центральные банки

Вот так, американский HowMuch увидел по итогам 2019 года, какие деньги заставляют мир вращаться, взяв большую часть денежной массы в обороте и включив сюда валюту, криптовалюту, драгоценные металлы и любые другие ликвидные инструменты, циркулирующие в мировой экономике. Отметив, что Центральные банки могут увеличивать денежную массу, понижая ставки и назначив золото крупнейшим вкладчиком в мировую валюту, отведя криптовалюте роль большой помехи, которая мешает центральным банкам вносить изменения в мировую денежную массу...

Понятно, что по итогам 2020 года, если конечно HowMuch опубликует аналогичную визуализацию, цифры будут уже совершенно иные, ибо они иные уже сейчас и значительно иные...

Заметка опирается на интервью William R. White (канадец, до 2008 года работал в Банк международных расчётов) Former BIS Chief Economist: «Central Banks Keep Shooting Themselves In The Foot».

Мы проживаем в замечательное время для финансовых рынков. Индексы неуклонно растут. Центробанки заливают финансовую систему деньгами и держат все под контролем.
Какие же сомнения точат душу?

У нас есть экономика и долг – государственный, корпоративный, домохозяйств.

Экономика может расти и падать. Падение болезненно.

Есть две управляющие экономикой системы
Правительственная: налоги и государственные траты и стимулы.
И монетарная.

Налогово-бюджетная политика может быть успешна в борьбе с экономическим кризисом. (Кейнс — the General Theory.) Но реакция должна быть очень точной и быстрой, а через законодательные процессы это оказалось малоосуществимо.
Поэтому с конца 1980-х борьба с кризисами была отдана монетарной политике.

( Читать дальше )

Рекордная безработица, сокращение ВВП на десятки процентов, а фондовые рынки не так уж далеки от исторических максимумов. Почему так происходит, понятно, ЦБ налили триллионов денег, и мы получили столь алогичный рост. Но сколько так может продолжаться? Ведь очевидно, что если экономика не начнет расти, затяжного кризиса не избежать.В каком состоянии находятся экономики ключевых регионов? Почему корпоративные банкротства, а также банкротства частных лиц, работавших в проблемных индустриях, не за горами? А так же основной прогноз (не либо вверх, либо вниз, а прям один :) ) в очередном видео ролике.

( Читать дальше )

Мы уже привыкли, что Совет Управляющих ФРС встречается внепланово чаще, чем коллеги, друзья и школьники в нынешнее карантинное время. Три внеплановых встречи было, 18- встреча по плану. Интересно по онлайну или они прям физически встречаются?

Рынок валится, спрос запретили, предложение тоже. Предложение рождает спрос и спрос предложение. При карантине и то и другое просто прекращается.  И надо ведь остановить очередные 10% вниз по фонде?!

Я жду снижения ставки до минус 0.5%, начала покупки корпоративного долга для начала на 100 млрд, но без ограничения суммы, как с Трежерис и MBS. Сейчас проблема с кредитными спредами, они расширились причём как для компаний с инвестрейтингом, так и для неинвестиционных. Я бы на месте ФРС купил бы бонды Boeing, Apple, и какой-нибудь шлак сланцевиков, например, Chesapeake Energy US165167CF27 бумаги погашаются в августе этого и приносят свыше 300% годовых. Если такой шлак их не устраивает, то корзину бумаг авиакомпаний (например, Delta US247361ZL55, доха выше 4% гасится в конце года) круизников США (Carnival US143658BA91 доха под 7% гасится в октябре 2020). Можно купить долларовых бумаг российских компаний. Они ведь в долларах. Банк Англии например покупает в портфель все фунтовые бумаги с хорошим кредитным качеством независимо от страны эмитента.

( Читать дальше )

02.03.2020 20:07

Фондовые рынки, вероятно, продолжат падать из-за опасений по поводу эпидемии коронавируса, считает Тони Казинс, портфельный менеджер Global Cautious Fund. Существует «крайне серьезная угроза» для макроэкономических показателей, поэтому «обнадеживающие слова» со стороны центральных банков едва ли помогут, считает он.

Проблема в том, что многие регуляторы имеют мало пространства для дальнейшего денежно-кредитного стимулирования, в частности, в Японии и еврозоне уже введены отрицательные процентные ставки, а в других развитых экономиках ставки находятся на крайне низких уровнях, говорит эксперт.

Центральные банки могут осуществлять покупку активов (количественное смягчение), однако данный шаг будет иметь ограниченную эффективность и лишь ненадолго придаст уверенности инвесторам, добавляет Казинс.

АМЕРИКАНСКИЙ РЫНОК:

S&P500 вырос на 16% с начала года. Это очень хороший показатель, учитывая средний годовой рост около 14%. Статистически основной движ уже произошел. Плюс американские корпорации снижают объемы выкупа собственных акций с рынка (байбеки). Согласно свежайшей статистике S&P, во 2 кв. компании провели выкупов на $166 млрд против $206 млрд в 1 кв. 2019 года. Объем байбеков упал до минимума с 4 кв. 2017 года. Байбеки выступали надежной поддержкой для рынка акций. Сейчас в условиях снижения активности компаний волатильность рынка только возрастет. Обычно компании сокращают объемы байбеков при ухудшении операционного кеш флоу и в преддверии тяжелых времен в экономике. Сейчас ситуация аналогичная.

По поводу валютной войны США и Китая. В Charles Schwab решили оценить вероятность начала валютной войны со стороны США. Дональд Трамп не раз заявлял о желании снизить стоимость доллара. Но смогут ли американцы противостоять Китаю в валютных войнах?

В США существует фонд под названием Exchange Stabilization Fund (ESF). Это резервный фонд на случай чрезвычайных ситуаций Министерства финансов США, который обычно используется для валютных интервенций. Это дает возможность правительству США влиять на курс валюты, при этом не затрагивая внутреннюю денежную массу. Общая сумма активов этого фонда составляет около $94 млрд. Это очень мало, если сравнивать с валютными резервами Китая, превышающими $3.1 трлн.

( Читать дальше )

 Если вы следили за публичными комментариями центробанков по всему миру, вы знаете, что за последние несколько лет произошли значительные изменения в тоне их высказываний.
Например, официальные лица ЕЦБ намекают на снижение мер стимулирования к сентябрю этого года, некоторые экономисты ЕС ожидают повышения ставок к декабрю. Банк Англии уже начал свою программу повышения ставок, также он предупреждает о дальнейших повышениях в ближайшее время. Банк Канады продолжает проводить повышение процентных ставок. Банк Японии сократил покупки облигаций, пустив слухи, что губернатор Харухико Курода будет контролировать давно назревшие сложности, казалось бы, бесконечных стимулирующих мер Японии, которые теперь привели официальный баланс на уровень $5 трлн. 

Эта глобальная тенденция «фискального ужесточения» является еще одним свидетельством того, что центробанки действуют исключительно согласованно друг с другом...


Подробнее:http://www.vestifinance.ru/articles/97911 





Подробнее:http://www.vestifinance.ru/articles/97911 

( Читать дальше )

Записаться на предстоящие онлайн-вебинары Фредерика Даниеля можно по ссылке.