экономика России

Почитал я намедни проект Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2025–2027 годы от Центрального банка и ужаснулся.

В данном документе есть несколько сценариев, но хочу сконцентрироваться на рисковом сценарии — сценарии глобального кризиса.

Здесь ЦБ предполагает, что при реализации данного сценария в мире может начаться финансовый кризис, что приведет к 2-х летнему падению экономики в России темпами по 2 — 3% в год. Инфляция при этом подрастет до 13 -15%. Все бы ничего, но в этом случае ЦБ планирует держать ставки в среднем на уровне в 20-22%.

Согласно основной Кейнсианской теории, да, и исходя из мировой практики, в периоды кризисов центральные банки активно снижают процентные ставки для придания импульса экономике. А наш регулятор планирует в этом случае повышать ставки.

Кризисы — время очищения экономики, поэтому, с одной стороны, высокие ставки могут помочь этому. Но, с другой, экономика России наименее закредитованная крупная экономика мира и, на мой взгляд, столь отчужденная политика ЦБ (а именно по сдерживанию инфляции, а все остальное нам не интересно) может привести к очень печальным последствиям.

( Читать дальше )

Доброго времени суток форумчане и форумчанки!...(  заяц приветствует вас сидя на пне, погода облачная )… Удивительные новости поразили рунет!.. Углубимся в них чтобы узнать подробности. Экономисты предупреждают о неэффективности госстимулирования бизнеса

Избыточное вмешательство государства в экономику сопряжено со снижением эффективности предприятий — экономисты предупреждали о таких рисках в пандемию, а в 2024 году зафиксировали рост количества неэффективных фирм на фоне растущих госрасходов на стимулирование экономик. В Институте международных финансов (ИМФ) объясняют, что последние вытесняют частные инвестиции и отвлекают ресурсы от производительного использования. Наиболее высоки риски потери эффективности в Китае, в меньшей степени — в США. В России избыточное госстимулирование также привело к росту стоимости заемного кредитования для частных компаний — при этом сами власти признают, что выстраивание суверенной экономики потребует часто неэффективных госрасходов.

( Читать дальше )

Это макрообзор за 34 неделю 2024 года. В нём мы приводим, в том числе, свои расчёты мировой реальной денежной массы.

   

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Мировая денежная масса в реальном выражении почти не растёт. Это показали наши первые попытки её посчитать.
• Предварительные индексы PMI: в промышленности Европы (Германия, Франция), Австралии и США деловая активность падает. Совокупный индекс показывает рост активности, благодаря сектору услуг, но в Германии не спасают даже услуги.
• Япония: реальная денежная масса сжимается с 2022 года небольшими темпами. По предварительной оценке, ВВП во 2 квартале упал на 0,8%. Это уже второй квартал падения подряд.
• Армения: номинальная денежная масса растёт быстрее цен. Рост реальной денежной массы более чем на 20% в год – один из важнейших факторов роста ВВП Армении.

Экономика России

• Рынок легковых автомобилей растёт темпом +29% годовых, ориентир по итогам года 1,58 млн. – об этом говорят недельные данные регистраций.

( Читать дальше )

🏛 Центробанк опубликовалпроект Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2025–2027 годы

В проекте документа сформулированы цель и принципы ДКП, а также четыре сценария на ближайшие три года.

ЦБ все также придерживается цели  возвращения инфляции к 4%. Для чего планирует выкручивать ставку, в зависимости от сложности ситуации.

Собственно, к прогнозам по ставке ЦБ, и приковано все основное внимание инвесторов (хотя в документе ещё масса всего интересного).

Помимо базового сценария (цифры в таблице к публикации) есть ещё  три варианта развития ситуации.

База ~ставка ЦБ 16,9–17,4% годовых, в 2025 году — 14,0–16,0% годовых, в 2026 году — 10,0–11,0% годовых. В 2027 году она вернется в долгосрочный нейтральный диапазон 7,5–8,5% годовых.

Дезинфляционный сценарий
В 2025 году ~ставка ЦБ 12,0–14,0% годовых (-2 п.п. к базовому сценарию), в 2026 году — 9,0–10,0% годовых (-1 п.п.). В 2027 году, как и в базовом сценарии, она вернется в долгосрочный нейтральный диапазон 7,5–8,5% годовых.

( Читать дальше )

ЦБ опубликоаал проект на 2025, 2026, 2027 годы.

www.cbr.ru/about_br/publ/ondkp/on_2025_2027/

Базовый сценарий.
В 2025 г. инфляция замедлится до 4–4,5% и в дальнейшем будет находиться вблизи 4%.
Ставка в 2024 г. составит 16,9–17,4% годовых,
в 2025 г. — 14–16%,
в 2026 г. — 10–11%.

В 2027 г. вернется в долгосрочный нейтральный диапазон 7,5–8,5%.




Оптимистичный сценарий — дезинфляционный.
В 2025 г. средняя ключевая ставка будет находиться в диапазоне 12–14% годовых,
в 2026 г. — 9–10%.
В 2027 г., как и в базовом сценарии, она вернется в долгосрочный нейтральный диапазон 7,5–8,5%.

Умеренно-негативный — проинфляционный.
Средняя ключевая ставка в 2025 г. будет в диапазоне 16–18% годовых,
в 2026 г. — 11,5–12,5%,
в 2027 г. — 8,5–9,5%.
Инфляция замедлится до уровня вблизи цели 4–4,5% только в 2026 г. и закрепится на 4% к 2027 г.

Кризисный, то есть мировой финансовый кризис.
Инфляция в 2025 г. вырастет до 13–15% из-за существенного сокращения предложения. ЦБ РФ будет вынужден существенно ужесточить ДКП.

( Читать дальше )

                                                            Банк России допустил вероятность глобального финансового кризиса.                                                                                                                            На сайте ЦБ опубликовали новый проект «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2025 год и период 2026 и 2027 годов».В документе говорится, что Центробанк допускает в вышеуказанном периоде несколько прогнозных сценариев. Это базовый, дезинфляционный, проинфляционный и рисковый, который повлечет глобальный финансовый кризис.

( Читать дальше )

Денежная база в узком определении включает
выпущенные в обращение Банком России наличные деньги
плюс остатки средств на счетах обязательных резервов, депонируемых кредитными организациями — резидентами Российской Федерации в Банке.
Более 90% — это нал.

Еженедельные данные- на сайте ЦБ
cbr.ru/hd_base/mb_nd/

Обработал недельные данные и построил график.


С июля 2023г наличка падала:
люди несли деньги в банки под высокий %.

С марта 2024г наличка стала слегка расти.
А августе темп роста нала 8% годовых.

ВЫВОД.
Высокая ставка помогает в борьбе с инфляцией.
Люди кладут деньги под высокий %.

С уважением,
Олег

В проекте основных направлений денежно-​кредитной политики ЦБ предложил 3 альтернативных сценария для российской экономики. В их число
включен глобальный кризис, при котором фрагментация и распад мира на торговые блоки ускоряются.

Альтернативный — Рисковый сценарий (глобальный кризис)

В дополнение к базовому сценарию развития российской экономики возможны и альтернативные, самый неблагоприятный из которых подразумевает усиление «деглобализации» мировой экономики и обострение отношений Китая и США: в результате мировой спрос резко упадет, аВВП России в 2025 году может снизиться на 3–4%. Это следует из размещенного 29 августа проекта «Основные направления единой государственной денежно-​кредитной политики на 2025 год и период 2026 и 2027 годов» Банка России.

Такой сценарий ЦБ называет «рисковым (глобальный кризис)». По оценкам регулятора, в случае его реализациимировой финансовый кризис будет сопоставим по масштабам с тем, что был в 2007–2008 годах.

( Читать дальше )

Как ЦБ видит текущую ситуацию:

Высокие ставки во 2П 2023 года ужесточили денежно-кредитные условия, но за счет растущих прибылей компаний и доходов населения кредиты продолжили расти.

Возможности для увеличения предложения ограничены: дефицит кадров + уже достигнута высокая загрузка производственных мощностей (вблизи 80%).

У компаний увеличиваются издержки: дефицит кадров приводит к росту зарплат, так как идет борьба за удержание и привлечение, из-за санкций стали выше расходы на логистику и транзакции. Повышение издержек компании переносили в цену за счет сильного внутреннего спроса.

Трансформация российской экономики — рост внутреннего спроса и производства и сокращение доли импорта и экспорта.

Действия ЦБ:

При прогнозе инфляции на уровне 4-4,5% в 2025 году сохранят ставку на уровне 14-16%, чтобы сдерживать спрос в условиях ограниченного предложения. Долгосрочная нейтральная ставка 7,5-8,5% предполагается с 2027 года. Считают, что изменение ставок влияет на экономику с отставанием в 3-6 кварталов, т.е. за год-полтора ЦБ может возвращать инфляцию к цели, если за это время не появляются новые шоки.    

( Читать дальше )

( Читать дальше )