фундаментальный анализ

Казалось бы – умею на одном, смогу и на вообще любом – скажет вам любитель черточек и «тройных хвостов». И наверно будет прав – с таким подходом не важно где сливать депозит.

Но если все-таки вернуться к осмысленной торговли – то безусловно. Одно дело конкурировать с лучшими аналитиками и что наверно более важно с инсайдерами – пытаясь предсказать решение по дивидендам Газпрома и другое дело находить «орфантов» (акции которые никто не покрывает). Есть известный пример с РТС-Борд, где акции несмотря на все ужасы продолжают расти. Есть также пример и микрокэпов с лучшей ликвидностью которые торгуются на Nasdaq (второй эшелон) – например: Ferronordic (дистрибьютор Volvo tracks в РФ) – выпустила префы в 2013г. которые сейчас торгуются с 10% доходностью и согласно проспекту будут торговаться с 23% к 2023 (обязательное повышение див. выплат на префы).

У ритейл-трейдера нет проблемы разместить 100 млн долл по нескольким blue chip именам, зачем же тогда конкурировать на поле где ожидаются заведомо хуже результаты? Именно по этой причине разочарование в фундаментальном анализе (большие деньги безусловно имеют и лучше информацию, и качественнее ее анализируют) когда идет речь о blue chip и приход к «тройным хвостам» и «трем воронам» — думать можно меньше при том же результате. 

На сайте много историй и рассказов о том, как научиться торговать по технике, но ни одной истории о том как освоить фундаментальный анализ. Поэтому решил восполнит этот пробел и в общих чертах описать основные шаги, которые предстоит пройти человеку который решил освоить фундаментальный анализ.

Первый кирпичик это безусловно образование. В силу короткой истории капитализма в РФ, финансовые и экономические дисциплины преподаются в РФ вузах очень слабо за исключением пожалуй РЭШ и ВШЭ. Но благодаря распространению интернета и общей доступностью образования всегда можно обратится к западным источникам. Здесь безусловно есть свой лидер – CFA institute, который предоставляет учебные материалы, а также администрирует иэкзамены. Ключевые топики покрывают и анализ финансовой отчетности и оценку компаний и деривативы с бондами. Обучение разбито на уровни и занимает примерно 2 года.

Следующий этап – это практика. Здесь подойдет опыт работы как и в инвестбанке (впрочем, сейчас это не лучший вариант), так и в PE/VC или работа в Family office с широким инвест. мандатом. Первые несколько лет будут посвящены анализу финансовой отчетности компаний и построению финансовых моделей. Необходимый практический минимум для успешного фундамент. анализа. Данный этап занимает примерно 2-3 года.