FinEx

У Finex недавно появился новый ETF — FXRL. ETF должен повторять структуру индекса РТС (RTSI). Смотрю в квике на его график — что-то пологий очень. Решил сравнить значения индекса и фонда:
На 02.03.16 ETF закрылся на значении 1529, индекс — на 780,16
На 17.05.16 ETF закрылся на значении 1591, индекс — на 931,73

Потенциальная доходность ETF за измеренный период — 4,05%, индекса — 19,42%

Это такая ошибка отслеживания (tracking error), или я чего-то не догоняю?)

P.S. Отставить панику! В Квике все ETF уже номинированы в рублях, поэтому сравнивать нужно с MICEX. Индекс вырос на 4,15%. Это уже поближе к правде ;) Спасибо Oskolkov

Добрый день, уважаемые господа. Сегодня я расскажу, как легко и без значительных издержек российскому инвестору вложиться индекс широкого рынка США.
Уже давно вынашиваю план более широкой диверсификации своего портфеля. Не смотря на то, что я являюсь квалифицированным инвестором согласно российскому законодательству и имею право работать с иностранными ценными бумагами и другими инструментами, до сих пор я этого не делал. Дело в том, что комиссии за выход на биржи США довольно высоки для моего депозита. Кроме того, почти всегда требуется платить «абонентскую плату», если размер месячной комиссии не превышает пороговую величину. А так как я совершаю минимальное количество сделок, такой тип инвестирования становится совершенно невыгодным. Кроме того, заниматься анализом 27 000 американских компаний и выбирать из них лучших нету ни сил ни желания. Хватает и российских эмитентов. Таким образом я пришел к выводу, что мне необходимо вложиться в индексный фонд.

( Читать дальше )

Приветствуем всех зрителей второй серии 25-летнего финансового эксперимента.


( Читать дальше )

( Читать дальше )

Небольшая иллюстрация, к какому отставанию от ETF (синяя линия) приводит наличие в российских ПИФ (оранжевая линия)

• высоких комиссий (total expense ratio = 3.6%) +0.79% по фонду-наполнителю
• рублевой подушки (не 100% в золоте и валюте)
• активного управления рублевой ликвидностью
• контанго и издержек при работе с фьючерсами (так цену золота реплицирует фонд-наполнитель ПИФа)

А как в золото инвестируете вы? Какие плюсы-минусы?

Занимаемся портфельным инвестированием с 2006 года. Решили с этого года начать публиковать состав нашего портфеля. Даже придумали ему название “Вавилон Рус”, параллельно  развиваем идею Финансового Клуба у нас в городе.

Для начала опубликуем 10-летнюю историю доходности “Вавилон Рус”:

2006 год: +36,22%

2007 год: +25,67%

2008 год: -26,67%

2009 год: +78,71%

2010 год: +37,6%

2011 год: -0,37%

2012 год: +10,99%

2013 год: +14,76%

2014 год: +9,87%

2015 год: +29,2%

За основу нашего инвестирования взят принцип asset allocation. Инвестиции на ММВБ в три класса активов:

Акции: доля от 40% до 60%;

Облигации: доля от 15% до 35%;

Золото: доля от 15% до 35%.

В конце каждого года продаются акции, которые по нашим оценкам пора продать, портфель ребалансируется в соответствие с новым соотношением активов. В начале года докупаются акции, которые по нашим оценкам могут быть перспективны в этом году.

( Читать дальше )

Трейдер, продавший сегодня 1 акцию FXDE ниже справедливой стоимости на 200 руб при  - щедрый человек, а его контрагент — везучий. Впрочем, с каждым может случается. Справедливую стоимость по любому ETF можно посмотреть на сайте Московской биржи (раскрывается по всем 11 фондам в рублях с интервалом в 10 минут). В информационных системах типа Bloomberg или Reuters раскрытие идет интервалом в несколько секунд.

Почему ETF может раскрывать fair value в течение дня? -Это очень просто, независимый агент имеет на руках точный профиль портфеля с весами и размерами позиций и соотнеся их с рыночными ценами на акции, может посчитать справедливую стоимость на каждую секунду. Если ETF торгуется ниже Индикативной ИСЧА, значит «надо брать», арбитражная возможность — бумага торгуется с дисконтом.  Беда (или точнее — большой плюс) в том, что таких ситуаций на рынке практически нет — маркет-мейкер не спит и Индикативной ИСЧА пользуется (как правило, берет из Bloomberg )

Продолжаем серию постов про сравнение биржевых фондов ETF с ПИФами. На очереди сравнение с ПИФам, инвестирующими в американские ETF широкого рынка акций. 
От FinEx ETF будет участвовать FXUS (FinEx MSCI USA UCITS ETF moex.com/ru/issue.aspx?board=TQNE&code=FXUS ) — синяя линия
Технологически это фонды фондов, но инвестируют они в один фонд, на самом деле не выбирая фонды. К комиссиям таких ПИФов надо не забывать добавлять «сидящую внутри» комиссию базового ETF.  Иначе такие фонды называются фидерными (feeder funds). Задача управляющего — регулировать рублевую позицию и направлять приходящие в фонд деньги в зарубежный ETF.
Игроки серьезные — фонды УК Сбербанк (зеленая линия), УК Райффайзен (оба — фидеры для «мастодонта» SPDR500) и УК Открытие (фидер для iShares S&P100).
Стабильное опережение FXUS Вы можете наглядно видеть — еще бы, у него намного ниже комиссии и нет cash drag (не нужно держать рубли). Коэфф. Sortino у FXUS 2.67, у ближайшего преследователя — 2,13. 

Выяснилось, что преимущества индексного управления и структуры ETF еще далеко не всем очевидны. (Внезапно!) Будем исправлять. Небольшой пример, сравнивающий ETF FXIT http://moex.com/ru/issue.aspx?code=FXIT с отечестванными ПИФами в той же отрасли. Фонд от FinEx — синяя линия, как Вы догадались.

Кто сможет в комментариях назвать причины такого расхождения? Часть на поверхности, часть требует знания законодательства о ПИФах. Будем считать викториной.


 

Добрый день, уважаемые читатели Smart-LAB!

Я получил большое количество вопросов по фонду FXMM (a.k.a. «убийца текущих счетов»), так что для интересующихся – небольшая информационная справка по фонду. В ней описан принцип работы фонда денежного рынка (FXMM), включая механизм валютного хеджирования в формате “вопрос – ответ”. Не стесняйтесь, задавайте вопросы – продукт новый, зачастую детали ускользают, но мы готовы раскрыть информацию о фонде «чуть больше чем полностью».

Из чего состоит портфель Фонда?

Из максимально «коротких» (1-3 мес.) облигаций Казначейства США (T-Bills) и однодневного своп-контракта на валютную пару рубль-доллар (RUBUSD)

От чего зависит доходность по своп-контракту (“свопу”) на рубль-доллар?

От разницы между рублевой и долларовой процентными ставками на межбанковском рынке. В связи с тем, что долларовые ставки относительно стабильны, решающее влияние на доходность свопа оказывает рублевая ставка процента, складывающаяся на межбанковском рынке (хорошим ориентиром может быть ставка межбанковского рынка кредитования, например RUONIA

( Читать дальше )