Merck

ПАО «Татнефть»

Тикер	TATNP
Идея	Long
Срок идеи	2-8 недель
Цель	779 руб.
Потенциал идеи	11%
Объем входа	7%
Стоп-приказ	667 руб.

⛽ Текущая оценка «Татнефти», на наш взгляд, оставляет потенциал для умеренного роста. По нашим оценкам, на данный момент «Татнефть» торгуется под 3,4 EV/EBITDA 2024E, что ниже среднеисторического уровня. Кроме этого, в случае окончательного перехода «Татнефти» на норму выплат 100% прибыли по РСБУ размер дивидендов на горизонте 12 месяцев может составить около 120 руб. на акцию, что соответствует неплохой доходности 17,1% на привилегированную акцию.

📈 Акции двигаются в рамках восходящего тренда. При объеме позиции 7% и выставлении стоп-заявки на уровне 667 руб. риск на портфель составит 0,35%. Соотношение прибыль/риск составляет 2,2.

Merck & Co., Inc.

Тикер	MRK
Идея	Long

( Читать дальше )

Аналитики «Финама» представили стратегию по сектору здравоохранения. Наиболее актуальным с инвестиционной точки зрения эксперты называют сегмент биотехнологий.

Ключевые факторы развития отрасли — прорывные инновации и рост масштабов исследований и разработок. Значительную роль в ускорении роста отрасли играют слияния и поглощения: активность в сфере M&A продолжает восстанавливаться.

В числе фаворитов аналитиков — Pfizer, Merck, Regeneron и Vertex. Почему бумаги этих компаний могут быть интересны инвесторам?

Акции Pfizer крайне недооценены с фундаментальной точки зрения и могут показать рост более чем на 40%, уверены аналитики. У компании одна и самых сильных и диверсифицированных в биофармацевтическом секторе линейка экспериментальных препаратов.

Продажи блокбастера Merck, противоракового препарата Keytruda, продолжат рост по мере расширения показаний к его применению. Выручка от Keytruda в 2024-2025 гг. может превысить $30 млрд. Потенциал роста акций Merck, по оценкам аналитиков, превышает 20%.

( Читать дальше )

Мало смотреть на дивидендную доходность, нужно также обращать внимание на рост дивидендов в абсолютных значениях. В идеале, рост дивидендов должен перекрывать инфляцию. В США сейчас годовая инфляция составляет 3,4%. В связи с этим, подготовили для вас подборку компаний, которые повышали дивиденды за последние 2 месяца.

• Eli Lilly and Company — американская фармацевтическая компания, объявила об увеличении квартальных дивидендов на 15%. #LLY

• CVS Health — один из крупнейших в США поставщиков рецептурных препаратов, объявил об увеличении квартальных дивидендов на 9,9%. #CVS

• Nike — американская транснациональная компания, специализирующаяся на спортивной одежде и обуви, объявила об увеличении квартальных дивидендов на 8,8%. #NKE

• Abbott Laboratories — производитель лекарств, медицинских приборов и средств для диагностики, объявил об увеличении квартальных дивидендов на 7,8%. #ABT

• WEC Energy Group — американская энергетическая компания, объявила об увеличении квартальных дивидендов на 7,1%. #WEC

( Читать дальше )

Сочетание персонализированной противораковой вакцины от Moderna и иммунотерапии рака препаратом Keytruda от Merck снижает риск рецидива заболевания или смерти примерно на 44% по сравнению с использованием только препарата Keytruda. Как сообщает Moderna, это подтверждается результатами исследования с участием 150 добровольцев. Результаты, которые производители препаратов называют статистически значимыми (но их еще не проверили независимые ученые), предполагают появление нового, недоказанного класса вакцин, нацеленного на лечение болезней, но не на предотвращение инфекций. Акции Moderna выросли вчера на 19,6% после появления сообщения.

Если комбинация окажется успешной в дальнейших испытаниях, это может расширить область применения платформы матричной РНК Moderna за пределы вакцины от COVID-19. Moderna, Pfizer и другие фармацевтические компании все чаще рассматривают новые варианты применения технологии мРНК, после того как ее оперативно использовали для борьбы с пандемией.


( Читать дальше )

Компания Merck & Co. заявила, что воспользуется опционом на сохранение партнерства с Moderna. В свою очередь, Moderna получит от Merck $250 млн на совместную разработку и коммерческое использование вакцины, которая находится на промежуточной стадии испытаний в качестве средства для лечения меланомы. После появления вчера этой новости акции Moderna выросли в цене на 8,3%.

Moderna, Pfizer и другие фармацевтические компании все чаще рассматривают новые варианты внедрения технологии мРНК, после того как она быстро нашла применение для борьбы с пандемией COVID-19.

Кроме того, неуклонное уменьшение новых случаев заболевания COVID-19 во всем мире, а также недавнее решение правительства США прекратить государственную финансовую поддержку совершенствования как вакцин, так и методов лечения COVID-19 вынуждают Moderna диверсифицировать свой бизнес. На сегодня единственным средством против коронавируса, которое выпускает компания и которое получило разрешение на использование, остается коммерчески успешная вакцина Spikevax.

( Читать дальше )

Merck ведет переговоры о приобретении Seagen и может в ближайшие недели договориться о покупке биотехнологической компании, специализирующейся на средствах для борьбы с раком, оценив ее более чем в $40 млрд.

Стороны могут договориться по цене выше $200 за акцию Seagen (премия 14,2% к вчерашнему закрытию) и намерены заключить сделку еще до объявления квартальных результатов Merck, запланированного на 28 июля.

Нет никаких гарантий, что компании заключат сделку, поскольку она, на наш взгляд, привлечет пристальное внимание антимонопольных органов. Если же она состоится, приобретение Seagen позволит Merck диверсифицировать портфель противораковых препаратов. Напомним, что на пользующийся огромным спросом препарат Keytruda, самый продаваемый в широком ассортименте продукции Merck, приходится $17,2 млрд (35% от общей выручки компании за прошлый год).

Выручка Seagen за 2021 г. равнялась всего 3,2% доходов Merck, поэтому мы считаем, что консолидация финансовых показателей приобретенной компании мало повлияет на оценку Merck, а значит, сделка не должна существенно изменить стоимость акций Merck. Кроме того, Seagen остается убыточной компанией (-$690 млн по итогам 2021 г.) и начнет получать значительную прибыль не ранее 2026 г., когда, согласно среднерыночному прогнозу, покажет прибыль в $1,5 млрд. Даже если Seagen удастся выйти на этот показатель, оценка компании все равно представляется завышенной: по P/E 2026П она оценивается на уровне 22,7, тогда как коэффициент P/E 2022П Merck находится в районе 12,6.

Согласно нашей DCF-модели, справедливая стоимость акций Merck составляет $100 за штуку, что предполагает потенциал роста в 7% от текущих уровней и, следовательно, рейтинг «Держать».

Вахрамеев Сергей
Синара ИБ

Одна из лучших глобальных идей этого года — акции низкой волатильности. Те, кто вкладывали в них в начале года, ничего не потеряли либо заметно обыграли широкий рынок акций. Посмотрим, о каких бумагах идет речь.

Глобальный уход от риска

С начала года все крупные рынки акций, включая российский, находятся под жестким давлением, показывая самую глубокую и затяжную просадку за много лет. Волны подъема случаются, но держатся недолго.  

Это вызывает повышенный спрос среди инвесторов на бумаги с низкой волатильностью, которые легче переносят и локальные перегревы, и последующие откаты. Причем данный тренд явно носит глобальный характер.

В США с января S&P 500 потерял 20%, в то время как акции с низкой бетой из состава того же индекса в среднем не потеряли ничего. Они показывают ±0% по итогам полугодия, что можно увидеть из сравнения двух графиков внизу.



( Читать дальше )

Merck рассматривает возможность приобретения Seagen — биотехнологической компании, которая специализируется на лечении рака. Сумма сделки не раскрывается (рыночная стоимость Seagen составляет $30,5 млрд или 14% от рыночной капитализации Merck).

Котировки Merck в ходе расширенных торгов прибавили 0,3% на общерыночном позитиве.

Сделка позволит увеличить портфель препаратов от рака Merck, однако, на наш взгляд, влияние на финансовые результаты окажется ограниченным. Доля лекарств для борьбы с онкологическими заболеваниями в выручке Merck по итогам 2021 г. составила 39% ($18,9 млрд). Выручка Seagen в прошлом году достигла всего $1,6 млрд или 3% от общей выручки Merck. При этом Seagen — убыточный бизнес (-$674,5 млн по итогам 2021 г.).

У Merck и Seagen уже имеются партнерские проекты, в том числе сотрудничество в рамках разработки и продажи препарата от рака, которое началось в 2020 г. Тогда Merck заплатила партнеру авансовый платеж в размере $600 млн и инвестировала $1 млрд в покупку 5 млн акций Seagen по цене $200 за акцию. Премия составила 33,4% к стоимости акций последней до объявления сделки.

( Читать дальше )

Акции Seagen $SGEN подорожали на 12,7% после того, как издание WSJ сообщило, о том что Merck $MRK заинтересован в поглощении компании.

С момента выхода нашего последнего обзора по компании (30 июля 2021 г.), в котором мы сделали ставку на рост стоимости акций Merck, расчетная доходность вложений составила 18% (с учетом дивидендов), тогда как индекс S&P 500 за этот же период снизился на 5% из-за распродажи бумаг технологического сектора и «акций роста». Как мы и ожидали, ситуация с COVID-19 нормализуется и рост выручки Merck ускорился. Новые лекарства, в частности молнупиравир, внесут значительный вклад (около 9%) в выручку уже в 2022 г. Мы повысили прогнозы по выручке и чистой прибыли компании на 2022–2025 гг., однако позитивное влияние на целевую цену акций Merck нивелировалось увеличением ставки дисконтирования вследствие общего роста процентных ставок. На наш взгляд, рынок сейчас справедливо оценивает перспективы Merck: коэффициент P/E на 2022 г., исходя из наших прогнозов, составляет 12,5 (на 2023 г. — 11,9). Мы не меняем целевую цену по акциям Merck ($100 за штуку), но снижаем рейтинг с «Покупать» до «Держать».

Оценка: по методу DCF с горизонтом 12 месяцев.

( Читать дальше )