Fix Price

Fix price сохраняет намерения вернуться к выплате дивидендов, прорабатывает возможные опции — Гендиректор

Ритейлер Fix Price представит свои финансовые и операционные результаты за 3К 2023 г. завтра, 31 октября.

Мы полагаем, что благодаря нормализации базы сравнения результаты группы должны были улучшиться относительно предыдущего отчетного периода. Темпы роста продаж могли ускориться почти до 7% г/г при, как мы ожидаем, негативной динамике LFL. Выйти на положительную динамику сопоставимых продаж ритейлер, вероятно, сможет в 4К. На рентабельность EBITDA серьезное давление продолжают оказывать расходы на персонал, так что мы ожидаем снижения показателя до уровня 17,4%. Наша текущая рекомендация для расписок Fix Price «Покупать» с целевой ценой 437 руб. за бумагу.

Согласно нашим расчетам, выручка компании по итогам отчетного периода увеличилась на 6,7% г/г. Темпы роста, как мы предполагаем, ускорились благодаря смягчению эффекта высокой базы сравнения по мере приближения к концу года. Мы полагаем, что сентябрь стал наиболее сильным месяцем прошедшего квартала. Сопоставимые продажи, по нашим оценкам, все еще демонстрировали отрицательную динамику, и ситуация может исправиться только по итогам следующего отчетного периода.

( Читать дальше )

Российский ритейл. Превью результатов за 3 квартал 2023 года

Мы ожидаем, что результаты ритейлеров за третий квартал будут свидетельствовать о сохранении сложных внешних условий, включая давление на потребительские бюджеты и рост стоимости рабочей силы. Мы считаем, что результаты X5, скорее всего, будут заметно сильнее, чем у Магнита, в то время как ближайшие перспективы Fix Price остаются сложными.

С точки зрения оценки, как X5, так и Магнит по-прежнему выглядят привлекательно: средняя доходность свободного денежного потока в 2023–2025 гг. составляет 13% и 17% соответственно, и мы по-прежнему отдаём предпочтение в секторе акциям этих двух компаний.

Панарин Кирилл
Лазаричева Марьяна
«Ренессанс Капитал»

Мы продлили DCF-модели на конец 2024 года и обновили предпосылки по финансовым прогнозам и WACC, а также учли недавний выкуп акций Магнита. В результате, обновлённые целевые цены для Магнита, X5 и Fix Price составляют ₽8 500, ₽3 150 и ₽315, соответственно (против ₽7 500, ₽2 700 и ₽330 ранее).

ГДР Fix Price допущены к торгам на AIX

ГДР будут допущены к торгам на международной бирже Астаны с 17 октября под тикером FIXP.Y. У Группы нет планов по выпуску новых акций, и она намерена сохранить листинг на Лондонской и Московской биржах. Напомним, на прошлой неделе Fix Price объявила о планах редомициляции в Казахстан.

Новость потенциально позитивна для международных инвесторов, которые могут получить новые инфраструктурные возможности для торговли ГДР. Новый листинг не должен повлиять на торги на Мосбирже.

Атон

GDR FIX PRICE С 17 ОКТЯБРЯ НАЧНУТ ТОРГОВАТЬСЯ НА БИРЖЕ АСТАНЫ — РЕЛИЗ — ИФ

Fix Price планирует редомициляцию в Казахстан    

Совет директоров Fix Price объявил о созыве 9 ноября внеочередных общих собраний акционеров по вопросу редомициляции. Компания планирует провести перерегистрацию в Международном финансовом центре «Астана» (МФЦА) в Казахстане. Fix Price намерена сохранить текущую программу глобальных депозитарных расписок, а также листинги на Лондонской фондовой бирже (LSE) и Московской бирже (MOEX) после редомициляции.

Новость позитивна для компании. Успешное завершение редомициляции не только упростит корпоративное управление Fix Price, но и теоретически даст компании возможность выплачивать дивиденды. По нашим оценкам, при распределении на дивиденды 50% чистой прибыли их сумма за 2023 год может превысить 15 рублей на акцию, что соответствует дивидендной доходности более 4%. Отсутствие долга (соотношение Чистый долг / EBITDA на июнь 2023 составляло 0,1х) предполагает, что компания может выплатить более щедрые дивиденды.

Атон

Fix Price сообщил, что планирует редомициляцию в Казахстан на чем подскочили котировки.



Но не стоит спешить праздновать. Если компания возобновит выплату дивидендов, то акционеры на Мосбирже все равно ничего не получат. Это мы знаем из кейса Полиметала, который также переехал и сказал, что пока нет такой возможности. Справедливости ради, надо отметить, что тот же Полиметал говорит, что это может измениться («как» пока не говорят).

В годовом отчете Fix Price мы не найдем структуру собственников, а именно как и через какие компании они держат акции. Последний годовой отчет это выглядит так:



( Читать дальше )

09 октября 2023 года, Лимасол, Кипр – Fix Price Group PLC (LSE и MOEX: FIXP, «Fix Price», «Компания» или «Группа»), крупнейшая в России и одна из ведущих в мире сеть магазинов низких фиксированных цен, объявляет о решении Совета директоров Компании созвать два Внеочередных Общих Собрания акционеров («ВОСА»).

В повестку ВОСА включены следующие вопросы: 1. Одобрение предлагаемой редомициляции Компании с Кипра в Казахстан, в соответствии с которой Компания намерена перенести свое местонахождение из Республики Кипр, сохранив свой организационноправовой статус, и стать зарегистрированным юридическим лицом на территории Международного финансового центра «Астана» в Республике Казахстан («МФЦА»). В результате предложенной редомициляции Компания будет исключена из реестра компаний Кипрского регистратора. В соответствии с требованиями кипрского законодательства акционерам Компании также будет предложено утвердить индивидуальную отчетность Компании за период с 1 января 2023 года до 31 августа 2023 года

( Читать дальше )

Мы возобновляем публикацию нашего Индексного обзора, однако в связи с санкциями и новой реальностью, в которой оказались российские рынки капитала, наши приоритеты изменились: вместо индексов MSCI, в центре нашего внимания теперь будет ежеквартальная ребалансировка индексов МосБиржи.  30 августа МосБиржа опубликовала новые базы расчета своих индексов и сообщила, что новые параметры вступят в силу с 22 сентября.

В расчетную базу Индекса МосБиржи включены четыре новых инструмента: обыкновенные акции Юнипро (UPRO), Positive Technologies (POSI), Селигдар (SELG), а также депозитарные расписки QIWI (QIWI). При этом из индекса исключены депозитарные расписки Fix Price (FIXP). В результате, общее число инструментов в расчетной базе основного Индекса МосБиржи увеличилось с 42 до 45.
     


( Читать дальше )

▫️Капитализация: 304 млрд / 358₽ за расписку
▫️Выручка ТТМ: 282 млрд
▫️EBITDA ТТМ: 52 млрд
▫️Чистая прибыль ТТМ: 36 млрд
▫️Net debt/EBITDA:-0,2
▫️P/E TTM:8,5
▫️P/E fwd 2023:8
▫️fwd дивиденд за 2023: 0%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Отдельно выделю результаты за 1П2023г:

▫️Выручка: 136 млрд ₽ (+3% г/г)
▫️скор. EBITDA: 24 млрд ₽ (-7,3% г/г)
▫️скор. Чистая прибыль: 20 млрд ₽ (+180% г/г)

✅ Глобальная экспансия Fix Price продолжается и теперь магазины компании есть уже в 8 странах помимо РФ. Сейчас зарубежный сегмент насчитывает 611 магазинов (10% от общего числа).

✅ Чистый долг компании (без учета обязательств по аренде) стал отрицательным: денежная позиция на балансе уже превысила9,8 млрд рублей. Рост ставок особо эффекта на финансовые показатели компании не окажет.


❌ LFL продажи по итогам 1П 2023г снизились на 6,6% г/г. Менеджмент объясняет это высокой базой 1П 2022г и общей экономической обстановкой, но практически все остальные представители сектора продемонстрировали результаты значительно лучше.

( Читать дальше )