка зависит от регулируемых тарифов. Интрига состоит только в механизме их периодической индексации. Цель индексации – баланс между интересами участников рынка.
           
В результате, рентабельность показателя EBITDA по итогам 2019 года оказалась на уровне 54% (на 2 п.п. выше, чем годом ранее), рост выручки от передачи ЭЭ составил около 4,5% (выше, чем уровень инфляции за год). Сокращение выручки по прочей деятельности обусловлено волатильностью показателей присоединения, снижением продаж дочерним обществом, это не оказывает значительного влияния на остальные финансовые показатели. На динамику EBITDA умеренное влияние оказала оптимизация операционных расходов. Снижение чистой прибыли обусловлено преимущественно операциями неденежного характера.

( Читать дальше )

представитель ФСК ЕЭС в ходе телефонной конференции:

«Мы сейчас находимся в стадии корректировки инвестпрограммы, которая была утверждена в прошлом году — это ежегодный процесс, который происходит. Мы сейчас сверстали первые цифры. Они не очень существенно отличаются от того, что было утверждено в конце года, но более точные цифры — они будут понятны по результатам обсуждения где-то ближе к лету. (…) Существенного, кардинального, значительного роста инвестиций мы не ожидаем»

источник

Рассмотрим для начала отчет по РСБУ, где дается разбивка по видам деятельности.

Выручка в 4-ом квартале снизилась на 9,5% по отношению к аналогичному периоду прошлого года. По итогам года рост составил 1,0%.

Прибыль от продаж в 4-ом квартале снизилась на 29,1% относительно прошлого года. По итогам года снижение составило 2,8%.

( Читать дальше )

«ФСК ЕЭС» публикует аудированные консолидированные финансовые результаты по Международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) за год, закончившийся 31 декабря 2019 года.

Основные события 2019 года и после отчетной даты:

Финансово-экономические:

 

• В рамках заключенного договора мены ПАО «ФСК ЕЭС» консолидировало объекты ЕНЭС, принадлежащие АО «ДВЭУК».

• В 2019 агентства Moody’s и Fitch Ratings повысили кредитный рейтинг ПАО «ФСК ЕЭС» на одну ступень до уровня «Baa3» и «BBB», а агентства S&P и АКРА подтвердили ранее выданные рейтинги на уровне «BВВ-» и «ААА (RU)», соответственно. Прогноз по всем присвоенным ПАО «ФСК ЕЭС» кредитным рейтингам «стабильный», рейтинги соответствуют уровням суверенных рейтингов Российской Федерации.

( Читать дальше )

Фактор для брокера. Инвесткомпании выбирают маржинальный бизнес

Инвестиционные дома ищут более доходный бизнес, чем основное брокерское направление. Так, группы БКС и «Финам» вскоре намерены запустить факторинг. Эксперты полагают, что новые игроки будут в первую очередь ориентироваться на малый и средний бизнес из-за высокой конкуренции за крупных клиентов.

https://www.kommersant.ru/doc/4276134

 

Золото спорной пробы. РМК и «Полюс» борются за лицензию на Понийский участок

Как стало известно “Ъ”, «Полюс» Саида Керимова и Русская медная компания (РМК) Игоря Алтушкина ведут активную борьбу за Понийскую площадь в Хабаровском крае, где может быть открыто одно из крупнейших месторождений золота на Дальнем Востоке. Конкуренция компаний уже привела к тому, что Роснедра без очевидных причин меняли процедуру реализации участка: сначала планировался аукцион, затем агентство выступило за заявительный принцип. Теперь спор дошел до правительства, и курирующий вице-премьер Виктория Абрамченко настаивает на проведении аукциона.

( Читать дальше )

Справочно — примерно неделю назад писали идею про ФСК, ее снимаем в свете новости о вероятной интеграции ФСК и Россетей, потенциального создания единого казначейства, перехода главы ФСК в Россети; это создаёт риски того, что ФСК сделают денежным придатком Россетей, деньги потенциально могут выводиться кешпулингом вместо дивидендов как в некоторых других энергогоскомпаниях

В целом, в ситуации сильно укрепившегося доллара (и потенциала дальнейшего укрепления на слабой нефти) в моменте планируем оперативно актуализировать экспортеров — Фосагро, Полиметалл, Хайленд, НЛМК, пр. (на базе экспресс-анализа — могут быть потенциально привлекательны)

*Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.

( Читать дальше )

из материалов ФСК ЕЭС с предложениями по корректировке, на сайте Минэнерго РФ.


Инвестпрограмма компании на 2020-2024 годы может быть увеличена на 4,3%, до 579 миллиардов рублей, следует

Из них на технологическое присоединение предполагается направить 163,3 миллиарда рублей,
на реконструкцию, модернизацию и техническое перевооружение — 284,9 миллиарда рублей.
На инвестиционные проекты, реализация которых обуславливается схемами и программами перспективного развития электроэнергетики, предлагается направить 61 миллиард рублей.

источник

Идея слияния «ФСК ЕЭС» и «Россетей» получила развитие с планами слияния исполнительных аппаратов двух компаний и создания общего казначейства в дальнейшем. Председатель правления «ФСК ЕЭС» займет должность первого заместителя генерального директора «Россетей», переход может произойти уже летом.

Консолидация компаний позитивна для «Россетей», но выгода для миноритариев «ФСК ЕЭС» пока не очевидна. Холдинг «Россети» по сути превратится из оператора распределительных компаний в производственное предприятие, и таким образом более высокая оценка по мультипликаторам будет обоснована, дисконт к зарубежным аналогам должен сократиться. Вместе с тем, эта сделка создает неопределенность по будущим дивидендам для миноритарных акционеров FEES, так как раньше компания формировала большую часть дивидендного пула «Россетей», и инвесторы получали выплаты с привлекательной доходностью, а после слияния «Россети» могут задействовать другие варианты получения ликвидности.

С учетом невыразительной дивидендной истории «Россетей» мы видим риск того, что дивдоходность будет ниже, чем по акциям «ФСК ЕЭС», хотя, конечно, со временем можно надеяться на постепенный прогресс по норме выплат в рамках общего тренда перехода госкомпаний на выплату не менее 50% прибыли.

( Читать дальше )